项目连退区钢结构厂房工程发生一起钢结构屋架坍塌事故，造成 2 人死亡。根据《生产安全事故报告和调查处理条例》（国务院令第 493 号），发行人上述事故属一般事故。合肥市安全生产监督管理局对事故原因进行了认定，并对发行人及相关责任人做出了行政和经济处罚。事故发生后，公司成立了事故调查组，认真查找分析事故发生的原因，并针对性地从教育、安全技术方案、监管等多个方面加强管理：（1）加强对作业人员的安全教育和安全操作技能的培训，提高作业人员的安全意识和自我防范的能力，杜绝违章作业，特种作业人员必须持证上岗；（2）认真识别施工过程中的安全风险，制定规范的安全技术措施，完善安全技术方案的编制、审批、论证和实施，施工工序严格按照方案执行；（3）加强过程监管，严格执行作业许可和施工旁站制度；（4）实行作业前的专家交底制度，提高项目管控能力和施工能力。

除 2012 年发生上述事故外，最近三年及一期发行人无其他一般及以上等级安全生产事故发生，也未因安全生产问题受到相关主管部门的处罚。

当前发行人安全生产管理重点为：（1）强化公司安全监管、服务能力建设；（2）强化安全标准化建设，努力做到全覆盖，提升标准化实施质量；（3）加强特种设备体系运行，落实主体责任；（4）充分发挥技术、质量对安全的支撑和保障作用。

安全生产管理主要措施有：（1）签订年度安全生产责任状。年初与各职能部门，各区域/专业公司签订安全生产责任状，强化责任目标的分解和落实，并逐级建立考核制度，加强监督与落实，努力促进全员安全责任意识的提高。（2）定期召开安委会和安全专业会议，对公司安全管理工作进行全面策划及安排。（3）开展标准化建设。建立完善安全标准化标准的制定，编制完成了《安全生产管理手册》和《施工现场标准化图集》并在各项目推行实施，充分体现安装公司的专业特点，还编制了安全技术规程、作业指导书等规范性文件，促进标准化的推广。公司每年根据在建项目的情况，进行标准化示范工程立项，带动所有项目标准化工作的提高，同时强化过程的策划、监督、检查、评比、验收、总结和提高工作。

随着石化、工业项目增多，为了经营和生产需要，公司在 2013 年上半年取得了HSE 体系证书，通过培训、运行，HSE 体系在石化项目的应用已取得初步成效。（4）全面开展安全教育培训活动。每年初制定全年安全教育培训计划，按照培训计划实施培训。迄今公司 800 多人取得了三类人员安全生产考核合格证书，160多人取得了特种作业人员安全操作证书，90 多人取得了国家注册安全工程师证书。为加大安全生产宣传力度，公司定期出版安全生产简报，至创刊以来共出版41 期。（5）开展多项安全活动，强化体系运行。每年初开展危险源识别评价活动，针对评价结果，制定专项方案，并监督实施，开展多种形式的安全活动，如“安全月”活动、“百日安全集中整治行动”等。（6）开展安全监督检查活动。按照公司管理要求规定，公司开展定期和不定期的安全生产监督检查，检查结束后召开现场会，下发整改通知单，下发检查通报。（7）强化安全技术管理工作，组建公司专家库，严格方案审核，强化安全技术交底，对技术人员进行专项培训，大力推行现场带班制的落实。

最近三年及一期，发行人无重大安全生产事故发生。

公司成立了以董事长为首的环境管理和绿色施工工作领导小组及以总经理为组长的工作小组；生产副总经理主抓环境管理和绿色施工工作；设立了环境管理和绿色施工工作办公室，对管理职责进行了细分，落实到相关单位、部门和岗位。明确了项目经理是环境管理和绿色施工工作第一责任人，负责成立环境管理和绿色施工工作小组，配备兼职绿色施工管理人员。现有环境与绿色施工管理制度有《卓越绩效管理手册》、《项目管理实施手册》、《环境因素识别与评价指导书》《重要环境因素运行控制指导书》《绿色施工管理计划编写指导书》、《中国建筑环境管理节能减排管理条例》等。

环境管理主要举措有：（1）年度管理策划：每年初，公司依据环保法规要求、重要环境因素，结合上一年度环境管理、节能减排和绿色施工管理情况，对当年环境管理、节能减排和绿色施工工作提出要求和作出安排。（2）教育和培训：每


# 四、 合并财务报表的合并范围

# 本公司子公司的情况如下：

		子公司类型	注册地
/主要
经营地	法人代表	业务性质	注册资本
(万元)	经营范围	组织机构
代码

通过设立或投资等方式取得的子公司

屹创能源工程(上海)
 有限公司		有限责任公司
(台港澳与境内
合资)	上海	陈鸿	服务业	美元149.00	从事建筑节能的
技术开发、技术
集成及合网能源	58341910-1

GOSS INTERNATIONAL
Europe B.V.	*注2	股份有限公司	荷兰	不适用	生产及销
售型公司	欧元1.00	专用机器设备的
生产和销售	不适用

同一控制下企业合并取得的子公司

上海三菱电梯有限公司		有限责任公司
(中外合资)	上海	范秉勋	制造业	美元15,526.94	制造及销售电梯、
自动扶梯、电子
舷梯楼宇自动化
管理及安全系统
及提供相关服务	60720514-1

上海电气集团通用冷冻
空调设备有限公司		一人有限责任
公司(法人独资)	上海	陈鸿	项目投资	人民币35,060.00	生产、销售冷冻
及空调设备，提
供技术服务和设
备建设服务	63146161-2

上海电气集团印刷包装
 机械有限公司		一人有限责任
公司(法人独资)	上海	刘国平	制造业	人民币63,286.27	生产及销售印刷
包装设备备用部
件及原料	63113993-0

上海亚华印刷机械
 有限公司		有限责任公司(台
港澳与境内合资)	上海	范斐然	制造业	美元1,030.00	生产、经营印刷
包装机械设备	60723432-1

上海申威达机械有限公司		一人有限责任
公司(法人独资)	上海	李 俊	制造业	人民币3,228.52	生产、经营印刷
包装机械设备	60720583-8

上海斯米克焊材
有限公司		有限责任公司
(中外合资)	上海	王心平	制造业	美元645.00	有色金属及特殊
材料的焊丝焊条	60721416-0

上海电气液压气动
有限公司		一人有限责任
公司(法人独资)	上海	葛志伟	制造业	人民币25,124.32	销售高压汞泵及
相关设备	75317268-3

美国高斯国际有限公司		股份有限公司	美国	不适用	投资公司	美元1元	印刷设备业务
生产并销售印刷
设备产品	不适用

GOSS INTERNATIONAL
SISTEMAS DE
IMPRESSAO LTDA		股份有限公司	巴西	不适用	销售公司	美元16.00	商业轮转印刷机
的销售	不适用

GOSS CONTIWEB B.V.		股份有限公司	荷兰	不适用	生产及销
售型公司	不适用	烘干设备、纸架
和自动接纸机等
的生产及销售	不适用

高仕印国际贸易(上海)
有限公司	*注4	有限责任公司	中国	不适用	销售公司	美元20.00	高斯商业轮转印
刷机及有关配套
设备在中国市场
的销售和服务	不适用

GOSS INTERNATIONAL
ASIA-PACIFIC,INC		股份有限公司	美国	不适用	投资公司	不适用	投资控股	不适用

# 四、 合并财务报表的合并范围(续)

# 1. 子公司情况(续)

# 本公司子公司的情况如下(续)：

	子公司类型	注册地	法人代表	业务性质	注册资本
(万元)	经营范围	组织机构
代码

同一控制下企业合并取得的子公司(续)

GOSS GRAPHIC
SYSTEMS AUSTRALASIA
PTY.LTD	股份有限公司	澳大利亚	不适用	 售后服务及
销售公司	美元43.90	销售和服务业务	不适用

SHANGHAI ELECTRIC
FINANCE AMERICAS,INC	股份有限公司	美国	不适用	财务公司	不适用	贷款	不适用

高斯图文印刷系统
(中国)有限公司	有限责任公司	上海	刘国平	生产及销
售型公司	人民币13,268.00	报刊轮转机和书
刊轮转机的生产
及销售	60725585-1

GOSS INTERNATIONAL   *注3
FRANCE,S.A.S.	有限责任公司	法国	不适用	 售后服务及
销售公司	不适用	报纸和商业印刷
机设备的销售	不适用

GOSS INTERNATIONAL
AMERICAS.INC.	股份有限公司	美国	不适用	生产及销
售型公司	不适用	商业轮转及报纸
印刷机和印后设
备的生产及销售	不适用

GOSS GRAPHIC
SYSTEMS JAPAN
CORPORATION	股份有限公司	日本	不适用	生产及销
售型公司	美元646.71	商业轮转印刷机
的生产及销售	不适用

GOSS INTERNATIONAL
SINGAPORE PTE LTD.	股份有限公司	新加坡	不适用	销售公司	美元6.01	商业轮转印刷机
的销售	不适用

GOSS GRAPHIC
SYSTEMS,LTD.	股份有限公司	英国	不适用	 售后服务及
销售公司	不适用	彩色印刷机的销售	不适用

非同一控制下企业合并取得的子公司

上海光华印刷机械有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	刘文成	制造业	人民币17,247.99	生产印刷包装机
械及相关机电产
品等	60722156-3

上海紫光机械有限公司	一人有限责任
公司(法人独资)	上海	郭海祥	制造业	人民币4,750.68	设计、生产、维
修装订机械、包
装机械、印刷机
械及其它相关机
械等	60723095-3

上海纳博特斯克传动设备*注1
 有限公司	有限责任公司
(中外合资)	上海	陈鸿	销售公司	日元10,204.08	生产传动控制机械
及零部件、减速机
及其他相关配套
服务	55158861-3

	年末实际出资
(人民币万元)	持股比例(%)	表决权比例(%)	是否合
并报表	少数股东权益

直接	间接	直接	间接

通过设立或投资等方式取得的子公司

屹创能源工程(上海)有限公司	576.47	61	-	61	-	是	4,177,004.62

GOSS INTERNATIONAL
EUROPE B.V.注2	8.06	-	100	-	100	是


产、在建工程和其他应付款科目的口径同“财会【2018】15 号文件”前报表项目口径一致。

表 7：2018 年\~2019 年 3 月公司合并范围变化情况

子公司名称	新增/减少	直接或间
接持股比例

伊宁市城市建设有限责任公司	新增	100.00%

伊宁市绿色边城农业投资发展有限责
任公司	新增	100.00%

伊宁市城乡规划设计研究院（有限公
司）	新增	100.00%

新疆财信融资担保有限责任公司	新增	64.00%

资料来源：根据公司财务报告整理

2018 年，公司实现营业总收入 25.65 亿元，较上年大幅增长，主要系工程收入增长所致，公司业务板块较多但其他板块收入规模不大。具体来看，作为公司收入占比最高的工程收入呈现较大的增长，受伊宁城建并入的影响，2018 年公司确认工程收入 15.32 亿元，同比增长 77.66%；同年房地产业务实现销售收入 2.67 亿元，同比亦有所增长；公司城市集中供热、粮食购销、垃圾清理、土地整理和公交运输业务收入相对较为稳定。2019 年 1\~3 月，公司实现营业收入 3.74 亿元。

表 8：2016 年\~2018 年公司营业总收入及毛利率情况（亿元、%）

注：1、工程收入包括基础设施代建收入和工程施工收入；2、公交运输中包括公交运营收入和出租车收入；3、主营业务收入中“其他”包括旅游、物业管理费、租赁费、酒店房费和其他项目收入。

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

2018 年，公司营业毛利率为 14.21%，较上年有所上升，主要系工程业务毛利率上升所致。2018年，受伊宁城建公司并入等因素的影响，公司工程业务毛利率由上年的 4.43%增至 8.21%，伊宁城建工程业务毛利水平相对较高，带动了工程板块整体毛利率上升。2019 年 1\~3 月，公司营业毛利率为14.99%。

期间费用方面，公司期间费用主要由管理费用（2018 年和 2019 年一季度包含研发费用，后同）和财务费用构成，随着债务规模的增长，公司财务费用持续增加；另外，2018 年管理费用增加较多，主要系人工成本和办公费用支出增多所致。2018年，公司管理费用和财务费用的增加使得公司当期期间费用由 2017 年的 4.55 亿元增至 5.73 亿元；同期，因公司收入增长，公司当期期间费用收入占比由 2017 年的 25.90%降至 22.34%。2019 年 1\~3 月， 公司期间费用为 1.67 亿元。

表 9：2016 年\~2019 年 3 月公司期间费用情况（亿元、%）

注：2018 年和 2019 年一季度管理费用包含研发费用。

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

2018 年，公司实现利润总额 3.16 亿元，同比增长 32.89%，主要系工程业务利润增加所致。2016 年\~2018 年，公司经营性业务利润分别为-2.04 亿元、2.46 亿元和 3.26 亿元；同期，公司获得的政府补助分别为 4.70 亿元、5.25 亿元和 5.56 亿元，主要包括

对供热公司的经营性财政补贴，对伊丽公司、惠宁公司、保障房公司的贷款利息补贴，对公交公司的燃油补贴和对粮油购销公司的粮油购销差价补贴等，政府补助是公司利润的重要来源。2019 年 1\~3月，公司实现利润总额-0.66 亿元。

图 1：2016 年\~2019 年 3 月公司利润总额构成情况

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

总体来看，受伊宁城建并入等因素的影响，2018 年公司营业总收入增长较快，毛利率有所上升。但总体来看，公司整体营业毛利率偏低，期间费用规模较大，经营性业务盈利能力偏弱，对政府补助依赖较大。

截至 2018 年末，公司总资产为 267.22 亿元，其中流动资产和非流动资产占比分别为 49.99%和50.01%。2018 年末，公司流动资产主要由其他应收款和存货构成，分别为 62.44 亿元和 49.97 亿元，其他应收款往来方主要包括伊宁市住房保障办公室、伊宁市财政局、伊宁市住房保障和城乡建设局等，回款风险较低。另外，2018 年末公司流动资产较上年末有所增加，主要系应收账款增加所致，应收账款由 2017 年末的 0.52 亿元大幅增至 5.86亿元，主要因伊宁城建并入，其持有的应收账款纳入公司合并范围，增加部分主要为应收工程款；同期末，非流动资产主要由固定资产、在建工程和无形资产构成，分别为 19.33 亿元、31.55 亿元和 47.17亿元，同比均变化不大。截至 2019 年 3 月末，公司总资产为 263.43 亿元。

表 10：截至 2018 年末应收账款前五名（亿元、%）

单位名称	年末余额	占比

史敏	0.33	5.18

董新民	0.19	3.04

伊犁弘汇致恒置业有限公司	0.15	3.03

新疆一和生物有限责任公司	0.07	3.01

伊和南岸新区城投公司	0.07	2.53

合计	0.81	16.79

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

截至 2018 年末，公司总负债为 139.89 亿元，主要由其他应付款、长期借款和应付债券构成。2018年末，其他应付款为 19.92 亿元，主要包括合作单位往来款和政府往来款；同期末，长期借款由上年末的 36.84 亿元降至 33.39 亿元；另外，应付债券由上年末的 53.71 亿元降至 34.24 亿元，主要因公司兑付了“2015 年第一期非公开发行公司债券”9 亿元。截至 2019 年 3 月末，公司总负债为 136.76 亿元。

截至 2018 年末，公司净资产由上年末的 117.47亿元增至 127.33 亿元，其中实收资本无变化，为 0.72亿元，资本公积为 94.54 亿元，未分配利润为 23.66亿元，除利润的积累外，公司净资产的增加主要因2018 年伊宁市国有资产监督管理局将伊宁城建公司股权划拨给公司，增加资本公积 4.31 亿元。受一季度亏损影响，截至 2019 年 3 月末，公司净资产为126.67 亿元。

图 2：2016 年\~2019 年 3 月公司资本结构分析

资料来源：中诚信国际根据公司财务报告整理

2018 年，公司收入规模增长较快，收入形成的现金流入有所增加，同期支付的其他与经营活动有关的现金减少，因此经营活动产生的现金流量净额由负转正，同比大幅增加至 3.07 亿元；同期，投资


# (1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明

饲料添加剂、维生素营业收入较去年同比下降主要系本期生物素价格降价所致； 食品添加剂、维生素、其他、境内和直销、经销的营业成本较去年同比增长主要系本期销量增长所致；其他营业收入同比增长主要系销量增长所致。

公司主营业务分产品情况中，维生素包括生物素（折纯）、叶酸（折纯）；生物保鲜剂包括乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸。

# (2). 产销量情况分析表

注：公司主要产品中，维生素包括生物素（折纯）、叶酸（折纯）；生物保鲜剂包括乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸。

# (3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况

# (4). 成本分析表


# 1、保证募集资金规范、有效使用，实现项目预期回报

本次发行募集资金到账后，公司将开设董事会决定的募集资金专项账户，并与开户行、保荐机构签订募集资金三方监管协议，确保募集资金专款专用。同时，公司将严格遵守资金管理制度和《募集资金管理制度》的规定，在进行募集资金项目投资时，履行资金支出审批手续，明确各控制环节的相关责任，按项目计划申请、审批、使用募集资金，并对使用情况进行内部考核与审计。

# 2、积极、稳妥地实施募集资金投资项目

本次募集资金投资项目符合国家产业政策、行业发展趋势与公司发展战略，可有效提升公司业务实力、技术水平与管理能力，从而进一步巩固公司的市场地位，提高公司的盈利能力与综合竞争力。公司已充分做好了募集资金投资项目前期的可行性研究工作，对募集资金投资项目所涉及行业进行了深入的了解和分析，结合行业趋势、市场容量及公司自身等基本情况，最终拟定了项目规划。本次募集资金到位后，公司将加快推进募集资金投资项目的实施，争取早日投产并实现预期效益。

# 3、提高资金运营效率

公司将进一步提高资金运营效率，降低公司运营成本，通过加快技术研发、市场推广等方式提升公司经营业绩，应对行业波动和行业竞争给公司经营带来的风险，保证公司长期的竞争力和持续盈利能力。

# 4、完善内部控制，加强资金使用管理和对管理层考核

公司将进一步完善内部控制，加强资金管理，防止资金被挤占挪用，提高资金使用效率；严格控制公司费用支出，加大成本控制力度，提升公司利润率；加强对管理层的考核，将管理层薪酬水平与公司经营效益挂钩，确保管理层恪尽职守、勤勉尽责。

公司承诺未来将根据中国证监会、上海证券交易所等监管机构出台的具体

细则及要求，持续完善填补被摊薄即期回报的各项措施。

此外，公司提示广大投资者，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。

# （六）相关主体出具的承诺

相关主体出具承诺情况详见本招股说明书“重大事项提示”之“五、关于被摊薄即期回报填补措施的相关承诺”。

# （七）保荐机构的核查意见

经核查，保荐机构认为：发行人针对填补被摊薄即期回报的措施分别召开了董事会及股东大会，履行了必要的程序；本次募集资金到位当年，发行人即期回报存在被摊薄的风险；本次融资具有必要性和合理性；本次募集资金投资项目均围绕本发行人的主营业务和发展战略展开，关联度较高，发行人在人员、技术、市场等方面储备充足；发行人已制定切实可行的填补即期回报的具体措施，发行人控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员已对发行人填补即期回报措施能够得到切实履行作出了相关承诺。发行人填补被摊薄即期回报的措施符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》中关于保护投资者权益的规定。


数据来源：Wind、国泰君安证券研究

# 4. 三条主线把握投资机会

# 4.1. 主线一：新零售回归消费者，超市、连锁龙头优势渐显

加强看好超市、连锁行业龙头。新零售本质是零售企业调整（商品、供应商）、场（经营场景）的组织关系，适应消费者行为新变化。在此过程中，超市、连锁龙头企业可能率先完成转变。超市、连锁行业低PS、龙头个股最为受益，且近期调研交流情况来看，超市、连锁龙头企业在渠道升级、经营改革上均有积极进展，业绩增速有望超市场预期。

二季度CPI有望上行，超市、连锁行业低PS、龙头个股最为受益。CPI低基数，主要系食品类价格同比大幅下降 2.4%所致，二季度食品类高基数效应将逐渐消除，预计 CPI 将继续回升，从边际影响来看，必须消费品二季度边际改善更为明显，一季度低 CPI 下，永辉超市仍然依靠门店更新与经营效率提升，取得 13.76%收入增长、57.55%净利润增长的优秀成绩，后续同店提升有望加速其收入、利润增长。建议布局超市、连锁行业优质标的，重点增持生鲜优势明显、新业态不断革新标的。增持：永辉超市、苏宁云商、中百集团、家家悦等。

# 4.2. 主线二：高端消费利好百货与品牌龙头

继续看好高端消费复苏延续，增持百货、品牌行业龙头。2017 年春节黄金周消费继续回暖，同比增长 11.4%，较 2016 年增速提升 0.2 个百分点。同时，社零总额数据对线下零售代表性已经很弱，1-2 月 9.5%增速主要是汽车拖累；当前代表性最强的 50 家重点大型零售企业零售额数据 3 月同比增长 3.1%，增速已连续 6 月为正，1 季度整体来看，50 家数据同比增长 2.0%，增速高于上年同期 6.8 个百分点。高端消费在消费升级的趋势以及消费回流、对公复苏短期刺激下，仍将继续保持复苏态势，重视龙头力量。增持：老凤祥、百联股份、鄂武商、重庆百货、飞亚达 A。

新零售+混改继续催化板块价值重估：2016 年及之前的线上线企业合作，全部发生在民企之间；而进入 2017 年，混改成为从中央到地方推动的国企改革主要方向，更多零售国企有望迈出新零售融合脚步。新零售、混改的共同表现形式是股权合作、对零售股价的影响短期体现为价值重估：百联股份、鄂武商、重庆百货、飞亚达、天虹股份、中百集团、翠微股份、广州浪奇；受益标的：兰生股份、益民集团等。

高端消费与避险需求双重利好，黄金珠宝板块受益。2017 年 1-2 月黄金珠宝行业增速回归8.2%正增长，行业龙头周大福1季度内地销售同比增长16%，行业销量有望持续复苏。3月15日美联储加息落地，阶段性压制金价因素接触，后续避险情绪有望推动金价上涨与黄金购买需

求，2017 年黄金珠宝行业有望迎来量价齐升。增持：老凤祥、豫园商城、秋林集团、潮宏基等。

# 4.3. 主线三：真成长、新行业个股

阿里入股三江购物，易果生鲜接手联华超市股份，再掀线上线下合作热点，中小市值零售个股转型价值凸显。随着线上和线下价格体系收窄以及消费者变得更加理性，线上和线下逐步趋于平衡，逐渐从冲击走向融合，线下的价值有触底回升的趋势，最终将形成线上、线下、物流、金融等融合的新零售业态。电商、新零售转型、稀缺行业次新股等成长标的前期调整较为充分，建议增持真成长、新行业稀缺标的：跨境通、苏宁云商、广汇物流等。

表 11：重点覆盖公司最新盈利预测表（股价与估值信息更新日期为 2017 年 5 月 1 日）


以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金
额	16,679,210.18 元

本期以权益结算的股份支付确认的费用总额	16,679,210.18 元

# 2、 以权益结算的股份支付情况

# 3、 以现金结算的股份支付情况

# 4、 股份支付的修改、终止情况

# 十四、 承诺及或有事项

资产负债表日存在的对外重要承诺、性质、金额

# (1).资产负债表日存在的重要或有事项

1. 2018 年 1 月，自然人 KI CHUL SEONG 及韩国公司 OPEC ENGINEERING CO., LTD.向美国伊利诺伊州北区联邦地区法院东分院提起诉讼，认为博德高科及其子公司 Bedra Inc.侵犯了其专利并销售侵权产品。在收到上述诉讼的起诉状后，博德高科及其子公司 Bedra Inc.委托了境外律师事务所 JENNER &BLOCK LLP 积极展开应诉。2018 年 3 月 14 日，博德高科子公司 Berkenhoff GmbH 作为原告，将 OPEC ENGINEERING CO., LTD.作为被告，向上述同一法院提起了另一诉讼，声明 OPEC ENGINEERING CO., LTD.侵犯了 Berkenhoff GmbH 拥有的 No.RE44,789 专利权，请求法院判决 OPEC ENGINEERING CO., LTD.停止侵权并赔偿损失。截至报告出具日，法院尚未对公司上述诉讼作出任何判决或裁定。

2. 2021 年 6 月，公司从美国国际贸易委员会网站获悉，Advanced Silicon Group Technologies,LLC（以下简称 ASGT 公司）根据《美国 1930 年关税法》第 337 节规定向美国国际贸易委员会（U.S. International Trade Commission）提出调查申请，主张公司对美出口、在美进口及销售的特定具有纳米结构的硅光伏电池、组件及其下游产品侵犯其专利权，请求美国国际贸易委员会发布有限排除令和禁止令，公司及子公司博威尔特太阳能科技有限公司、博威尔特（美国）太阳能有限公司、Boviet Renewable Power LLC 被列明为被申请人。同时，ASGT 公司

已向美国加利福尼亚州北区地方法院提起诉讼，起诉公司侵犯其专利权。截至报告出具日，该案尚在审理过程中。

# (2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

# 十五、 资产负债表日后事项

# 1、 重要的非调整事项

拟分配的利润或股利	94,645,316.64

经审议批准宣告发放的利润或股利

公司第五届董事会第五次会议于 2022 年 4 月 16 日审议并通过了向普通股股东派发现金股利的相关预案：公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户股份数量后的股本为基数，每 10 股派发现金红利 1.20 元（含税），按照 2022 年 4 月 16 日公司总股本 790,044,972 股，扣减公司回购专用证券账户的股份 1,334,000 股,即 788,710,972 股，以此计算，总计派发现金股利 94,645,316.64 元（含税）。上述利润分配预案尚待公司 2021 年年度股东大会审议批准。

# 4、 其他资产负债表日后事项说明

# 十六、 其他重要事项

# 1、 前期会计差错更正

# (1).非货币性资产交换

# (2).其他资产置换


募集
资金
投资
项目
实施
方式
调整
情况	不适用

募集
资金
投资
项目
先期
投入
及置
换情
况	适用

公司于 2020 年 12 月 28 日召开的第二届董事会第二十八次会议和第二届监事会第二十五次会议审议通过
了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目和已支付发行费用自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金人
民币 204,695,355.91 元置换预先投入募投项目和已支付发行费用的自筹资金。其中置换预先投入募投项目
203,457,968.10 元，置换已支付发行费用 1,237,387.81 元，业经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）以“中兴
华核字（2020）第 020036 号”募集资金置换专项审核报告确认。公司已于 2020 年 12 月自募集资金专用账户
转出 204,695,355.91 元用于置换预先投入募投项目和已支付发行费用。
信息披露：公司已于 2020 年 12 月 29 日在巨潮资讯网上进行了公告，公告编号：2020-196。

用闲
置募
集资
金暂
时补
充流
动资
金情
况	不适用

项目
实施
出现
募集
资金
结余
的金
额及
原因	不适用

尚未
使用
的募
集资
金用
途及
去向	本公司于 2020 年 12 月 28 日召开的第二届董事会第二十八次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资
金进行现金管理的议案》，并于 2021 年 1 月 13 日召开的 2021 年第一次临时股东大会审议通过了该议案。同
意公司使用不超过 3 亿元（含）的闲置募集资金进行现金管理，该额度在股东大会审议通过之日起 2 年内可循
环滚动使用，投资的产品包括但不限于商业银行等金融机构发行的安全性高、流动性好、有保本约定、一年以
内的短期保本型理财产品，单个理财产品的投资期限不超过 12 个月（含），相关决议自股东大会审议通过之
日起 24 个月内有效。针对上述事项，公司独立董事、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见 2020
年 12 月 29 日、2021 年 01 月 14 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的相关公告（公告编号：
2020-189、2021-006）。
公司使用闲置募集资金购买保本银行理财产品人民币 70,000,000.00 元后，尚未使用的募集资金用途为以活

	期存款方式存放于监管银行，南京银行股份有限公司常州分行 1001290000001761 账户截止 2021 年 12 月 31 日
余额 13,572,232.27 元。

募集
资金
使用
及披
露中
存在
的问
题或
其他
情况	无

# （3）募集资金变更项目情况

公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

# 八、重大资产和股权出售

# 1、出售重大资产情况

公司报告期未出售重大资产。

# 2、出售重大股权情况

# 九、主要控股参股公司分析

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况

公司
名称	公
司
类
型	主要业务	注册
资本	总资产	净资产	营业
收入	营业
利润	净利润

深圳
市安
特信
技术
科技
有限	子
公
司	一般经营项目是：机械设备、五金产品、
电子产品类：通讯设备的销售；无线电
及外部设备、网络游戏、多媒体产品的
系统集成及无线数据产品（不含限制项
目）的销售；无线接入设备、GSM 与
CDMA 无线直放站设备的销售。电子产	50,000,0
00.00	278,349
,452.91	26,050,1
81.63	380,123,
743.27	-68,444,
900.23	-53,860,
873.67


为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。

金融负债按剩余到期日分类

市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场风险主要包括利率风险和外汇风险。

利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。本公司面临

的市场利率变动的风险主要与本公司以浮动利率计息的借款有关。

截至2018年6月30日，本公司无以浮动利率计息的银行借款。

外汇风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本公司面临的汇率变动的风险主要与本公司外币货币性资产和负债有关。对于外币资产和负债，如果出现短期的失衡情况，本公司会在必要时按市场汇率买卖外币，以确保将净风险敞口维持在可接受的水平。

本公司期末外币货币性资产和负债情况见本财务报表附注合并财务报表项目注释其他之外币货币性项目说明。

# 八、关联方及关联交易

# 1. 本公司的母公司情况

# (1) 本公司的母公司

母公司名称	注册地	业务性质	注册资本	母公司对本
公司的持股
比例(%)	母公司对本
公司的表决
权比例(%)

南通聚源投资管理有限公司	南通	投资咨询	430.00	45.06	45.06

# (2) 本公司最终控制方是蒋明泉。

# 2. 本公司的子公司情况详见本财务报表附注在其他主体中的权益之说明。

# 3. 本公司的其他关联方情况

其他关联方名称	其他关联方与本公司关系

盐城通佳橡塑机械有限公司	董事李玉蕾父亲为法定代表人之关联公司

昆山宏致电子有限公司	直接持股 5%以上股东

陈龙全	董事、董事会秘书、财务总监

夏金龙	董事

李玉蕾	董事

高兵	高管

潘榕	实际控制人近亲属

# (二) 关联交易情况

# 1. 购销商品、提供和接受劳务的关联交易

# 1) 采购商品和接受劳务的关联交易


# 3、 辞退福利的会计处理方法

本公司在不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时，或确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时（两者孰早），确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益。

本公司的股份支付是为了获取职工[或其他方]提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。本公司的股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。

以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。本公司以限制性股票进行股份支付的，职工出资认购股票，股票在达到解锁条件并解锁前不得上市流通或转让；如果最终股权激励计划规定的解锁条件未能达到，则本公司按照事先约定的价格回购股票。本公司取得职工认购限制性股票支付的款项时，按照取得的认股款确认股本和资本公积（股本溢价），同时就回购义务全额确认一项负债并确认库存股。在等待期内每个资产负债表日，本公司根据最新取得的[可行权职工人数变动] 、[是否达到规定业绩条件]等后续信息对可行权权益工具数量作出最佳估计，以此为基础，按照授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用，相应增加资本公积。在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。但授予后立即可行权的，在授予日按照公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。

对于最终未能行权的股份支付，不确认成本或费用，除非行权条件是市场条件或非可行权条件，此时无论是否满足市场条件或非可行权条件，只要满足所有可行权条件中的非市场条件，即视为可行权。

如果修改了以权益结算的股份支付的条款，至少按照未修改条款的情况确认取得的服务。此外，任何增加所授予权益工具公允价值的修改，或在修改日对职工有利的变更，均确认取得服务的增加。

如果取消了以权益结算的股份支付，则于取消日作为加速行权处理，立即确认尚未确认的金额。职工或其他方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，作为取消以权益结算的股份支付处理。但是，如果授予新的权益工具，并在新权益工具授予日认定所授予的新权益工具是用于替代被取消的权益工具的，则以与处理原权益工具条款和条件修改相同的方式，对所授予的替代权益工具进行处理。

# 1、 销售商品收入确认时间的具体判断标准

# （1） 销售商品收入确认和计量的总体原则

① 公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；

② 公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；

③ 收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；

④ 相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。

# （2）本公司销售商品收入确认和计量的具体原则

公司的销售收入分内销收入和外销收入。

公司的内销业务，是由公司与客户订立合同或订单，发货并取得客户确认后确认销售收入。

公司的外销业务，是由公司与客户订立合同，在商品离岸时确认风险的转移，收入按照出口发票和海关出口货物报关单所列金额确认。

# 2、 确认让渡资产使用权收入的依据

与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时，分

别按下列情况确定让渡资产使用权收入金额：

（1）利息收入金额，按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定。

（2）使用费收入金额，按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

# 3、 按完工百分比法确认提供劳务的收入和建造合同收入时，确定合同完工进度的依据和方法

在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。

在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别按下列情况处理：

（1）已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本。

（2）已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。

# (二十一) 政府补助

政府补助，是本公司从政府无偿取得的货币性资产与非货币性资产。分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。

与资产相关的政府补助，是指本公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助。与收益相关的政府补助，是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。

本公司将政府补助划分为与资产相关的具体标准为：企业取得的，用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助；

本公司将政府补助划分为与收益相关的具体标准为：除与资产相关的政府补助之外的政府补助；

对于政府文件未明确规定补助对象的，本公司将该政府补助划分为与资产相关或与收益相关的判断依据为：是否用于购建或以其他方式形成长期资产。

公司实际取得政府补助款时作为确认时点。

与资产相关的政府补助，冲减相关资产账面价值或确认为递延收益。确认为递延收益的，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）；

与收益相关的政府补助，用于补偿本公司以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）或冲减相关成本费用或损失；用于补偿本公司已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益（与本公司日常活动相关的，计入其他收益；与本公司日常活动无关的，计入营业外收入）或冲减相关成本费用或损失。

本公司取得的政策性优惠贷款贴息，区分以下两种情况，分别进行会计处理：

（1）财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向本公司提供贷款的，本公司以实际收到的借款金额作为借款的入账价值，按照借款本金和该政策性优惠利率计算相关借款费用。

（2）财政将贴息资金直接拨付给本公司的，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。

# (二十二) 递延所得税资产和递延所得税负债


2016-2018 年业绩承诺分别为 5、6、7 亿元，有望培育成为公司新的利润增长点。

2、环保业务转型成功，大举进军垃圾发电业务，目前储备项目超过 10 个，日处理量约 1 万吨，总体质量较高；中标自贡海绵城市 PPP 项目共计 23.16 亿元，借助公司工程总包优势，有望进一步开拓 PPP 领域，未来环保亦将成为公司另一大业绩增长点。

3、目前工程总包业务在手订单超过 100 亿元人民币，海外订单占比超过 60%，均为电站工程总包合同，其收益超过国内同等水平，可有力支撑公司业绩长期增长，人民币汇率进入下行通道将使海外订单对公司业绩的贡献进一步增加。

我们看好公司进军石墨烯产业，以及工程总包项目订单持续扩张与环保领域转型带来的业绩贡献。预计公司 2016-2018 EPS 分别为 0.38、0.55、0.69，维持公司“买入”评级。

# 5.2、 公用事业：中天能源

1、三季报，合并新控股油气田 Longrun，营收、净利继续高增长。公司 2016 年Q1-Q3 实现营收 21.4 亿、归母净利 3.3 亿，同比增长 66.82、151.85。扣非后归母净利 2.1 亿，同比提升 62.38,主要来自天然气下游分销收入。新并表加油气田 Longrun,，油气资产比 2015 年同期 18.4 亿元增加 59.9 亿元至 72.1 亿元，同比提升 509.2。油气价自年初触底反弹，longrun 停止计提减值，扭亏。预期明年油价继续上涨，新并表的油气田将为公司贡献更多净利。

2、油气改革深化、中天能源顺势把握产业链投资机会。油气改革步伐加速，“管住中间、放开两头”。上游实现油气源多元化竞争，推动矿权和进口权开放、增加油气供给；中游加大中游管网、储气库、LNG 接收站等基础设施建设，尽快落实第三方准入，并形成有效的监管体制机制；下游油气分销引入充分竞争。公司乘国际油价处于近年来历史最低位，加拿大因传统市场美国由油气净进口国变为净出口国，急于为本国油气打开新市场的有利契机，收购油气田 New Star 和Longrun，打造全油气产业链。实现油气业务从生产到销售的全覆盖，优化资源配置、降低成本，提高竞争实力。

3、冬季用气高峰到来，地方工业“煤改气”推进，促进天然气分销收入提升。

公司的天然气分销采取 CNG 加气站与 LNG“点供”形式，过去两年都实现 50 的高增长。日均销气量有望从 2015 年的 215 万立方米，进一步提升至 2016 年的300 万方的水平。

4、预计公司 2016-2018 年 EPS 0.37 元，0.70 元，1.11 元。给予“买入”评级。

表 4：重点跟踪上市公司估值

公司名称	股价	EPS	PE	评级

数据来源：Wind，国海证券研究所（股价均为 1 月 23 日收盘价）

# 表 5：上周行业走势覆盖标的

国海公用事业与
环保覆盖标的	公司	股票代码	最新股价	市值	PE（2016
年）	最新公告

电力	东方能源	000958	13.75	75.62	21.48	河北省高级人民法院通过河北
省产权交易中心整体拍卖石家
庄东方热电集团有限公司所持
公司 1500 万股股票，成交价格
为:21130 万元；

广安爱众	600979	7.92	75.07	34.4	公司正在筹划重大事项，公司
股票自 2016 年 11月 15 日开市
起停牌；

福能股份	600483	10.77	167	15.9	公司控股股东福能集团，为履
行公司 2014 年重大资产重组
时做出的《关于解决同业竞争
的承诺》，拟与公司签订《国电
泉州热电有限公司 23%股权和
福建省石狮热电有限责任公司
46.67%股权转让意向协议》；

燃气	百川能源	600681	16.37	158	29.23	百川资管将其持有的本公司
50,660,000 股有限售条件流
通股质押给国金证券股份有限
公司，占本公司总股本的
5.25%。 公司实际控制人王东
海先生发来的《股份解质通
知》，本次解质股份数量为
26,500,000 股，占本公司总股
本的 2.75%；


2015年，我国继续实施稳健的货币政策，加强预调微调，优化政策组合，更加注重改革创新，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。总体看，银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模平稳较快增长，利率水平明显下降，人民币汇率弹性增强，货币金融环境基本稳定。

# （一）货币信贷平稳增长

货币总量平稳增长。2015年末，广义货币（\( \mathbf { M } _ { 2 } \)）余额139.2万亿元，同比增长13.3%，增速比上年末高1.1个百分点；狭义货币（M1）余额40.1万亿元，同比增长15.2%，增速比上年末高12.0个百分点；流通中货币（\( \mathbf { M } _ { 0 } \)）余额6.3万亿元，同比增长4.9%，增速比上年末高2.0个百分点；全年净投放现金2 957亿元，同比多投放1 269亿元。2015年M2增速前低后高，全年保持较快增长态势。银行体系流动性较为充裕，政府信用扩张较快，商业银行通过购买地方政府债券等证券投资供给了大量货币。

数据来源：中国人民银行。

图2-7　货币供应量增长情况

社会融资规模总体适度。初步统计，2015年社会融资规模为15.41万亿元，同比减少4 675亿元。从结构看，一是人民币贷款占比增加较多，占同期

社会融资规模增量的73.1%，同比提高11.7个百分点。二是委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票融资同比均有较大下降，占同期社会融资规模增量的3.7%，同比降低12.5个百分点。三是非金融企业债券和股票融资均大幅度增加，直接融资占比明显上升，占同期社会融资规模增量的24.0%，同比提高6.0个百分点。四是外币贷款连续6个月净减少。

数据来源：中国人民银行、国家发展和改革委员会、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场交易商协会等。

图2-8　不同融资方式在社会融资规模中占比

金融机构存款增长平稳，新增贷款较多，贷款利率明显下行。2015年末，金融机构本外币存款余额139.8万亿元，同比增长12.4%，比年初增加15.3万亿元，同比多增1.6万亿元；金融机构本外币贷款余额99.3万亿元，同比增长13.4%，比年初增加11.7万亿元，同比多增1.3万亿元；全年新增人民币贷款11.7万亿元，同比多增1.8万亿元。金融机构贷款利率明显下降，12月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.27%，比上年12月下降1.5个百分点，为2010年以来最低水平。

优化政策工具组合和期限结构，保持流动性合理充裕。2015年，受美联储


# 第五节 发行人基本情况

中文名称： 聚信国际租赁股份有限公司

英文名称： Ju Xin International Leasing Co., Ltd.

成立日期： 2009 年 5 月 5 日

改制设立日期： 2013 年 8 月 27 日

住所： 上海市徐汇区漕溪北路 398 号 2805 室

# 二、发行人改制重组情况

# （一）发行人设立方式

发行人系以有限责任公司整体变更的方式设立，以 2013 年 3 月 31 日为基准日，将聚信有限经立信会计师审计的账面净资产 489,393,322.50 元人民币折为发行人的股本，由发起人按照各自在聚信有限的持股比例足额认购。折后股本总额30,000 万股，每股 1 元，共计股本人民币 30,000.00 万元，大于股本部分的所有者权益计入资本公积。2013 年 5 月 8 日，立信会计师出具了《审计报告》（信会师报字(2013)第 113045 号），对公司净资产进行了审计。2013 年 5 月 9 日，银信评估师出具了《评估报告》（银信评报字(2013)沪第 199 号），对发行人所有者权益进行了评估。2013 年 8 月 12 日，立信会计师出具了《验资报告》（信会师报字（2013）第 141646 号），对上述折股认购进行了审验。2013 年 5 月 27 日，上海市商务委员会下发了《市商务委关于同意聚信国际租赁有限公司改制为外商投

资股份有限公司的批复》（沪商外资批(2013)1826 号）。2013 年 6 月 4 日，上海市政府下发了批准号为商外资沪股份字[2009]0869 号的《批准证书》。2013 年 8月 27 日，发行人在上海市工商行政管理局办理完毕注册登记手续，取得了注册号为 310000400598142（市局）的《企业法人营业执照》。

整体变更为股份公司时，发行人的发起人及其持股数量和持股比例具体如下：

上述发起人的具体情况参见本节“七、发起人、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况”部分的内容。

# （三）改制设立发行人之前后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务

众阳投资为发行人的主要发起人。

发行人成立前，众阳投资从事的主要业务是投资管理，其拥有的主要资产为直接或间接持有的聚信有限的股权，其直接持有众阳香港 100%股权，并通过众阳香港的全资子公司聚兴香港持有聚信有限 19.35%的股权；众阳投资还直接持有聚信有限 45.07%的股权。除此以外，众阳投资、众阳香港和聚兴香港均未开展其他经营活动。

整体变更为股份公司后，主要发起人拥有的主要资产及实际主要从事的业务


		八、《公司董事会审计委员会 2020 年度履职情况报
告》
九、《关于 2020 年度公司高级管理人员薪酬考核的
议案》
十、《关于向金融机构申请授信额度的议案》
十一、《关于公司会计政策变更的议案》
十二、《关于续聘会计师事务所的议案》
十三、《关于公司日常关联交易的议案》
十四、《2021 年第一季度报告》
十五、《2020 年度独立董事述职报告》

第八届董事会第十三次会
议	2021 年 5 月 26 日	审议通过：
一、《关于董事会换届提名非独立董事的议案》
二、《关于董事会换届提名独立董事的议案》
三、《关于董事会独立董事年度津贴的议案》
四、《关于召开公司 2020 年度股东大会的议案》

第九届董事会第一次会议	2021 年 6 月 18 日	审议通过：
一、《关于选举董事长的议案》
二、《关于选举董事会专门委员会组成人员的议案》
三、《关于聘任公司总裁的议案》
四、《关于聘任公司高级管理人员的议案》
五、《关于聘任董事会秘书的议案》
六、《关于聘任证券事务代表的议案》

第九届董事会第二次会议	2021 年 7 月 5 日	审议通过：
一、《关于公司符合非公开发行 A 股股票条件的议
案》
二、《关于非公开发行 A 股股票方案的议案》
三、《关于非公开发行 A 股股票预案的议案》
四、《关于公司本次非公开发行 A 股股票涉及关联
交易的议案》
五、《关于本次非公开发行 A 股股票募集资金使用
可行性分析报告的议案》
六、《关于前次募集资金使用情况报告的议案》
七、《关于公司与控股股东签署附条件生效的股份
认购协议的议案》
八、《关于提请股东大会批准控股股东免于以要约
收购方式增持公司股份的议案》
九、《关于公司非公开发行 A 股股票摊薄即期回报、
填补措施和相关主体承诺的议案》
十、《关于未来三年（2021 年-2023 年）股东分红
回报规划的议案》
十一、《关于设立募集资金专用账户的议案》
十二、《关于提请股东大会授权董事会及董事会授
权人士办理本次非公开发行A股股票相关事宜的议
案》
十三、《关于暂不召开股东大会的议案》

第九届董事会第三次会议	2021 年 8 月 13 日	审议通过：
一、《关于公司对参股合伙企业增资暨关联交易的
议案》
二、《关于召开公司 2021 年第一次临时股东大会的
议案》

第九届董事会第四次会议	2021 年 8 月 27 日	审议通过：
《公司 2021 年半年度报告及摘要》

第九届董事会第五次会议	2021 年 10 月 27 日	审议通过：
一、《万东医疗 2021 年第三季度报告》
二、《关于公司成立万东研究院的议案》

# 六、 董事履行职责情况

# (一)董事参加董事会和股东大会的情况

董事
姓名	是否
独立
董事	参加董事会情况	参加股东
大会情况

本年应参
加董事会
次数	亲自出
席次数	以通讯
方式参
加次数	委托出
席次数	缺席
次数	是否连续两
次未亲自参
加会议	出席股东大
会的次数

胡自强	否	5	5	5	0	0	否	1

谢宇峰	否	7	7	5	0	0	否	2

钟铮	否	5	5	5	0	0	否	1

刘啸	否	5	5	5	0	0	否	1

孙彤	否	7	7	5	0	0	否	2

吴双	否	5	5	5	0	0	否	1

潘飞	是	5	5	4	0	0	否	1

李红霞	是	5	5	5	0	0	否	1

邹卓	是	5	5	4	0	0	否	1

吴群（离任）	否	2	2	2	0	0	否	1

陈坚（离任）	否	2	2	1	0	0	否	1

郑洪喆（离任）	否	2	2	2	0	0	否	1

李坤成（离任）	是	2	2	1	0	0	否	1

钟明霞（离任）	是	2	2	2	0	0	否	1

姚焕然（离任）	是	2	2	1	0	0	否	1

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

年内召开董事会会议次数	7

其中：现场会议次数	1

通讯方式召开会议次数	5

现场结合通讯方式召开会议次数	1

# (二)董事对公司有关事项提出异议的情况

# 七、 董事会下设专门委员会情况

# (1).董事会下设专门委员会成员情况

专门委员会类别	成员姓名

审计委员会	潘飞、李红霞、钟铮

提名委员会	李红霞、邹卓、刘啸

薪酬与考核委员会	邹卓、潘飞、胡自强

战略委员会	胡自强、谢宇峰、钟铮、刘啸、孙彤、吴双


我們可能會尋求將我們的部分產品納入國家醫保藥品目錄及其他報銷計劃，但能否納入由相關政府機構決定，非我們所能控制。根據弗若斯特沙利文的資料，國家醫療保障局自2018年成立以來已經開展了四輪旨在降低藥品價格的國家醫保藥品目錄談判。在這些談判中，如果企業提出的藥品價格能夠達到國家醫療保障局根據國家醫保藥品目錄支付指南預先計算的成本價，則相關藥品能夠被納入國家醫保藥品目錄。成本價由國家醫療保障局按以下兩步確定：(i)由超過100位專家組成的專家委員會對藥品進行評估，並由企業對藥品的臨床價值及定價模式進行說明並提交支持性證據；及(ii)最終的國家醫保藥品目錄成本價將根據前一步驟中收集的所有信息計算。此外，是否能夠得到國家醫保藥品目錄的充分覆蓋及報銷也將影響我們產品的銷售價及銷量。根據弗若斯特沙利文的資料，於2019年、2020年及2021年，新納入國家醫保藥品目錄的藥品平均價格折扣分別為60.7%、50.6%及61.7%。弗若斯特沙利文還提供了更多具體的實例：Disitamab vedotin (RC48)（由榮昌生物製藥（煙台）股份有限公司開發的一種HER-2 ADC產品）在2019年被納入國家醫保藥品目錄後，於2021年價格降低了71.85%。信達生物製藥開發的信迪利單抗在其於2019年被納入國家醫保藥品目錄後價格降低了63.7%，而其銷售收入則由2019年的人民幣320.0百萬元增至2020年的人民幣2,488.9百萬元，增幅達677.8%。百濟神州有限公司開發的替雷利珠單抗在其於2020年被納入國家醫保藥品目錄後價格降低了80.0%，而其銷售收入則由截至2020年9月30日止三個月的49.9百萬美元增至2021年同期的77.0百萬美元，增幅達54.0%。倘我們的產品於商業化後未能納入國家醫保藥品目錄，則我們的收入將更多倚賴患者的支付能力。我們可能需要尋求將我們的產品納入商業保險覆蓋範圍等替代方案，並需要擴充我們的銷售渠道及探索新的合作模式，例如與各銷售渠道夥伴建立分銷合作關係，以提升我們的商業化能力，尤其是客戶覆蓋。我們還可能會尋求通過豐富及引入我們的候選藥物組合實現經營協同。

有關與我們商業化戰略有關的若干風險，請參閱「風險因素－與我們的候選藥物商業化有關的風險」。

我們的供應商主要是與我們有中國及境外臨床前及臨床研究合作的中國知名CRO（合約研究機構）、SMO（現場管理機構）、CDMO（合約開發及製造機構）及醫院及我們向其採購原材料及設備以支持我們藥品製造的供應商。我們在甄選供應商時會考慮其資格、行業聲譽、成本競爭力及是否遵守相關法律及法規等多項因素。於往績記錄期間，我們在委聘CDMO進行採購臨床材料方面並無遇到任何重大困難。根據行業慣例，我們委託第三方承包商負責管理、開展及支持我們在中國及美國的臨床前研究及

臨床試驗。我們預期會在我們的產品商業化後，委聘第三方CDMO生產我們的若干產品。我們預計HX008將為首先商業化的候選藥物，將在獲得上市批准後首先由CDMO生產，之後在獲得相關監管部門的批准後轉移至我們在上海的生產基地。我們預計將在ADC產品上市後在CDMO進行ADC產品生產。於往績記錄期間，於2019年、2020年及截至2021年8月31日止八個月各年度╱期間，我們自五大供應商的採購額分別為人民幣213.3百萬元、人民幣284.8百萬元及人民幣198.1百萬元，分別佔我們同年╱同期總採購成本的43.4%、46.2%及38.7%。於往績記錄期間，於同年╱同期，我們自最大供應商的採購額分別佔我們總採購成本的25.5%、25.0%及15.2%。除樂普藥業股份有限公司、CG Oncology及翰思外，於往績記錄期間，於各年度╱期間，概無董事、彼等各自聯繫人或任何據董事所知於最後實際可行日期擁有我們已發行股本超過5%的股東，於我們的五大供應商擁有任何權益。

請參閱「業務－供應商」。

我們是一家根據上市規則第十八A章尋求在聯交所主板上市的生物製藥公司。投資於我們這類公司涉及獨特挑戰、風險及不確定性，包括以下各項：

(i) 我們的業務及財務前景很大程度上取決於我們的臨床階段及臨床前階段候選藥物能否成功。倘若我們未能就候選藥物成功完成臨床開發、獲得監管批准或實現商業化，或倘若我們的任何上述活動出現嚴重延誤或成本超支，我們的業務及競爭地位可能會受到重大不利影響；

(ii) 臨床藥物開發是一個漫長且耗資高昂的過程，且結果並不確定，甚至我們在進行臨床試驗時可能會遇到無法預期的困難。早期研究及試驗的結果未必能預測未來的試驗結果；

(iii) 倘若我們的候選藥物未能表現出令監管機構滿意的安全性及療效，或在其他方面沒有產生積極的結果，我們可能在完成候選藥物的開發和商業化方面產生額外的成本或出現延遲，甚或最終無法完成候選藥物的開發和商業化；

(iv) 候選藥物可能引起不良事件，或有其他可能延誤或影響監管審批、限制經批准標籤的商業前景或於獲監管批准後導致重大負面後果的特性；


# 1. 宝信软件行业信息化龙头，业绩稳步提升

公司是宝钢股份控股、宝钢集团实际控制的软件企业，秉承“IT 服务，提升信息价值”的经营理念，凭借 30 多年的经验和技术积累，全面提供具有自主知识产权的企业信息化解决方案、自动化系统集成及运行维护服务。

产品与服务主要涉及钢铁、有色金属、装备制造、医药、化工、采掘、智能交通、金融、水利等多个行业。宝信软件累计已申请专利、软件著作权、技术秘密认定数百项，承担着国家发改委高新技术产业化示范项目、国家科技部 863 项目、国家工信部电子基金项目等诸多重大技术和产品项目。

图 1：公司历史营收与预测

资料来源： Wind，天风证券研究所

# 公司历史业绩及业务预测如上图所示：

可以看出，在 2016 年之前，公司的整体收入始终保持相对稳定，在 40 亿上下浮动，但是从 2017 年开始，公司的营业收入增长率开始变为正数且 2018 年有望突破 10%。并且在 2016年之前公司的净利润水平也与总收入保持了相对稳定，为 8%左右，在 2017 年出现突破，并且在 2018 年达到了 11%。可以看出，无论从公司的营业收入水平还是盈利情况，公司在:长期来看都会由一个较好的市场表现。

表 1：三项主要业务的收入及毛利率情况

资料来源：Wind，天风证券研究所

公司的业务主要分为软件开发、服务外包、集成设备三类。其中软件开发是收入最重要的来源，占比约为 80%，且从 2015 年开始利润率逐步趋于稳定，为 23%左右；公司服务外包业务的利润率水平最高，2014 年达到峰值 50%上下，但是从 2016 年中旬开始出现了毛利下滑。通过具体的业务分析可以看出，公司在业务扩张、增加营业收入方面表现较好，但是利润率水平近期出现了下滑的趋势。公司应该不仅仅注重扩张的数量，更应该追求效益，控制成本，使收入增加的同时，保证有稳定的毛利率水平。

# 2. 宝武合并符合预期，公司钢铁信息化市占率持续推进

中国宝武钢铁集团有限公司由宝钢和武钢两家企业联合重组后成立，将拥有员工 22.8 万人，资产总额约为 7300 亿元，营业收入将达 3300 亿元，按营业收入计算，可在“2015 年世界 500 强”中列 123 位左右。集团拥有普碳钢、不锈钢、特钢等三大系列产品，年产粗钢规模将位居中国第一、全球第二，将成为中国乃至全球钢铁行业最具影响力的企业之一。

公司凭借 30 多年的经验和技术积累，全面提供具有自主知识产权的企业信息化解决方案、自动化系统集成及运行维护服务。宝信软件累计已申请专利、软件著作权、技术秘密认定数百项，从传统的经营过程中积累了雄厚的技术经验和先发优势。同时公司依靠传统的技术优势，积极探索新兴行业，发展路径始终紧紧围绕“互联网+”、“中国制造 2025”等战略层面进行部署，致力于推动新一代信息技术与制造技术融合发展，引领中国工业化与信息化的深度融合，促进制造企业从信息化、自动化向智慧制造迈进。

信息化建设在有力推动钢铁企业精细化管理、产品质量提升、制造成本降低方面发挥举足轻重的作用，对于钢铁生产企业进行科学决策、提高生产效率，进而最终提高钢铁工业的综合竞争力等方面有着重要的意义。但是我国钢铁信息化市场由于起步较晚，市场发育迟缓，同时我国钢铁行业也存在自身的缺陷，钢铁信息化的发展具有极大的潜力。

宝钢集团的信息化管理、互联网建设一直走在国内钢铁企业的前沿，受到集团战略层面的高度重视。宝钢集团近年来是重要战略之一就是“一体两翼”，即以钢铁主业为主体，以信息技术、钢铁电商为两翼，而宝信软件就是“信息技术”板块的排头兵，是宝钢集团腾飞不可或缺的一翼。长期以来宝信超过一半的业务都来自于宝钢集团，此次宝武合并将使得整个集团成为全球第二大规模钢铁企业，宝信则获得难得的发展机遇，其业务有望大幅增涨。

# 3. 宝之云有望凭借资源优势成为国内 IDC 领军企业

互联网数据中心（IDC）是承载云计算服务的重要基础设施，是云计算产业发展的关键环


			监会的有关规定应披露而未披
露的关联交易；2、本人及本人
实际控制的其他附属企业不以
任何方式违法违规占用公司资
金及要求公司违法违规提供担
保；3、本人及附属企业不通过
非公允关联交易、利润分配、
资产重组、对外投资等任何方
式损害公司和其他股东的合法
权益；4、如在今后的经营活动
中本人及本人附属企业与公司
之间发生无法避免的关联交
易，则此种关联交易的条件必
须按正常的商业条件进行，并
按国家法律、法规、规范性文
件以及公司内部管理制度严格
履行审批程序；5、本人及本人
附属企业不以任何方式影响公
司的独立性，保证公司资产完
整、人员独立、财务独立、机
构独立和业务独立。

姚力军、上海
智鼎博能投
资合伙企业
（有限合
伙）、宁波拜
耳克管理咨
询有限公司、
宁波金天丞
创业投资合
伙企业（有限
合伙）、上海
智兴博辉投
资合伙企业
（有限合
伙）、宁波江
阁实业投资
合伙企业
（有限合
伙）、宁波宏
德实业投资
合伙企业
（有限合
伙）、张辉阳、	关于社会保
险、住房公积
金的承诺	如果公司及其子公司因其设立
之日起至发行上市日期间因社
会保险和住房公积金的实际缴
纳情况而被任何政府主管部门
要求补缴社会保险或住房公积
金，或被任何政府主管部门处
以行政处罚，或被任何政府主
管部门、法院或仲裁机构决定、
判决或裁定向任何员工或其他
方支付补偿或赔偿，本人（本
企业）将在毋须公司及其子公
司支付对价的情况下，按本人
（本企业）持有公司发行上市
前的股权比例承担相应的金
额，并对发行上市前的其他股
东互负连带责任，使公司及其
子公司不因此遭受任何损失。	2017 年 06 月
15 日	长期有效	正常履行中

	谢立新、周厚
良、王晓勇、
宁波海邦人
才创业投资
合伙企业（有
限合伙）、俞
建超、赵永
升、姚华俊、
李义春、李勇
成、冯晋、单
迦亮、徐兴标

姚力军、上海
智鼎博能投
资合伙企业
（有限合
伙）、宁波拜
耳克管理咨
询有限公司、
宁波金天丞
创业投资合
伙企业（有限
合伙）、上海
智兴博辉投
资合伙企业
（有限合
伙）、宁波江
阁实业投资
合伙企业
（有限合
伙）、宁波宏
德实业投资
合伙企业
（有限合
伙）、张辉阳、
谢立新、周厚
良、王晓勇、
宁波海邦人
才创业投资
合伙企业（有
限合伙）、俞
建超、赵永
升、姚华俊、
李义春、李勇
成、冯晋、单	关于无证建
筑物的承诺	如果公司因发行上市前的无证
建筑物被政府主管部门处罚或
者无证建筑物被责令拆除，本
人（本企业）将在毋须公司及
其子公司支付对价的情况下，
按本人（本企业）持有公司发
行上市前的股权比例承担相应
的经济损失，包括但不限于拆
除费用、资产损失、罚款、停
工等，并对发行上市前的其他
股东互负连带责任，使公司及
其子公司不因此遭受任何损
失。	2017 年 06 月
15 日	长期有效	正常履行中


何佳女士，1983 年出生，硕士学历。现任公司副董事长（任期 2021 年 6 月-2024 年 6 月），四川利君科技实业有限公司执行董事、利君控股（新加坡）私人有限公司董事、成都利君环际智能装备科技有限公司董事长。

林麟先生，1982 年出生，硕士学历。现任公司董事、总经理、财务负责人（财务总监）（任期 2021 年6 月-2024 年 6 月）、四川利君科技实业有限公司投资总监、利君控股（新加坡）私人有限公司财务总监、成都利君环际智能装备科技有限公司董事。

徐智平先生， 1964 年出生，本科学历，高级工程师、主任工程师。现任公司董事（任期 2021 年 6 月-2024 年 6 月），成都利君科技有限责任公司董事。

胡益俊先生，1972 年出生，硕士学历。现任公司董事、副总经理、董事会秘书（任期 2021 年 6 月-2024年 6 月），四川利君科技实业有限公司总经理。

宗磊先生，1963 年出生，本科学历，高级工程师。现任公司董事（任期 2021 年 6 月-2024 年 6 月）、技术中心主任工程师。

王雪女士，1980 年出生，研究生学历、会计学博士。现任西南财经大学会计学院会计系教授、硕士生导师，中国管理会计研究中心特约研究员、西南财经大学专业学位教育中心特聘教师、澳洲注册会计师 CPA (Aust.)、美国会计学会 AAA 会员、中国国民党革命委员会西南财经大学支委委员，成都博瑞传播股份有限公司独立董事、四川迅游网络科技股份有限公司独立董事、创意信息技术股份有限公司独立董事、深圳市飞马国际供应链股份有限公司 独立董事、公司独立董事（任期 2021 年 6 月-2024 年 6 月）。

李越冬女士，1977 年出生，博士，教授，博士生导师。现任西南财经大学会计学院审计系副主任、西南财经大学会计学院审计监察与风险防控研究中心主任，财政部首期国际高端会计人才、审计署与北京大学联合培养博士后，美国注册会计师、英国 ICAEW 研究员、审计署联合国项目审计人员、四川省审计学会理事、四川省会计学会理事，成都高新发展股份有限公司、成都华微电子科技有限公司、四川新荷花中药饮片股份有限公司、四川凤生纸业科技股份有限公司独立董事、公司独立董事（任期 2021 年 6 月-2024 年6 月）。

王伦刚先生，1970 年出生，博士研究生学历，教授，博士生导师。现任西南财经大学法学院教师，经济法研究所所长、中国金融法研究中心研究员、四川省法学会经济法和国际经济法学研究会常务副会长、四川省法学会劳动和社会保障法学研究会副会长、四川省人民检察院专家咨询委员会委员、成都仲裁委员会仲裁员，天宝动物营养科技股份有限公司独立董事、公司独立董事（任期 2021 年 6月-2024 年 6 月）。

# （2）监事会成员主要工作经历

公司本届监事会成员共有三名，成员主要工作经历如下：

尹红先生，1968 年出生，大学本科学历，工学学士学位。现任公司监事（任期 2021 年 6 月-2024 年 6月）、技术中心主任工程师。

张娟娟女士，1981 年出生，本科学历。现任公司监事（任期 2021 年 6 月-2024 年 6 月）、董事会办公室证券事务专员，成都利君科技有限责任公司监事。

邱红女士，1982 年出生，本科学历。现任公司监事（任期 2021 年 6 月-2024 年 6 月）、人力资源部副

部长，成都利君科技有限责任公司监事、成都利君环际智能装备科技有限公司监事。

# （3）高级管理人员主要工作经历

林麟先生，总经理、财务负责人（财务总监），简历详见本节董事会成员主要工作经历。

胡益俊先生，副总经理、董事会秘书，简历详见本节董事会成员主要工作经历。

曹辉先生，1963 年出生，硕士学历。现任公司副总经理、成都利君科技有限责任公司董事。

丁亚卓先生，1982 年出生，研究生学历，工学博士学位。现任公司总工程师、副总经理。

唐中伍先生，1981 年出生，本科学历。现任公司副总经理、成都利君环际智能装备科技有限公司经理。

何斌跃先生，1968 年出生，本科学历。现任公司副总经理。

任职人员
姓名	其他单位名称	在其他单位
担任的职务	任期起始日期	任期终止日期	在其他单位是否
领取报酬津贴

何亚民	成都利君科技有限责任公司	董事长	2020 年 04 月 10 日	2023 年 04 月 10 日	否

何亚民	利君控股（新加坡）私人有限公司	董事	2014 年 06 月 25 日		是

何 佳	四川利君科技实业有限公司	执行董事	2014 年 06 月 18 日		否

何 佳	利君控股（新加坡）私人有限公司	董事	2016 年 07 月 15 日		是

何 佳	成都利君环际智能装备科技有限公司	董事长	2021 年 07 月 23 日	2024 年 07 月 23 日	否

胡益俊	四川利君科技实业有限公司	总经理	2014 年 06 月 18 日		否

徐智平	成都利君科技有限责任公司	董事	2020 年 04 月 10 日	2023 年 04 月 10 日	否

曹 辉	成都利君科技有限责任公司	董事	2020 年 04 月 10 日	2023 年 04 月 10 日	否

林 麟	四川利君科技实业有限公司	投资总监	2014 年 03 月 01 日		否

林 麟	利君控股（新加坡）私人有限公司	财务总监	2016 年 08 月 29 日		是

林 麟	成都利君环际智能装备科技有限公司	董事	2021 年 07 月 23 日	2024 年 07 月 23 日	否

张娟娟	成都利君科技有限责任公司	监事	2020 年 04 月 10 日	2023 年 04 月 10 日	否

邱 红	成都利君科技有限责任公司	监事	2020 年 04 月 10 日	2023 年 04 月 10 日	否

邱 红	成都利君环际智能装备科技有限公司	监事	2021 年 03 月 22 日		否

唐中伍	成都利君环际智能装备科技有限公司	经理	2021 年 07 月 23 日	2024 年 07 月 23 日	否

在其他单
位任职情
况的说明	独立董事王雪女士、李越冬女士、王伦刚先生分别在其所在单位任职并领取薪酬，三名独立董事担任上市公司
独立董事未超过 5 家，且与本公司不存在关联关系。

公司现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

# 3、董事、监事、高级管理人员报酬情况

董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

董事、监事、高级管理人
员报酬的决策程序	根据《公司法》、《上市公司治理准则》、公司《章程》和《董事、监事及高级管理人员薪酬管理制
度》等规定，董事、监事、高级管理人员薪酬或津贴标准的调整方案由董事会薪酬委员会负责拟
定，经董事会、监事会、股东大会审议通过后实施，其中由本公司员工担任并按薪酬管理制度领
取薪酬的非独立董事、监事除外。

董事、监事、高级管理人
员报酬确定依据	公司董事、监事、高级管理人员报酬依据《成都利君实业股份有限公司董事、监事及高级管理人
员薪酬管理制度》确定。公司除独立董事实行年度独立董事津贴及由本公司员工担任并领取薪酬
的非独立董事、监事依据公司薪酬管理制度按其具体任职岗位薪酬标准执行外，其他董事、监事、
高级管理人员的薪酬实行年薪制，年薪分为基本年薪和绩效年薪；独立董事津贴为每人每年 7 万


3．持有至到期投资重分类为可供出售金
融资产损益	-	-	-

4．现金流量套期损益的有效部分	-	-	-

5．外币财务报表折算差额	-	-	-

6．其他	-	-	-

六、综合收益总额	93,699,858.33	35,824,873.83	36,935,034.52


「購回授權」	指	股東給予董事購回股份之一般無條件授權，進一步
詳情載於本招股章程附錄六「唯一股東之書面決議
案」一節

「人民幣」	指	中國法定貨幣人民幣

「國家外匯管理局」	指	中華人民共和國國家外匯管理局

「國家稅務總局」	指	中華人民共和國國家稅務總局

「證監會」	指	香港證券及期貨事務監察委員會

「證券及期貨條例」	指	證券及期貨條例（香港法例第571章），經不時修
訂、補充或以其他方式修改

「股份」	指	本公司股本中每股面值0.01港元之普通股

「股東」	指	股份持有人

「購股權計劃」	指	本公司於二零一五年一月二十三日有條件批准及採
納之購股權計劃，其主要條款概要載於本招股章程
附錄六「購股權計劃」一節

「中外合資經營企業法」	指	中華人民共和國中外合資經營企業法

「社會保險法」	指	中華人民共和國社會保險法

「獨家全球協調人」
或「中國平安證券」	指	中國平安證券（香港）有限公司，獲准從事證券及期
貨條例項下第一類（證券買賣）、第四類（就證券提
供意見）及第九類（資產管理）受規管活動之持牌法
團，為全球發售之獨家全球協調人

「獨家保薦人」或
　「中國平安資本」	指	中國平安資本（香港）有限公司，獲准從事證券及期
貨條例項下第六類（就企業融資提供意見）受規管活
動之持牌法團，為上市之獨家保薦人

「平方呎」	指	平方呎

「平方米」	指	平方米

「穩定價格操作人」	指	中國平安證券

「常務委員會」	指	中華人民共和國全國人民代表大會常務委員會

「國務院」	指	中華人民共和國國務院，即中華人民共和國中央政
府

「借股協議」	指	集成投資與獨家全球協調人將於定價日或前後訂立
之借股協議

「聯交所」	指	香港聯合交易所有限公司

「附屬公司」	指	具有上市規則所賦予該詞之涵義

「主要股東」	指	具有上市規則所賦予該詞之涵義

「德利美」	指	香港德利美實業公司，於最後實際可行日期為黃先
生之獨立企業，於二零零八年六月二十八日開始在
香港經營業務

「收購守則」	指	香港公司收購及合併守則

「稅務顧問」	指	信永中和稅務及商業咨詢有限公司

「往績記錄期間」	指	截至二零一三年十二月三十一日止三個財政年度以
及截至二零一四年十月三十一日止十個月

「商標法」	指	中華人民共和國商標法

「商標局」	指	中華人民共和國國家工商行政管理總局商標局


# （1）其他应收款按款项性质分类情况

# （2）坏账准备计提情况

坏账准备	第一阶段	第二阶段	第三阶段	合计

未来12 个月预期信
用损失	整个存续期预期信用损失
(未发生信用减值)	整个存续期预期信用损失
(已发生信用减值)

2021 年 1 月 1 日余额	513,814.64			513,814.64

2021 年 1 月 1 日余额在
本期	——	——	——	——

本期计提	115,316.54			115,316.54

2021 年 12 月 31 日余额	629,131.18			629,131.18

损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

# （3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

# （4）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况


年，公司实现投资收益 22.23 亿元，其中股权投资收益（包含长期股权投资收益）13.39 亿元，理财产品和信托计划投资收益 4.39 亿元，基金投资收益 1.86 亿元。

资管业务方面，公司成立了包括全资子公司中投保信裕资产管理（北京）有限公司（以下简称“信裕资管”）等在内的公司资产管理业务的平台，开展资产管理业务。2017 年，信裕资管获得了私募基金全牌照，成为中国基金业协会、中国保险资产管理业协会会员。成立以来，信裕资管发挥资源整合优势，提升主动管理能力，形成以固定收益、低风险多策略组合投资、权益投资、另类投资等为主要方向的业务发展模式。面对日益趋严的监管环境，信裕资管积极适应资管新规，继续加强合规运行、主动管理，积极开拓资金渠道，引入多元化的外部资金，提高资产配置效率，创新业务领域取得积极进展，资产运行规模及收入均呈现增长态势。截至 2018 年末，公司累计发行资管产品规模 378.66 亿元；管理资产规模 195.15 亿元，当年实现资管业务收入 6682.64 万元。

金融科技业务方面，近年来，随着互联网金融的快速崛起，公司积极探索适合公司发展的金融科技展业模式，加强互联网金融平台及财富管理渠道建设，金融科技探索已取得初步成果。2015 年，公司与蚂蚁金融服务集团、恒生电子股份有限公司共同发起设立浙江互联网金融资产交易中心股份有限公司（以下简称“网金社”），致力于满足个人客户和中小微企业的投融资需求，目前注册资本 5667 万元，公司参股比例 27.35%。网金社开发的“付税宝”等产品，依托大数据采集、征信及风控的方式，实现了进口中小微企业全线上融资直付税款的功能，帮助企业快速通关。2017 年 11 月，公司与宁夏国投集团等共同合作发起设立的国投（宁夏）互联网小额贷款股份有限公司正式成立，取得互联网小贷牌照，并推出多条产品线，运用金融科技及大数据风控，为小微企业提供在线信贷解决方案。

总体看，公司具备较强的担保业务营运能力及创新能力，对市场具有较强的敏锐度和适应力，市场竞争优势明显。公司未来将继续依托自身的专业优势，在巩固担保业务的前提下，通过由产品服务向提供综合化资产管理服务模式转型、创新业务和盈利模式等举措持续推进业务结构优化，以实现业务的持续健康发展。此外，在传统担保业务方面，公司来自其他担保公司的竞争有所加大；同时，投资类资产中信托计划及权益工具投资规模较大，需关注相关信用及市场风险；此外，在金融去杠杆以及监管趋严的背景下，需关注各项监管政策对公司未来业务发展所带来的影响。

公司已形成较为成熟的全面风险管理体系，董事会下设的风险审计委员会统筹公司风险管理工作；风险管理中心牵头全面风险管理工作，负责制定各项风险管理办法、业务政策，并组织实施；各个业务部门分别负责各自权限范围的风险监测。近年来，公司持续加强对系统性风险、合规性风险和流动性风险的识别和防范，积极推进业务风险的组合和限额管理，不断完善风险管理体系。此外，公司确立了按照“风险与效率”平衡的原则不断完善风险管理工作的指导思想，及时根据外部环境和自身发展变化，优化和完善风险管理工作，提升和加强风险管理能力。

信用风险和流动性风险是公司面临的主要风险。公司非常重视风险控制体系的建设与投入，根据“全面风险管理”的理念，采用项目评审、科学决策流程、项目动态跟踪管理等手段控制和管理公司风险，建立事前充分识别和准确评价，事中有效监测和计量，事后快速处置和化解的全流程覆盖机制。近年来，公司审慎把握业务创新和风险控制的关系，切实加强业务风险管理，根据政策、市场变化，以及业务品种风险特点和风险管理要求，制定并发布

了《中投保公司 2018 年业务风险策略》，制定了新的运营管理工作规范指引，及时调整业务准入标准，发布风险提示，优化业务流程，进一步加强了公司对信用风险的把控。针对风险较高的担保业务，公司建立差异化的风险控制指引：公共融资业务方面，重点关注存量业务的风险防范与化解，严格控制传统模式的纯担保公共融资类业务规模；房地产类金融担保业务方面，密切跟踪新常态背景下房地产市场分化的趋势，坚持有形抵押原则，加强对项目的精细化管理，重视房地产行业政策风险及业务的合规风险，提高主动管理能力。

流动性风险方面，近年来，公司一方面提高业务标准，优选客户，完善交易结构设计；另一方面，加强在保业务的风险排查与预警，防范突发代偿事件造成的流动性风险。公司成立公司流动性风险管理小组，逐步推动建立公司流动性风险管理机制，加强日常资金头寸管理，与在保责任流动性需求相匹配进行流动性备付管理，同时建设外部流动性资金补充渠道。2018 年，公司向北京金融资产交易所有限公司合格投资者发行挂牌金额为人民币 5.00 亿元的2018 年度第一期债权融资计划，期限为 3 年，公司享有全部或部分赎回选择权，即在 2019 年11 月 23 日、2020 年 5 月 23 日、2020 年 11 月23 日、2021 年 5 月 23 日可全部或部分赎回。

# 1．金融担保业务风险管理

公司目前开展的金融担保业务主要包括公共融资类担保、保本投资类产品、房地产担保以及其他金融产品担保等。为控制业务集中度风险，公司对金融产品单一客户、单一客户及关联方的最大担保金额做了明确规定。

在债券担保业务的风险管理方面，公司注重对客户资信水平的评估，并通过反担保措施和设置相关合同条款来缓释风险。公司的债券担保业务均为准市政类债券担保。在项目选择时，公司重点考察发行主体自身的还款能力、当地政府的支持力度及所在区域的经济发展水 平等因素。对于公共融资类担保业务，公司选择承做财政应负担的公益性项目的平台类公司，地域上优先选择沿海经济发达地区经济实力好的城市、区域性的经济中心以及受益于西部大开发的地区。目前公司在保的债券担保业务中，债券发行主体的外部信用等级主要为 AA（含）以上。此外，公司在担保合同中明确设定了以下情势变更条款：当发行主体的外部信用评级级别出现向下迁移时，发行主体应及时向公司提供一定比例的保证金；公司还可要求增加信息报送的内容和频率，以及时跟踪主体的信用变化情况。

在开展保本投资类担保业务时，公司主要选择一些经营管理能力强和资信良好的基金管理公司、信托公司等机构进行合作，以控制担保风险。公司针对保本投资类担保业务风险设有多道防御手段，保本策略较为成熟。公司与合作机构之间建立了信息沟通机制，严格监控基金管理人投资行为，确保基金管理人的投资行为符合事先约定的投资策略。公司存续期内的保本基金担保业务由公司和基金管理人共同承担连带责任，公司对基金专项风险准备金、基金管理人的自有资金未能覆盖的损失进行代偿，公司就代偿部分对基金管理人具有追索权。2017 年 1 月，证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》后，连带责任担保机制被取消。公司存续期内的保本基金担保业务仍按基金合同的约定进行运作，但新增担保业务保障机制将有所调整，公司将无权向基金管理人进行追偿，故考虑到代偿风险的上升压力，公司不再新增保本基金业务。

公司重视金融担保项目合同条款的设立，用合同清晰地规定相关当事人的责任和权利，以规避法律风险。由于金融担保方面的法律法规尚未健全，公司经营的金融担保业务仍存在一定的法律风险。鉴于此，公司深入研究相关法律法规，并主动与监管部门进行沟通，关注与金融担保业务相关法规的发布。


#  商务部：8 月 15 日起全面禁止自朝鲜进口煤铁等产品

国家商务部 8 月 14 日发布的 2017 年第 40 号公告提出，为执行联合国安理会第 2371 号决议，根据《中华人民共和国对外贸易法》，对涉及朝鲜进出口贸易的部分产品采取管理措施。自 2017 年 8 月 15 日起，全面禁止自朝鲜进口煤、铁、铁矿石、铅、铅矿石、水海产品。对于在公告执行之日前已运抵我口岸的上述货物，可予以放行。自 9 月 5 日零时起，不再办理进口手续（包括海关已接受申报但尚未办理放行手续的货物）。此后，进境的上述产品一律按禁止进口货物处理。

#  蒙古煤通关时间大幅延长 口岸资源较为紧张

自从蒙古那达慕大会之后，蒙煤通关时间以及报关时间明显被延长，尤其是进入 8 月份以后，入境煤车数量急剧下滑，由七月初的日入境煤车 1400 辆次降至当前的 600 辆次左右，单日进煤量由 10 万吨左右降至当前的 4 万吨左右的水平，口岸蒙煤供应量下滑明显，资源较为紧张。汾渭价格中心通过调研了解到，之前甘其毛都口岸通关加上报关时间花费差不多 2 周左右时间，目前通关加报关时间至少在一个月左右，其中国检局微量元素的检验需要耗费差不多 20 天左右。

#  山西国企国资改革再紧“发条” 省国资委精简 30 项权力

山西国资网消息，8 月 11 日，山西省国资委召开委员会，决定取消下放 30项监管和审批权，内容涉及企业重大事项报批、企业财务预算决算、企业年金等多个方面，力图“刀刃向内”深化国资委自身改革，“松绑”省属企业，加速全省国企国资改革步伐。这 30 项权力包括 17 项监管事项和 13 项审批（审核）事项。精简之后，山西省国资委监管事项保留 42 项，责任事项 39项，审批（审核）事项 33 项，一目了然。这是山西打响国企国资改革攻坚战之后，山西省国资委又一次精简监管审批权力。此次放权，精简项目多、范围宽、力度大，有望改变山西过去国资监管“理念滞后、方法陈旧、监管范围过宽、内容过细”的问题。

#  中央环保督察实现全覆盖 第四批督察已问责 62 人

法制日报消息，中央第六环保督察组完成了对全国 31 省(区、市)中的最后一个地方——西藏自治区的进驻,至此,中央环保督察已实现了对 31 省(区、市)的全覆盖。据国家环保督察办公室统计,截至 8 月 14 日,先期进驻的四川、青海、海南、山东、吉林、浙江、新疆(含兵团)等省(区)已受理群众环境信访举报 3090 件,经梳理并合并重复举报后交办地方 2361 件,各地已办结 146 件；累计责令整改 367 家,立案处罚 81 家,罚款 220.92 万元；立案侦查 2 家,拘留 6人；对党政领导干部约谈 62 人,问责 62 人。

#  和顺煤矿事故：煤管局长就地免职 晋中市煤矿整顿

从山西和顺煤矿滑坡事故抢险救援指挥部获悉，目前官方已迅速组成前方抢险救援指挥部，抽调矿山救护、地质勘探、地质监测、气象、医疗等多方面力量，抢险救援工作已全面展开。此外，晋中市对全市露天煤矿和非煤矿山、和顺县全部媒矿停产停建整顿，同时晋能集团所属所有露天煤矿停产整顿，开展安全大检查，举一反三，排查隐患，防止发生类似情况。同时官方表示，

对前期带队到滑坡现场调查的和顺县煤炭管理局局长张瑞清就地免职，其他责任人将依规严肃追责；对和顺县公安部门行政拘留的 1 名网上发帖者，立即撤销案件，解除行政拘留，并依法启动相关程序。

#  山东全省开始安全大检查 每月集中公布黑名单

8 月 15 日，从山东省安监局了解到，按照国务院安委会《关于开展全国安全生产大检查的通知》，即日起至 10 月山东省将在全省深入开展安全生产大检查，与目前正进行的全省安全生产百日攻坚治理行动、化工产业安全隐患大排查快整治严执法紧急行动等有机衔接、压茬进行、统筹推进，借此进一步巩固提升安全形势。在大检查期间，各市每月至少集中曝光一批重大事故隐患和严重违法违规行为，公布一批实施联合惩戒和“黑名单”管理企业，公告一批依法关闭取缔的违法违规和不符合安全生产条件的企业。

#  煤炭去产能完成年度目标 85% 7 省份已超额完成任务

中国煤炭工业协会发布的数据显示，今年以来，煤炭去产能工作取得阶段性重要进展，截至 7 月底共退出煤炭产能 1.28 亿吨，完成年度目标任务量的85%。其中，内蒙古、辽宁、江苏、福建、河南、广西、重庆 7 个省(区、市)已超额完成全年目标任务。中国煤炭工业协会指出，今年去产能呈现以下几个特点：一是关闭退出煤矿以长期停工停产的“僵尸企业”为主，尽量不退或少退在役生产煤矿。二是减量置换指标交易制度取得重大突破。三是去产能与稳供应工作统筹推进，煤炭市场供需保持总体基本平衡。

#  兰花科创半年报：上半年净利超 5 亿元 同比大幅扭亏

兰花科创（600123）8 月 14 日晚披露的半年报显示，今年上半年实现营业收入 39.74 亿元，同比增长 126.98%；实现利润总额 6.68 亿元，同比扭亏为盈，实现归属于母公司股东的净利润 5.1 亿元，而上一年同期净利润为-1.8 亿元；每股收益为 0.4470 元，净资产收益率为 5.74%。公司表示，2017 年上半年公司经营业绩扭亏为盈的主要原因是公司紧紧抓住主导产品煤炭、尿素价格回升的有利时机，科学组织生产，积极开拓市场，持续提升内部管理水平，实现了公司经营业绩的大幅回升。

#  中国神华：前 7 月煤炭销量同比增长 17.1%至 2.55 亿吨

中国神华8月15日晚间发布2017年7月运营数据，商品煤产量同比减少1.3%至 2330 万吨，煤炭销量同比增长 9.6%至 3440 万吨。总发电量同比增长 21.6%至 262.5 亿千瓦时，总售电量同比增长 22.2%至 245.4 亿千瓦时。聚乙烯销售量同比增长 6.7%至 3.04 万吨;聚丙烯销售量同比减少 0.4%至 2.67 万吨。1-7月，商品煤产量同比增长 7.2%至 1.75 亿吨，煤炭销量同比增长 17.1%至 2.55亿吨。总发电量同比增长 11.8%至 1483 亿千万时，总售电量同比增长 12.1%至 1389.7 亿千万时。聚乙烯销售量同比增长 27.9%至 20.22 万吨;聚丙烯销售量同比增长 30%至 19.71 万吨。

#  中煤能源：前 7 月商品煤产量同比减少 4.3%至 4508 万吨

中煤能源8月15日发布2017年7月生产经营数据，商品煤产量同比增长1.8%至 684 万吨，销量同比增长 11.3%至 1215 万吨。1-7 月，商品煤产量同比减


截至 2015 年 9 月 30 日，公司为关联方提供的担保余额折合人民币 26,181.39万元，详见本章第五点关联担保部分。截至 2015 年 9 月 30 日，公司无对合并范围外企业的担保。除上述关联事项外，公司不存在其他需要披露的对外担保事项。

截至募集说明书签署日，发行人对外担保事项无重大变化。

# （二）未决诉讼、仲裁事项

截至募集说明书签署日，发行人无需要披露的重大未决诉讼、仲裁事项。

截至募集说明书签署日，发行人无需要披露的重大承诺事项。

1、按照福建省政府有关部门关于成立福建省稀有稀土集团的实施方案，福建冶金于 2012 年 7 月 16 日将全资子公司福建黄金集团有限公司更名为福建省稀有稀土（集团）有限公司（以下简称“福建稀土集团”），并取得由福建省工商行政管理局核发的企业法人营业执照，福建稀土集团仍为福建冶金全资子公司。根据福建省政府有关部门于 2012 年 7 月 11 日下发的关于成立福建稀有稀土集团有关事项通知的要求，福建冶金拟将其持有的公司 33.60%的股份全部无偿划转给福建稀土集团，由福建稀土集团行使对本公司的出资人职责，并集中资源支持以公司为平台大力发展稀土产业。2012 年 12 月 19 日，经国务院国有资产监督管理部门批准（（国资产权[2012]912 号），以及中国证券监督管理委员会审核无异议、同意豁免福建稀土集团的要约收购义务的批复（证监许可[2012]1546 号），中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具《过户登记确认书》，确认福建冶金所持有的厦门钨业 229,176,948 股、占厦门钨业总股本 33.60%的股份已过户至福建省稀有稀土（集团）有限公司（以下简称“福建稀土集团”）。本次股权划转完成后，福建冶金不再直接持有公司股份，福建稀土集团（加上 2012 年 12月 4 日通过上交所交易系统增持公司 1,194,776 股）直接持有公司 230,371,724股, 持股比例为 33.78%，成为公司的控股股东。

2、公司第六届董事会第二次会议于 2012 年 7 月 19 日表决通过了《关于下属房地产公司终止都江堰天森置业项目后续合作的议案》，终止《增资扩股协议》项下的合作，天森置业创始股东以 3,974.11 万元回购成都滕王阁持有的天森置业

51%股权。天森置业在 2012 年 7 月底前，归还成都滕王阁投入天森置业资金18,670.00 万元及利息 2,355.89 万元。

3、公司第六届董事会第五次会议决议于 2012 年 9 月 14 日表决通过了《关于申请注销外商投资企业批准证书的议案》，鉴于公司外资持股比例已低于 10%，同意公司根据政府有关规定申请注销外商投资企业批准证书。

4、公司第六届董事会第七次会议于 2012 年 10 月 28 日在关联董事刘同高、张榕、黄康、高勃回避表决的情况下，以 5 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《关于与都昌金鼎签订<长期供货协议>的议案》，同意公司与江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司（简称“都昌金鼎”）签订《长期供货协议》，该协议尚须经公司股东大会批准后签署。都昌金鼎为厦门三虹的控股子公司，而厦门三虹为本公司控股股东福建冶金的控股子公司，本公司与都昌金鼎构成关联企业，双方的交易构成关联交易。

5、公司第六届董事会第八次会议于 2013 年 2 月 6 日在关联董事刘同高、张榕、庄志刚、黄康、高勃回避表决的情况下，会议以 4 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果通过了《关于收购江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司 60%股权的议案》，同意出资 36,745 万元收购关联方厦门三虹持有的都昌金鼎 60%股权，都昌金鼎持有江西省国土资源厅颁发的阳储山钨钼矿《采矿许可证》（证书编号为C3600002011013230103934）。2013 年 2 月 27 日，公司 2013 年第一次临时股东大会决议公告通过了《关于收购江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司 60%股权的议案》。

6、公司第六届董事会第十一次会议于 2013 年 4 月 24 日审议通过在洛阳投资建设硬质合金项目（一期）。项目拟投资人民币 96,915 万元，其中固定资产投资 91,077 万元，铺底流动资金 5,838 万元，资金来源为企业自筹（即公司投资）51,370 万元，其余由银行贷款解决。

7、公司第六届董事会第十二次会议于 2013 年 6 月 13 日审议通过向成都同基置业有限公司投资。公司控股子公司厦门滕王阁拟分两次向同基置业增资，第一次增资额为人民币 27,409.44 万元，第二次增资额预计为人民币 8,263.86 万元，两次增资额预计合计为 35,673.30 万元。第一、二次增资后，厦门滕王阁持有同基置业 47.50%股权。

8、公司第六届董事会第十四次会议于2013年8月8日表决通过了《关于厦门滕王阁转让持有重庆滕王阁房地产开发有限公司90%股权的议案》。交易拟通过公开挂牌方式转让，重庆滕王阁另一持股股东深圳市君合投资顾问有限公司放弃


# 72、 资产减值损失

项目	本期发生额	上期发生额

一、坏账损失

二、存货跌价损失及合同履约成
本减值损失	109,340,080.10	116,763,364.78

三、长期股权投资减值损失

四、投资性房地产减值损失

五、固定资产减值损失		17,109,787.72

六、工程物资减值损失

七、在建工程减值损失

八、生产性生物资产减值损失

九、油气资产减值损失

十、无形资产减值损失		341,754.40

十一、商誉减值损失

十二、其他

合计	109,340,080.10	134,214,906.90

# 73、 资产处置收益

项目	本期发生额	上期发生额


成的利得或损失以及与该等金融负债相关的股利和利息支出计入当期损益。

与在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融负债，按照成本进行后续计量。其他金融负债采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益。

# ③财务担保合同及贷款承诺

不属于指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的财务担保合同，或没有指定为以公允价值计量且其变动计入损益并将以低于市场利率贷款的贷款承诺，以公允价值进行初始确认，在初始确认后按照《企业会计准则第 13 号——或有事项》确定的金额和初始确认金额扣除按照《企业会计准则第 14 号——收入》的原则确定的累计摊销额后的余额之中的较高者进行后续计量。

# （6）金融负债的终止确认

金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，才能终止确认该金融负债或其一部分。本公司（债务人）与债权人之间签订协议，以承担新金融负债方式替换现存金融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认现存金融负债，并同时确认新金融负债。

金融负债全部或部分终止确认的，将终止确认部分的账面价值与支付的对价（包括转出的非现金资产或承担的新金融负债）之间的差额，计入当期损益。

# （7）衍生工具及嵌入衍生工具

衍生工具于相关合同签署日以公允价值进行初始计量，并以公允价值进行后续计量。除指定为套期工具且套期高度有效的衍生工具，其公允价值变动形成的利得或损失将根据套期关系的性质按照套期会计的要求确定计入损益的期间外，其余衍生工具的公允价值变动计入当期损益。

对包含嵌入衍生工具的混合工具，如未指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，嵌入衍生工具与该主合同在经济特征及风险方面不存在紧密关系，且与嵌入衍生工具条件相同，单独存在的工具符合衍生工具定义的，嵌入衍生工具从混合工具中分拆，作为单独的衍生金融工具处理。如果无法在取得时或后续的资产负债表日对嵌入衍生工具进行单独计量，则将混合工具整体指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债。

# （8）金融资产和金融负债的抵销

当本公司具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该种法定权利，同时本公司计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。

权益工具是指能证明拥有本公司在扣除所有负债后的资产中的剩余权益的合同。本公司发行（含再融资）、回购、出售或注销权益工具作为权益的变动处理。本公司不确认权益工具的公允价值变动。与权益性交易相关的交易费用从权益中扣减。

本公司对权益工具持有方的各种分配（不包括股票股利），减少股东权益。本公司不确认权益工具

应收款项包括应收账款、其他应收款。

# （1）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项

单项金额重大的判断依据或金额标准：

单项金额重大的判断依据或金额标准	应收款项账面余额 100 万元以上（含）的款项。

单项金额重大并单项计提坏账准备的计
提方法	单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计
提坏账准备；单独测试未发生减值的应收款项，将其归入相应组合计提坏账
准备。

单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法：对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，有客观证据表明发生了减值，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

# （2）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项

单项计提坏账准备的理由	涉诉款项、客户信用状况恶化的应收款项

坏账准备的计提方法	根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备

# （3）按组合计提坏账准备应收款项

经单独测试后未减值的应收款项（包括单项金额重大和不重大的应收款项）以及未单独测试的单项金额不重大的应收款项，按以下信用风险特征组合计提坏账准备：

组合类型	确定组合的依据	按组合计提坏账准备的计提
方法

组合 1	合并范围内关联方及其他认定为无信用风险的
应收款项	不计提坏账准备

组合 2	账龄状态	账龄分析法

对账龄组合，采用账龄分析法计提坏账准备的比例如下：

应收账款坏账准备计提比例为：

账龄	计提比例%

1 年以内（含 1 年）	5

1—2 年	50

2—3 年	80

3 年以上	100

其他应收款坏账准备计提比例为：

账龄	计提比例%

1 年以内（含 1 年）	5


和 7.21%，下游客户以福建申庚实业有限公司、厦门汇沣实业有限公司为主。

2018 年 1\~9 月，物流公司供应商主要为徐州伟天化工有限公司和安徽东锦资源再生科技有限公 司等，采购商品主要为焦炭及化纤，两种商品占比分别为 47.95%及 25.23%，下游客户以福建申庚实业有限公司和江苏佳汉纺织科技有限公司为主。

	销售商	销售金额（万元）	销货品种

2015	上海华芝能源科技有限公司	25,342.70	乙二醇

厦门汇沣实业有限公司	17,355.36	粮食

青岛中泰联合国际贸易有限公司	9,639.32	电解铜

厦门华宏富世化工科技有限公司	7,024.02	乙二醇

大连利鑫商贸有限公司	5,651.80	焦炭

合计	65,013.20	--

	销售商	销售金额（万元）	销货品种

2016	福建申庚实业有限公司	64,827.30	焦炭

华东（福建）石油有限公司	19,436.13	燃料油

上海中锐有色金属有限公司	17,493.27	有色金属

厦门东华兴工贸有限公司	12,985.60	燃料油

中国邮政速递物流股份有限公司	7,197.51	运输

合计	121,939.81	--

	销售商	销售金额（万元）	销货品种

2017	福建申庚实业有限公司	69,472.32	焦炭

厦门汇沣实业有限公司	19,675.04	农产品

中国邮政速递物流股份有限公司	9,463.92	--

安徽百盈高纺股份有限公司	13,427.05	涤沦

江苏佳汉纺织科技有限公司	14,004.66	涤沦

合计	126,043.00	--

	销售商	销售金额（万元）	销货品种

2018.1~9	福建申庚实业有限公司	30,403.57	焦炭

江苏佳汉纺织科技有限公司	15,803.12	化纤

BIG SPRING INTERNATIONAL TRADING CO.,LTD.	2,305.05	海带

厦门百拓粮油食品有限公司	1,412.63	粮食

厦门市同安储备粮管理有限公司	1,009.09	粮食

合计	50,933.46	--

第三方物流业务主要系物流公司为火炬高新区内企业提供的综合物流配套服务。物流公司立足于火炬高新区，以高新技术产业集群及其它生产加工制造企业为服务对象，依托公共保税平台和非保税平台，为客户提供全过程物流解决方案，组织全国性及区域性的供应商库存管理（VMI）、终端物流配送、关务管理与顾问服务、国际贸易、物流金融服务、运输管理、物流信息系统服务、物流方案设计及物流管理等综合物流服务。2015\~2017 年及2018 年 1\~9 月，公司分别实现第三方物流业务收入1.26 亿元、1.85 亿元、2.59 亿元和 2.59 亿元。

依托于火炬高新区内企业，物流公司的空运货量在厦门空港排名已提升至前十位，连续三年获得中华航空“年度百万美金销售代理”的嘉奖，取得全日空、大韩航空和南方航空的销售代理资格。同时，公司全力保障火炬（翔安）保税物流中心（B 型）（以下简称“翔安 B 保”）的高效运转，完成了武警撤岗后卡口“7\*24 小时”保障的无缝对接，积极响应市政府关于复制推广中国（上海）自由贸易试验区14 项海关监管创新制度的要求，先后复制推广了“区间自行运输”、“无纸化通关”等政策，并推进落实“智能化卡口建设”等便企举措，近年来，翔安 B

保进出口货值稳居全国前列。

表 8：2017 年公司第三方物流前五名客户明细

公司保税仓储业务的运营基于翔安保税园区，一方面，针对园区企业，相关产品当天进出，公司通过代理申报和短期仓储实现服务性收入；另一方面，公司逐渐拓展市场化业务，针对大宗快速消费产品等进行保税暂存和二次分拨，以实现部分收入。

总体看来，公司第三方物流业务发展较为稳健，贸易业务收入稍有下降。同时，中诚信国际也关注到公司贸易业务和第三方物流业务盈利能力仍相对较弱，对公司整体利润贡献程度较低。

公司创投业务的运营主体为厦门火炬集团创业投资有限公司（以下简称“创投公司”），该公司成立于 2004 年，注册资本 2.10 亿元，从事创业投资及相关的衍生业务和增值服务。

创投业务运营模式分为公司直投与成立基金运营。基金设立形式包括三个方面：一是充分发挥国有资本的引导放大作用，吸引社会资本发起设立基金；二是联合其他投资者成立基金；三是设立母基金方式进行投资。公司项目进入及投资退出均需 满足《厦门火炬集团创业投资有限公司投资业务管理办法》。

截至 2018 年 9 月末，公司的投资平台主要为创投公司、厦门红土创业投资有限公司（以下简称“红土创投”）和厦门科技创业投资有限公司（以下简称“科技创投”）。红土创投成立于 2010 年，注册资本 1.00 亿元，截至 2018 年 9 月末，红土创投累计投资项目 13 个，累计投资金额 1.00 亿元。科技创投成立于 2011 年，注册资本 1.60 亿元，通过投资引导基金间接参与创业项目投资，截至 2018 年 9月末，科技创投累计投资政府引导基金 6 只，在投政府引导基金 3 只，基金规模 7.48 亿元；累计投资项目 55 个，累计对外投资 7.65 亿元。2017 年，创投公司新投资的公司有宁波梅山保税港区国金凯彩投资合伙企业（有限合伙）（专项投资厦门多彩光电子科技有限公司）和福建施可瑞医疗科技股份有限公司，截至 2018 年 9 月末，上述项目投资金额合计 1.28 亿元。

公司创投业务的资金来源主要为公司自有资金，投资标的以高新区内产业为主，主要投资方向为电子、软件及生物医药等。截至 2018 年 9 月末，公司通过直接投资方式累计投资金额 17.29 亿元，在投项目投资额为 9.84 亿元；公司通过旗下基金累计投资 5.04 亿元，投资周期基本为 3 年左右。公司创投业务板块收入计入投资收益，2015\~2017 年及2018 年 1\~9 月，公司分别获得投资收益 1.08 亿元、1.50 亿元、1.21 亿元和 0.23 亿元，其中 2017 年，受所投企业经营状况的影响，公司投资收益较 2016年有所下降。

表 9：截至 2018 年 9 月末公司直投在投项目情况

项目名称	投资时间	投资规模
（万元）	持股比例
（%）	投资进展

厦门火炬特种金属材料有限公司	2004.09	2,669.45	20.75	投资中

厦门斯坦道科学仪器股份有限公司	2014.4	3,184.00	1.69	投资中

厦门圈融网投资有限公司	2014.5	1,000.00	1.25	投资中

深圳市四季春科技有限公司	2014.9	2,304.42	4.31	投资中

福建求实智能股份有限公司	2014.12	6,667.95	2.71	投资中，新三板做市企业

瀚天天成电子科技(厦门)有限公司	2015.1	22,304.00	1.28	投资中

环创(厦门)科技股份有限公司	2015.1	3,749.69	4.92	投资中，新三板挂牌企业

福建天线宝宝食品股份有限公司	2015.5	18,651.14	0.53	投资中，新三板做市企业

厦门东方富源环保科技有限公司	2015.6	328.33	7.61	投资中


（3）可供出售金融资产公允价值
变动损益		-53,569

（4）金融资产重分类计入其他综
合收益的金额

（5）持有至到期投资重分类为可
供出售金融资产损益

（6）其他债权投资信用减值准备

（7）现金流量套期储备（现金流
量套期损益的有效部分）	35,233	-16,885

（8）外币财务报表折算差额	-147,134	-158,261

（9）其他	924,679	516,341

（二）归属于少数股东的其他综合
收益的税后净额	-34,535	-374,856

七、综合收益总额	7,050,880	5,533,643

（一）归属于母公司所有者的综合
收益总额	393,386	1,908,565

（二）归属于少数股东的综合收益
总额	6,657,494	3,625,078

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)

（二）稀释每股收益(元/股)

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：- 元,上期被合并方实现的净利润为：- 元。

单位:千元 币种:人民币

以摊余成本计量的金融
资产终止确认收益

净敞口套期收益（损失以“-”
号填列）

公允价值变动收益（损失以
“－”号填列）

信用减值损失（损失以“-”号
填列）	-43

资产减值损失（损失以“-”号
填列）		-278,576

资产处置收益（损失以“－”
号填列）

二、营业利润（亏损以“－”号填
列）	378,899	1,994,647

加：营业外收入	13,267	20,839

减：营业外支出		6,521

三、利润总额（亏损总额以“－”号
填列）	392,166	2,008,965

减：所得税费用		68,219

四、净利润（净亏损以“－”号填
列）	392,166	1,940,746

（一）持续经营净利润（净亏损以
“－”号填列）	392,166	1,940,746

（二）终止经营净利润（净亏损以
“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额	-10,149	-55,492

（一）不能重分类进损益的其他综
合收益

1.重新计量设定受益计划变动额

2.权益法下不能转损益的其他综
合收益

3.其他权益工具投资公允价值变
动

4.企业自身信用风险公允价值变
动

（二）将重分类进损益的其他综合
收益	-10,149	-55,492

1.权益法下可转损益的其他综合
收益	-10,149	-55,492

2.其他债权投资公允价值变动

3.可供出售金融资产公允价值变
动损益

4.金融资产重分类计入其他综合


米，出租面积 20.36 万平方米，实现租金收入 1,812.31 万元，占发行人经营性物业出租总收入的 8.56%。

发行人租赁业务客户包括政府、企业和个人，涵盖了科技、制造业、仓储物流等行业。2016 年度及 2017 年 1-6 月，发行人经营租赁和融资租赁主要客户如下表所示：

表5-13：2016年度及2017年1-6月发行人前5大经营租赁主要客户情况

表5-14：2016年度及2017年1-6月发行人融资租赁主要客户情况

表 5-15：截至 2017 年 6 月末发行人应收融资租赁明细

主要客户名称	2017 年 6 月末应收
融资租赁款余额	租赁期限	租赁物	到期后租赁物所
有权归属

无锡尚德太阳能电力
有限公司	12,557.33	2008.9.1-2020.8.31	尚德厂房	出租方在厂房租
赁期满后，将厂房

				无偿转移并过户
归尚德所有

无锡隆基硅材料有限
公司	12,338.94	2011.10.1-2023.9.30	隆基厂房	厂房租赁期满按
总价 1 元转让，因
资产转让所产生
的税费应由资产
受让方承担。

爱普科斯电子（无锡）
有限公司	3,384.37	2012.9.1-2022.8.31	爱普科斯
厂房	厂房租赁期满，土
地使用权和厂房
按总价1元转让给
承租人，因资产转
让所产生的税费
应由资产受让方
承担。

合计	28,280.64

# （2）公用事业服务业务

发行人作为无锡新区开发运营的主体，为了能够更好的服务进驻园区的各类企业，并提高公司经营性业务的收入水平，利用在市政服务领域的资源优势，积极介入公交服务及污水处理等业务领域，并为新加坡工业园内企业提供变电服务。公司主要通过无锡新区公共交通有限公司、无锡市高新水务有限公司和无锡星洲能源发展有限公司开展以上业务。

为了给无锡高新区内企业员工提供便捷的交通服务，发行人在 2007 年完成了高新区内公交班线的改造。在公交运营方面，截至 2014 年末公司运营线路 26条，实际营运车辆 351 辆，2014 年公司总运营里程 2,448.58 万公里，总运量3,821.55 万人次。截至 2015 年末公司运营线路 28 条，实际营运车辆 343 辆，2015年公司总运营里程 2,473.23 万公里，总运量 3,528.24 万人次。截至 2016 年末公司运营线路 29 条，实际营运车辆 343 辆，2016 年公司总运营里程 2,557.07 万公里，总运量 3,177.11 万人次，客运收入为 3,308.09 万元。截至 2017 年 6 月末, 公司运营线路 30 条，实际营运车辆 343 辆，2017 年 1-6 月，公司总运营里程 1246.33万公里，总运量 1479.94 万人次。发行人公交运营情况总体良好。根据无锡新区财政局锡新管经发[2011]142 号、锡新管经发[2011]54 号文，无锡新区财政局按照无锡新区公共交通有限公司实际运营里程数，营运里程补贴按每公里 3.88 元


释义项	指	释义内容

北京新陆公司	指	北京新陆软件有限公司

新大陆地产公司	指	福建新大陆地产有限公司

新大陆物业公司	指	福建新大陆物业服务有限公司

福建英吉公司	指	福建英吉微电子设计有限公司

福建智锐公司	指	福建智锐信息技术有限公司

新大陆云商有限合伙	指	福建新大陆云商股权投资企业（有限合伙）

江苏智联公司	指	江苏智联天地科技有限公司

新大陆北美公司	指	福建新大陆北美公司

新大陆台湾公司	指	台湾新大陆资讯科技股份有限公司

北京亚大公司	指	北京亚大通讯网络有限责任公司

北京蓝新公司	指	北京蓝新科技有限责任公司

溯源公司	指	北京新大陆智能溯源科技有限公司

新大陆智慧公司	指	北京新大陆智慧物联网科技有限公司

新大陆国兴公司	指	北京新大陆国兴数码科技有限公司

弘卓通信公司	指	福州弘卓通信科技有限公司

网商小贷公司	指	广州市网商小额贷款有限责任公司

国通星驿公司	指	福建国通星驿网络科技有限公司

云势科技	指	福建云势数据科技服务有限公司

国通世纪公司	指	福州国通世纪网络工程有限公司

网商保理公司	指	广州网商商业保理有限责任公司

上海奋新公司	指	上海新大陆奋新科技信息服务有限公司

四川新大陆公司	指	四川新大陆信息工程有限公司

益农公司	指	益农控股(广东)有限公司

洲联信息公司	指	深圳市洲联信息技术有限公司

上海洲联公司	指	上海洲联信息技术有限公司

网商融担公司	指	广州网商融资担保有限公司

和君盛观	指	福建和君盛观投资管理有限公司

鑫宇电子	指	福州鑫宇电子有限公司

新大陆翼码	指	上海新大陆翼码信息科技股份有限公司

永益创投	指	福建永益物联网产业创业投资有限公司

新大陆教育	指	北京新大陆时代教育科技有限公司

深圳科脉公司	指	深圳市科脉技术股份有限公司

新大陆通信	指	福建新大陆通信科技股份有限公司

释义项	指	释义内容

新大陆公共服务公司	指	新大陆（福建）公共服务有限公司

四九八公司	指	福州四九八网络科技有限公司

珠海澳新	指	珠海澳新数字科技有限公司

八方科技	指	福建八方科技发展有限公司

澳门新大陆	指	澳门新大陆万博科技有限公司

福州天创	指	福州开发区天创电子科技有限公司

泊客链	指	福建泊客链数字技术有限公司

兴业服务	指	兴业数字金融服务（上海）股份有限公司

亚大数科	指	北京亚大数字科技有限公司

壹越科技	指	福建壹越科技有限公司


报告期是否存在任期内董事、监事离任和高级管理人员解聘的情况

（1）2021年1月，公司收到董事陈志霖先生递交的书面辞职报告，陈志霖先生因个人原因申请辞去公司第三届董事会董事、董事会审计委员会委员和董事会提名委员会委员职务，具体内容详见公司于2021年1月13日披露在巨潮资讯网上的《关于董事辞职及补选第三届董事会非独立董事的公告》（公告编号：2021-006）。

（2）2021年3月，公司收到监事陈欣女士递交的书面辞职报告，陈欣女士因个人原因申请辞去公司第三届监事会监事职务，辞职后，陈欣女士将继续在公司担任其他职务，具体内容详见公司于2021年3月31日披露在巨潮资讯网上的《关于监事辞职暨补选非职工代表监事的公告》（公告编号：2021-027）。

（3）2021年3月，公司收到职工代表监事詹建芳女士递交的书面辞职报告，詹建芳女士因个人原因申请辞去公司第三届监事会职工代表监事职务，辞职后，詹建芳女士将继续在公司担任其他职务。因詹建芳女士辞职将导致公司职工代表监事人数少于监事会成员三分之一，因此其辞职报告将在公司补选出新的职工代表监事之日起生效。具体内容详见公司于2021年3月31日披露在巨潮资讯网上的《关于职工代表监事辞职暨补选职工代表监事的公告》（公告编号：2021-029）。

（4）2021年12月27日，公司董事会第三十七次会议审议通过《关于董事会换届选举暨提名第四届董事会独立董事候选人的议案》，独立董事肖伟先生任期届满后不再担任独立董事职务，且不担任公司其他职务。为确保董事会的正常运作，在新一届董事会董事就任前，其仍将继续依照法律、行政法规、规范性文件及《公司章程》的规定，忠实、勤勉地履行董事义务与职责。具体内容详见公司于2021年12月29日披露在巨潮资讯网上的《关于董事会换届选举的公告》（公告编号：2021-079）。

公司董事、监事、高级管理人员变动情况

姓名	担任的职务	类型	日期	原因

陈志霖	董事	离任	2021 年 01 月 06
日	因个人原因辞职，不再在公司担任任何职务

林鸿斌	董事	被选举	2021 年 01 月 28
日	经第三届董事会第二十六次会议、2021 年第一次临时
股东大会审议通过，补选为公司第三届董事会非独立
董事

詹建芳	职工代表监事	离任	2021 年 03 月 30
日	因个人原因辞职，继续在公司担任其他职务

陈欣	监事	离任	2021 年 04 月 20
日	因个人原因辞职，继续在公司担任其他职务

张东亮	职工代表监事	被选举	2021 年 03 月 30
日	经 2021 年第一次职工代表大会补选为公司第三届监
事会职工代表监事

江福源	监事	被选举	2021 年 04 月 20
日	经第三届监事会第十七次会议、2020 年年度股东大会
审议通过，补选为公司第三届监事会非职工代表监事

肖伟	独立董事	任期满离任	2022 年 01 月 13
日	换届离任，不再在公司担任其他职务

张岩	副董事长	被选举	2022 年 01 月 13
日	换届选举

陈咏晖	独立董事	被选举	2022 年 01 月 13
日	换届选举

公司现任董事、监事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责


如承诺超期未履行完毕的，应当详
细说明未完成履行的具体原因及下
一步的工作计划	不适用。

# 2、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测及其原因做出说明

# 二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

# 三、违规对外担保情况

公司报告期无违规对外担保情况。

# 四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

# 五、董事会、监事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

# 六、董事会关于报告期会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的说明

# 七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

公司报告期无合并报表范围发生变化的情况。

# 八、聘任、解聘会计师事务所情况

境内会计师事务所名称	中汇会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬（万元）	79

境内会计师事务所审计服务的连续年限	3

境内会计师事务所注册会计师姓名	韩坚、李丹萍

境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限	3

境外会计师事务所名称（如有）	无

境外会计师事务所审计服务的连续年限（如有）	无

境外会计师事务所注册会计师姓名（如有）	无

境外会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限（如有）	无

聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况

# 九、年度报告披露后面临退市情况

# 十、破产重整相关事项

公司报告期未发生破产重整相关事项。

# 十一、重大诉讼、仲裁事项

诉讼(仲裁)基本情
况	涉案金额（万
元）	是否形成预计
负债	诉讼(仲裁)
进展	诉讼(仲裁)审理
结果及影响	诉讼(仲裁)判决
执行情况	披露日期	披露索引

杭州顺网科技股
份有限公司诉王
颖、李俊峰、杭州
群鹤投资管理合
伙企业（有限合
伙）、杭州顺网天
蚕科技有限公司
公司设立纠纷一
案，诉讼请求：1、
请求判令王颖、李
俊峰、杭州群鹤投
资管理合伙企业
（有限合伙）支付
未按时实缴出资
的违约金 1100，
000 元，上述三被
告承担连带责任；
2、请求判令杭州	216.54	否	2021 年8月
19 日已判
决	判决：顺网天蚕
在判决生效之日
起十日内支付顺
网固定资产购买
款项 360191.01
元及过渡期代垫
费用 705177.2
元，并驳回我方
其他诉求请求，
案件受理费我方
承担 7960.2 元，
顺网天蚕承担
16161.8 元。	截至 2021 年 12
月 31 日强制执
行中。截至 2022
年 2 月 28 日无
可供执行财产，
执行终结。


	限责任公司股权
暨修改关于避免
同业竞争承诺关
联交易的提案报
告。	合解决同业竞争的初衷，目前暂不具备
注入条件，因此决定暂不收购川投集团
所持紫坪铺公司股权并对避免同业竞
争的承诺进行修改。承诺修改为：待本
次承诺修改通过上市公司股东大会审
议之日起的五年内，再次启动将川投集
团所持紫坪铺公司股权注入川投能源
的相关工作。会议同意提交董事会审
议。

2021 年
10 月 22
日	1. 关于新设四川川
投攀枝花新能源
开发有限公司项
目投资决策的提
案报告；
2. 关于投资参与中
广核风电有限公
司引入战略投资
者项目投资决策
的提案报告。	1. 同意新设四川川投攀枝花新能源开发
有限公司项目投资决策，并提交董事会
审议；
2. 同意投资参与中广核风电有限公司引
入战略投资者项目投资决策，并提交董
事会审议。	无

2021 年
12 月 31
日	1. 关于收购玉田水
电站项目投资决
策的提案报告；
2. 审议四川川投能
源股份有限公司
“十四五”发展战
略 与 规 划 纲 要
（2021—2025）。	1. 同意收购玉田水电站项目投资决策，并
提交董事会审议；
2. 同意四川川投能源股份有限公司“十四
五”发展战略与规划纲要（2021—2025）。	无

# (3).报告期内审计委员会召开 7 次会议

召开日期	会议内容	重要意见和建议	其他履行职
责情况

2021 年 4
月 8 日	1.关于对 2020 年度内部控制评价报告
进行审议的提案报告；
2.关于聘请会计师事务所及提请股东
大会授权董事会确定审计费用的提案
报告；
3.关于会计师事务所从事 2020 年度审
计情况的提案报告；
4.关于对 2020 年度内部控制审计报告
进行审议的提案报告；
5.关于 2020 年度资产清理报废处置及
计提资产减值准备的提案报告；
6.关于审议 2020 年度财务决算报告的
提案报告；
7.关于 2021 年度生产经营和财务预算
的提案报告；
8.关于审议 2020 年年度报告及摘要的
提案报告；
9.关于对 2021 年度公司本部融资工作
进行审议的提案报告；	审议通过全部议案，同意
提交公司董事会审议。	无

	10.关于对募集资金 2020 年度存放和
使用情况的专项报告进行审议的提案
报告；
11.关于执行新租赁准则的提案报告；
12.关于调整应收款项按账龄分析计提
坏账准备比例的提案报告；
13.关于审议 2021 年第一季度报告及
摘要的提案报告；
14.关于收购川投集团所持亭子口公司
20%股权关联交易的提案报告。

2021 年 6
月 17 日	1.关于布置 2021 年度内控及风险管理
工作重点的提案报告	审议通过议案。	听取了公司
2021 年内控
及风险管理
工作计划汇
报

2021 年 8
月 12 日	1.关于对 2021 年半年度报告及摘要进
行审议的提案报告；
2.关于对募集资金 2021 年度上半年存
放与使用情况的专项报告进行审议的
提案报告；
3.关于对涉川投光通信股权投资进行
损失认定及财务核销处理的提案报
告。	审议通过全部议案，同意
提交公司董事会审议。	无

2021 年 9
月 23 日	1.关于授权继续使用暂时闲置募集资
金进行现金管理的提案报告。	审议通过议案，同意提交
公司董事会审议。	无

2021 年
10 月 22
日	1.关于审议 2021 年度第三季度报告的
提案报告。	审议通过议案，同意提交
公司董事会审议。	无

2021 年
12 月 6
日	1.关于审议信永中和会计师事务所
2021 年审计计划安排的提案报告。	审议通过议案。	与审计机构
就 2021 年审
计计划安排
进行沟通

2021 年
12 月 13
日	1.关于审议 2021 年度内部控制评价工
作实施方案的提案报告；
2.关于对涉四川川投田湾河开发有限
责任公司资产损失认定及财务核销的
提案报告。	1.审议通过议案；
2.审议通过议案，同意提
交公司董事会审议。	无

# (4).报告期内提名与薪酬及考核委员会召开 1 次会议

召开日期	会议内容	重要意见和建议	其他履行职责情况

2021.8.13	关于兑现契约化成
果的提案报告	会议同意兑现契约化奖
励，并提交董事会审议。	无

# (5).存在异议事项的具体情况

# 八、 监事会发现公司存在风险的说明


貴集團管理資本的方法包括：以協調方式管理資產、負債及風險，定期評估各受監管實體呈報資本水平與要求資本水平的差額，及根據經濟狀況及風險特徵採取適當措施影響貴集團的資本狀況。

貴集團所用資本的主要來源為權益股東的資金及借款。貴集團亦利用（倘可有效如此行事）再保險等資本來源以及其他傳統的資金來源。

於有關期間，貴集團有關資本架構的政策及方法並無重大變動。

貴集團及其主要子公司的償付能力比率列示如下：

償付能力比率乃根據中國保監會頒佈的相關法規計算，其為保險公司整體償付能力狀況的指標。

監管部門主要有意保障保單持有人的權利並對其進行密切監察，以確保貴集團為他們的利益妥善管理各項事宜。同時，監管部門亦有意確保貴集團維持適當的償付能力，以應付因經濟動蕩或自然災害引起的不可預見的負債。

# 46. 風險管理目標及政策

# (1) 保險風險類型

保險合同風險是指發生保險事故的可能性以及由此產生的賠款金額和時間的不確定。在這類保險合同下，貴集團面臨的主要風險是實際賠款及保戶利益給付超過保險責任的賬面額。這種風險在下列情況下均可能出現：

發生性風險－保險事故發生的數量與預期不同的可能性。

嚴重性風險－保險事故產生的成本與預期不同的可能性。

發展性風險－保單持有人的責任金額在合同期結束時出現變動的可能性。

風險的可變性可通過把損失風險分散至大批保險合同組合而得以改善，因為較分散的合同組合很少因組合中某部份的變動而使整體受到影響。慎重選擇和實施承保策略和方針也可改善風險的可變性。

貴集團亦按一定比例將其部分保險業務分出給再保險公司，並按產品類別設立不同的自留比例。應收分保未決賠款準備金根據再保險合同的規定，按計提保費責任總額所採用的方式作出撥

備。儘管貴集團使用再保險安排，但其並未解除貴集團對保單持有人負有的直接保險責任，因此分保業務存在因再保險公司未能履行其於有關再保險協議項下應承擔的責任而產生的信用風險。貴集團以分散方式分出保險業務給多家再保險公司，避免造成對單一再保險公司的依賴，且貴集團的營運不會在很大程度上依賴任何單一再保險合同。

貴集團業務包括人壽險保險合同和財產險合同。就意外保險合同而言，傳染病、生活方式的巨大改變和自然災害均為可能增加整體索賠頻率的重要因素，而導致比預期更早或更多的索賠。就長期壽險合同而言，不斷改善的醫學水平和社會條件有助延長壽命，因此是最重要的影響因素。這類風險在貴集團所承保風險的各地區可能不會存在重大分別，而不合理的金額集中也可能對基於組合進行賠付的嚴重程度產生影響。

就含固定和保證賠付以及固定未來保費的合同而言，並無可減少保險風險的重大緩和條款及條件。但是，對於含有任意分紅特徵的合同而言，其分紅特徵使大部分保險風險被投保方所分擔。

保險風險也會受保單持有人中止合同、減少支付保費、或拒絕支付保費等權利的影響。因此，保險風險受保單持有人的行為和決定影響。

就非壽險合同而言，索賠通常受氣候變化、自然災害、災難及恐怖活動等多項因素影響。中國部分省區的賠款支出經常受到洪水、地震和颱風等自然災害的影響，所以這些地區的危險單位的過於集中可能對整體保險業務的賠付有嚴重影響。貴集團通過接受中國不同省區（包括香港）的風險以達到區域分險的分散。

# (2) 保險風險集中性

按財產險區域營業額及淨保費收入計量，貴集團於再保險前後的保險風險集中情況如下：

貴集團的壽險或健康險產品銷售的地域分佈對保險風險並無重大影響。

貴集團主要通過訂立再保險合同控制保險業務的損失風險。大部分分保業務為成數分保及溢額分保，並按產品類別設立不同自留額。若干再保險安排包含利潤提成政策、浮動佣金政策和損失分擔限制政策。同時，災難再保險通常用以限制貴集團面臨的若干嚴重災害風險。


（1）权益法下可转损益的其他
综合收益

（2）其他债权投资公允价值变
动

（3）金融资产重分类计入其他
综合收益的金额

（4）其他债权投资信用减值准
备

（5）现金流量套期储备

（6）外币财务报表折算差额		-6,463,894.78	-16,960,006.40

（7）其他

（二）归属于少数股东的其他综
合收益的税后净额		-87,684.82	-266,205.96

七、综合收益总额		176,200,074.07	218,210,623.49

（一）归属于母公司所有者的综
合收益总额		175,401,058.55	215,539,313.11

（二）归属于少数股东的综合收
益总额		799,015.52	2,671,310.38

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)		0.60	0.77

（二）稀释每股收益(元/股)		0.60	0.77

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元, 上期被合并方实现的净利润为： 0 元。

公司负责人：张加勇

主管会计工作负责人：吕成

会计机构负责人：吕成


# (二) 三会运作情况

会议类型	报告期内会议召开的次数	经审议的重大事项（简要描述）

董事会	3	1、2018 年 4 月 20 日，公司董事会召开第一届
董事会第十二次会议，审议并通过《关于<苏扬
包装 2017 年度董事会工作报告>的议案》、《关
于<苏扬包装 2017 年度总经理工作报告>的议
案》、《关于<苏扬包装 2017 年度财务决算>的
议案》、《关于<苏扬包装 2017 年度审计报告>
的议案》、《关于<苏扬包装 2018 年度财务预算
报告>的议案》、《关于<苏扬包装 2017 年年度
报告及摘要>的议案》、《关于<苏扬包装 2017
年度利润分配预案>的议案》、《关于<预计 2018
年度日常性关联交易>的议案》、《关于<追认
2017 年度偶发性关联交易>的议案》。2、2018
年 8 月 23 日，公司董事会召开第一届董事会
第十三次会议，审议并通过《关于<苏扬包装
2018 年半年度报告>的议案》。3、2018 年 10
月 10 日，公司董事会召开第一届董事会第十
四次会议，审议并通过《关于公司股票由集合
竞价转让方式变更为做市转让方式的议案》、
《关于授权董事会全权办理公司股票转让方式
变更相关事宜的议案》《关于更换会计师事务所
的议案》、《关于召开 2018 年第一次临时股东
大会的议案》。

监事会	2 1、2018 年 4 月 20 日，公司监事会召开第一届
监事会第四次会议，审议并通过《关于<苏扬包
装 2017 年监事会工作报告>的议案》、《关于<
苏扬包装 2017 年度财务决算>的议案》、《关于
<苏扬包装 2018 年度财务预算报告>的议案》、
《关于<苏扬包装 2017 年年度报告及摘要>的
议案》、《关于<苏扬包装 2017 年度利润分配>
的议案》、《关于<预计 2018 年度日常性关联交
易>的议案》、《关于<追认 2017 年度偶发性关
联交易>的议案》2、2018 年 8 月 23 日，公司
监事会召开第一届监事会第五次会议，审议并
通过《关于<苏扬包装 2018 年半年度报告>》
的议案。

股东大会	2 1、2018 年 5 月 11 日，公司召开 2017 年年度
股东大会，审议并通过《关于<苏扬包装 2017
年度总经理工作报告>的议案》、《关于<苏扬包
装 2017 年度财务决算>的议案》、《 关于 <苏扬包
装 2018 年度财务预算报告>的议案》、《关于<
苏扬包装 2017 年年度报告及摘要>的议案》、

		《关于<苏扬包装 2017 年度利润分配预案>的
议案》、《关于<预计 2018 年度日常性关联交易>
的议案》、《关于<追认 2017 年度偶发性关联交
易>的议案》、《关于<苏扬包装 2017 年监事会工
作报告>的议案》。
2、2018 年 10 月 26 日，公司召开 2018 年第一
次临时股东大会，审议并通过《关于公司股票
由集合竞价转让方式变更为做市转让方式的议
案》、《关于授权董事会全权办理公司股票转让
方式变更相关事宜的议案》《关于更换会计师事
务所的议案》。

# 2、 三会的召集、召开、表决程序是否符合法律法规要求的评估意见

公司 2018 年度召开的历次股东大会、董事会、监事会，均符合《公司法》、《公司章程》、《三会议事规则》等要求，决议内容没有违反《公司法》、《公司章程》等规定的情形，会议程序规范。公司三会成员符合《公司法》等法律法规的任职要求，能够按照《公司章程》、《三会议事规则》等治理制度的规定，认真、诚信地履行职责和义务。

# (三) 公司治理改进情况

报告期内，公司严格按照《公司法》等相关法律法规的要求，进一步规范了公司的治理结构，内部控制制度符合国家有关法律法规，内控制度涵盖了公司治理、经营管理，生产活动等多方面，有效地保证了企业的规范运作和业务进行。

# (四) 投资者关系管理情况

公司设立证券事务部，由董事会秘书专门负责投资者关系维护，公司的投资者关系管理严格遵守《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和全国中小企业股份转让系统有限责任公司的有关业务规则，对所有投资者做到一视同仁，确保所有投资者公平知晓

# (五) 董事会下设专门委员会在本年度内履行职责时所提出的重要意见和建议

# (六) 独立董事履行职责情况

# (一) 监事会就年度内监督事项的意见

监事会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险，监事会对本年度内的监督事项无异议。


债券简称	20 株洲高科 MTN001

债券代码	102001327.IB

债券名称	株洲高科集团有限公司 2020 年度第一期中期票据

发行日	2020 年 07 月 02 日

起息日	2020 年 07 月 06 日

最近回售日

到期日	2023 年 07 月 06 日

债券余额（亿元）	5

票面利率（%）	4.7

还本付息方式	每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付
一起支付。

最新主体评级	AA+

最新债项评级	AA+

最新评级展望	稳定

是否列入信用观察名单	否

交易场所	银行间债券市场

主承销商	中国建设银行股份有限公司,长沙银行股份有限公司

受托管理人/债权代理人	中国建设银行股份有限公司

投资者适当性安排	专业机构投资者

报告期内发行人调整票面利率选择权的触
发及执行情况	-

报告期内投资者回售选择权的触发及执行
情况	-

报告期内发行人赎回选择权的触发及执行
情况	-

报告期内可交换债中的交换选择权的触发
及执行情况	-

报告期内其他特殊条款的触发及执行情况	-

适用的交易机制	其他
采取报价、询价和协议交易方式

是否存在终止上市风险和应对措施	否

债券简称	21 株洲高科 MTN001

债券代码	102100282.IB

债券名称	株洲高科集团有限公司 2021 年度第一期中期票据

发行日	2021 年 02 月 08 日

起息日	2021 年 02 月 09 日

最近回售日

到期日	2024 年 02 月 09 日

债券余额（亿元）	7

票面利率（%）	5.65

还本付息方式	每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付
一起支付。

最新主体评级	AA+

最新债项评级	AA+

最新评级展望	稳定

是否列入信用观察名单	否


# 2、报告期内获取的重大的股权投资情况

# 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

项目名
称	投资方
式	是否为
固定资
产投资	投资项
目涉及
行业	本报告
期投入
金额	截至报
告期末
累计实
际投入
金额	资金来
源	项目进
度	预计收
益	截止报
告期末
累计实
现的收
益	未达到
计划进
度和预
计收益
的原因	披露日
期（如
有）	披露索
引（如
有）

年产3万
吨水性
工业涂
料及高
固含油
性涂料
项目	自建	是	制造业	16,395,3
87.67	113,253,
653.43	自筹	100.00%	0.00	166,018.
81	无	2017 年
11 月 29
日	公告编
号：
2017-04
5、公告
编号：
2017-04
7

合计	--	--	--	16,395,3
87.67	113,253,
653.43	--	--	0.00	166,018.
81	--	--	--

\( , l \) 适用 □ 不适用

证券品
种	证券代
码	证券简
称	最初投
资成本	会计计
量模式	期初账
面价值	本期公
允价值
变动损
益	计入权
益的累
计公允
价值变
动	本期购
买金额	本期出
售金额	报告期
损益	期末账
面价值	会计核
算科目	资金来
源

# （2）衍生品投资情况

公司报告期不存在衍生品投资。

# 5、募集资金使用情况

公司报告期无募集资金使用情况。

# 八、重大资产和股权出售

# 1、出售重大资产情况

公司报告期未出售重大资产。

# 2、出售重大股权情况

# 九、主要控股参股公司分析

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况

公司名称	公司类型	主要业务	注册资本	总资产	净资产	营业收入	营业利润	净利润


「昭衍（蘇州）」	指	昭衍（蘇州）新藥研究中心有限公司，於2008年
12月11日在中國註冊成立的有限公司，並為本公
司的全資附屬公司

「聯席賬簿管理人」	指	中信里昂證券有限公司、Merrill Lynch (Asia
Pacific) 、Limited中國國際金融香港證券有限公
司、招商證券（香港）有限公司、海通國際證券
有限公司、中銀國際亞洲有限公司、招銀國際融
資有限公司、交銀國際證券有限公司及工銀國際
融資有限公司

「聯席全球協調人」	指	中信里昂證券有限公司、Merrill Lynch (Asia
Pacific) Limited及中國國際金融香港證券有限公
司

「聯席牽頭經辦人」	指	中信里昂證券有限公司、Merrill Lynch (Asia
Pacific) 、Limited中國國際金融香港證券有限公
司、招商證券（香港）有限公司、海通國際證券
有限公司、中銀國際亞洲有限公司、招銀國際融
資有限公司、交銀國際證券有限公司及工銀國際
證券有限公司

「最後實際可行日期」	指	2021年2月7日，即本招股章程刊發前就確定當中
所載若干資料的最後實際可行日期

「上市」	指	H股於香港聯交所主板上市

「上市委員會」	指	香港聯交所上市委員會

「上市日期」	指	H股獲准於香港聯交所上市及買賣的日期，預期
為2021年2月26日或前後

「澳門」	指	中國澳門特別行政區

「主板」	指	香港聯交所營運的股票市場（不包括期權市場），
獨立於香港聯交所GEM且與其並行運作

「必備條款」	指	前國務院證券委員會及前國家經濟體制改革委員
會於1994年8月27日頒佈的《到境外上市公司章
程必備條款》（經不時修訂、補充或以其他方式修
改），以供載於將於海外（包括香港）上市的中國
註冊成立公司的組織章程細則

「財政部」	指	中華人民共和國財政部

「商務部」	指	中華人民共和國商務部

「周先生」	指	周志文先生，為控股股東及馮女士的配偶

「馮女士」	指	馮宇霞女士，為本公司控股股東、董事會主席及
執行董事以及周先生的配偶

「國家發改委」	指	中華人民共和國國家發展和改革委員會

「國家藥監局」	指	國家藥品監督管理局，前稱為國家食品藥品監督
管理總局（「國家食藥監總局」）或國家食品藥品
監督管理局（「國家食藥監局」）；凡提及國家藥監
局均包括國家食藥監總局及國家食藥監局

「全國人大」	指	中華人民共和國全國人民代表大會

「OECD」	指	經濟合作與發展組織


据此确认应收账款预期信用损失。

由于应收账款金额重大，且应收账款减值涉及重大管理层判断，我们将应收账款坏账准备的计提确定为关键审计事项。

我们对于应收账款减值所实施的重要审计程序包括：

①了解和评价管理层与应收账款减值相关的内部控制设计的合理性，并对关键控制运行的有效性进行测试。

②对管理层按照信用风险特征组合确定应收账款预期信用损失进行测试，结合行业内其他上市公司预期信用损失的确定方法，对账龄进行重新划分，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及前瞻性估计进行调整，评估预期信用损失是否准确。

③对年末余额重大及本期发生额重大的应收账款执行函证程序，将函证结果与辉煌科技账面记录进行核对，以核实应收账款的存在性及准确性。

④检查与应收账款预期信用损失相关的信息是否已在财务报表中做出恰当列报与披露。

基于已执行的审计工作，我们认为，管理层对应收账款坏账准备计提的相关判断及估计是合理的。

辉煌科技管理层对其他信息负责。其他信息包括2021年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

# 5.管理层和治理层对财务报表的责任

辉煌科技管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，辉煌科技管理层负责评估辉煌科技的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算辉煌科技、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督辉煌科技的财务报告过程。

# 6.注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

①识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

②了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

③评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

④对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对辉煌科技持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报告使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不

充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致辉煌科技不能持续经营。

⑤评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

⑥就辉煌科技中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表意见。我们负责指导、监督和执行集团审计。我们对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

大华会计师事务所(特殊普通合伙)	中国注册会计师：黄志刚
（项目合伙人）

中国·北京

中国注册会计师：朱红辉

财务附注中报表的单位为：元

编制单位：河南辉煌科技股份有限公司


# (2).支付的其他与经营活动有关的现金

# (3).收到的其他与投资活动有关的现金

# (4).支付的其他与投资活动有关的现金

# (5).收到的其他与筹资活动有关的现金

# (6).支付的其他与筹资活动有关的现金

# 79、 现金流量表补充资料

# (1).现金流量表补充资料

补充资料	本期金额	上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量：

# (2).本期支付的取得子公司的现金净额

	金额

本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物	15,131,585.61

减：购买日子公司持有的现金及现金等价物	29,323,507.90

加：以前期间发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价
物

取得子公司支付的现金净额	-14,191,922.29


定时间到达，卖家则需要将运费退还给消费者。eBay 方面表示，“限时送达”服务自 2015 年 eBay在澳大利亚市场推出超市自提物流服务后，eBay 中国卖家以海外仓为支点对自身物流效率和服务品质的又一次提升。

【Moka 与脉脉达成战略合作，推出企业人脉功能】近日，智能招聘管理系统 Moka 宣布与职场社交 APP 脉脉达成战略合作。Moka 创始人赵欧伦表示，未来的企业招聘会越来越具战略性。Moka希望帮助企业从产品角度，把招聘变成企业的核心竞争力。有了脉脉积累的人脉大数据的支持，Moka可以搭建更丰富更高效的体系，从工具、数据、智能化的维度出发，帮助企业起到增效、节流和开源的显著作用。脉脉创始人林凡表示，现金流模式清晰、产品打磨细腻、服务模块完善是当下市场对 HRSaaS 的要求，脉脉的人脉管理为企业管理者将各个环节可视化、可控化，为企业经营降低“人”方面的风险。这也是脉脉与众多 toB 招聘服务商深度合作的开始。据悉，Moka 与脉脉推出的最新功能“企业人脉”，此功能将帮助企业打开员工的外部人脉网络，改变了传统“内推”形式，由被动转为主动，让企业成员都能高效的参与到招聘(内推)流程中，M 提高招聘管理效能，同时，可以招纳与企业最匹配的优质人才，更好的促进员工协同合作。

【欧冶云商获工商银行 10 亿元授信，钢铁电商开始比拼“找钱”能力？】9 月 27 日，中国工商银行宣布与欧冶云商正式进行战略合作，双方将在数字供应链金融领域建立更深联系，提升对中小微企业的服务效率和水平。据了解本次合作主要集中在供应链金融业务方面，当前工商银行总行已完成项目审批，授信额度 10 亿元，双方主要合作模式为在线存货融资以及厂商银等，双方进一步细化对接方案后，可正式启动系统开发工作，预计最迟明年一季度，工商银行可为欧冶推荐的客户直接提供在线供应链金融服务。欧冶云商官方表示随着整体业务的快速发展，引入银行直接面向客户提供供应链金融服务对欧冶具有战略价值，公司将通过总部、金服、物流、电商等整个体系的综合服务，构建欧冶生态的信用体系。据其透露，未来银行直融业务在欧冶全部供应链金融业务中占比将达到 80%以上。供应链金融是一项较为系统的服务，其核心价值即通过供应链金融业务让中小企业从银行拿钱不再可望而不可及。从合作角度来讲，这种合作将更为有效。与第三方平台进行金融合作，银行可以将中小企业信贷市场有效打开。亿欧观察到随着 B2B 电商模式的渗透和服务能力提升，越来越多中小企业客户对于平台的粘性和信任感提升，所以随着成熟体系的建立，较大型的 B2B 电商纷纷建立供应链金融服务，这也成为拓展业务方向之一。据了解，欧冶云商 2016 年为中小企业提供的金融服务所产生的资金规模达到近 200 亿元。

【卖好车再获 10 亿授信，为经销商解决融资难题】9 月 29 日消息，今日，卖好车和广州金控网络金融服务股份有限公司(以下简称“广金金服”)签署汽车供应链金融战略合作协议。根据协议内容，卖好车获得广金金服 10 亿元授信，双方将在贸易融资、库存融资等方面展开合作，合力赋能中小汽车经销商来解决融资难题。据了解，这是卖好车继今年年初获得数十家银行等金融机构 30 亿授信后，再一次获得 10 亿授信资金加持。此次合作，双方将一起为汽车市场的众多参与者提供“信息流、物流、资金流”三位一体综合服务，共同设计场景化的金融产品，破解汽车行业长期存在的中小微企业参与主体资金难题，提供新的解决路径。卖好车 CEO 李研珠表示，产业互联网要解决的核心问题是提高实体行业的效率，将汽车产业与互联网相结合，可以帮助汽车产业提高效率和降低成本。“汽车是个重资产行业，经销商都面临着资金短缺的问题。卖好车用深度介入的方法在洞悉行业痛点的基础上为产业上下游提供优质服务，此次与广金金服的合作将会用授信资金来促进汽车行业资源的整合和配臵优化，帮助中小汽车经销商加快成为市场主力的步伐。”

【我的塑料网人工智能协同引擎平台 2.0 上线】人工智能是近期的热门话题,已经被广泛应用到包括电子商务在内的各个领域中。人工智能所带来的大数据浪潮，在数据庞大、交易频次高的大宗商品电商领域，人工智能的应用开始发挥其独特的价值，通过智能大数据处理重构行业模式，促进行业发展。我的塑料网紧跟这一轮智能科技的发展浪潮，主动出击，耗费巨资研发打造了塑料贸易智能协同引擎平台 2.0 版本。近日，这一行业首创的人工智能协同引擎上线运营。该智能系统可以完成原始数据的提取、整理、分析与协同作业。主要内容包含基础数据处理、客户行为数据提取分析、

智能推荐引擎、协同作业等部分。主要功能包括：1、基础数据与数据源、数据提取引擎。平台针对塑料行业独有特点，自行设计研发了强大的数据提取引擎，能自动识别众多的数据源，并根据不同的数据源完成所有数据的合理提取工作，包含塑料圈 H5 移动端、APP、微信公众号、数据接口、资源库、网站等等，全自动获取客户的不规范报价数据，再采用大数据分析，智能化完成供需匹配。2、智能推荐。智能推荐引擎，是建立在对每一个客户的信息和行为深刻了解的基础之上，基于各类数据源完成大数据分析，为客户提供个性化的智能推荐。 3、协同作业管理。协同作业主要是多部门协同完成推荐引擎推荐的相关信息后的后续处理准备，包含交易洽谈、合同细节准备、运输资源的准备等一系列的工作流。随着我的塑料网智能协同引擎的上线运营，塑料电商也将真正告别传统的“人海战术”，平台可以通过智能引擎的应用，逐渐减少人员的操作环节，规避人工操作所带来的交易风险。互联网+塑料不仅代表着传统贸易的转型升级，也代表行业的创新与变革，通过整合人工智能和大数据应用，借助科技发力已经成为行业的共识。我的塑料网作为行业创新的先行者，凭借产品研发团队的实力，先进的产品思维，在塑料电商产品研发领域占据了领先的优势，引领着塑料电商行业发展潮流。

图表 9 B2B 一级市场动态

时间	公司	简介	轮次	金额	投资者

2017.8	Just Buy
Live	线上分销服务提供商	B 轮	1 亿美元	迪拜投资公司 Ali Cloud Investment

2017.8	我爱轮胎
网	轮胎 B2B 租赁平台	Pre-A
轮	6000 万元	春晓资本领投、慧聪网跟投

2017.8	Ghostclou
d 精灵云	企业级容器云 PaaS 服务商	A 轮	2000 万元	中美创投

2017.8	中能鼎立	天然气 B2B 平台	Pre-A
轮	2000 万	产业投资人 Aym 女士领投、慧聪网跟投

2017.8	Myntra
Jabong	B2B 时尚零售公司	-	3110 万美
元	本土银行 Yes Bank

2017.8	大东车慧	车联网平台	A+轮	1000 万	上海市科创委创业基金、宁波万豪铭锐投资

资料来源：中国电子商务研究中心、国元证券研究中心

1.目前国内 B2B 发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B 中小平台发展具有不确定性。

2.B2B 配套的诚信数据尚未完善，B2B 模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。


应收融资租赁款减少两个部分。第一部分为未确认融资收益，发行人向承租人发放融资租赁款后，其未来预计收取的融资租赁款减去发放款项的差额作为发行人经营融资租赁业务的收益，将在整个融资租赁期间分年实现，这一收益中的未实现部分作为未确认融资收益，按照会计的谨慎性原则，需从应收融资租赁款中减去，剩余部分为应收融资租赁款净额。第二部分为坏账准备，应收融资租赁款净额减去坏账准备后为应收融资租赁款净值。即：

应收融资租赁款净值=应收融资租赁款-未确认融资收益-坏账准备

公司应收融资租赁款在财务报表上体现在两个科目，其中一年内到期的应收融资租赁款净值计入资产负债表中流动资产部分的一年内到期的非流动资产科目，一年以上到期的应收融资租赁款净值计入非流动资产部分的应收融资租赁款科目。

表 7-15 截至 2016 年 6 月 30 日应收融资租赁款构成

截至 2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日和 2015 年 12 月 31 日，发行人应收融资租赁款（含一年内到期应收融资租赁款）余额分别为 956,474.42 万元、1,563,066.93万元和 2,131,213.19 万元。2014 年末较 2013 年末增加 606,592.51 万元，增幅为 63.42%。2015 年末较 2014 年末增加 568,146.26 万元，增幅为 36.35%。近几年公司应收融资租赁款逐年增加，主要原因是客户业务经营规模逐年扩大，随着业务量不断增加，客户应收融资租赁款也随之逐年增加。截至 2016 年 6 月末，公司应收融资租赁款（含一年内到期应收融资租赁款）余额为 229.87 亿元，较 2015 年末增加 16.75 亿元，增幅为 7.86%。

表 7-16 2016 年 6 月末公司应收融资租赁款前 5 名情况一览表

序号	客户名称	应收融资租赁款金额	占应收融资租赁款总额的比例	是否为关联企业

1	客户一	47,058.82	2.05%	否

2	客户二	40,451.11	1.76%	否

3	客户三	37,758.94	1.64%	否

序号	客户名称	应收融资租赁款金额	占应收融资租赁款总额的比例	是否为关联企业

4	客户四	37,425.57	1.63%	否

5	客户五	35,000.00	1.52%	否

	合计	197,694.40	8.60%

从账龄来看，截至2013年12月31日、2014年12月31日和2015年12月31日，发行人一年内到期的应收融资租赁额分别为732,887.54万元、1,041,086.59万元和1,297,987.03万元，分别占当期应收融资租赁额的62.47%、54.21%和50.29%。最近三年末公司应收融资租赁账龄情况如下表所示：

表7-17 最近三年末公司应收融资租赁账龄情况

表7-18 最近三年末公司应收融资租赁款净额账龄情况

应收融资租赁款减值准备分析：

发行人对应收融资租赁款的减值按照单项评估和组合评估计提。单项评估包括发行人分类为次级、可疑和损失类的应收融资租赁款，其余按照组合评估计提。已辨认减值


图表 2 关于存管人法律地位的规定比较

2016 年《征求意见稿》	2017 年《指引》

第二十条
存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借
贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存
管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资
金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。	第二条
存管人开展网络借贷资金
存管业务，不对网络借贷
交易行为提供保证或担
保，不承担借贷违约责任。

数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research

# 2、放松了存管人的准入条件限制

本次《指引》在第十条、第十一条明确规定了作为存管人开展网络借贷资金存管业务应当具备的基本条件和技术系统条件。与征求意见稿相比，其变化主要体现在（见图表 3、4）：第一，将“设臵专门负责网络借贷资金存管业务……保障存管业务运营的完整与独立”变为“明确负责网络借贷资金存管业务……保障存管业务运营的完整与独立”；第二，取消了“申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案”的限制性规定，而是仅要求“具有良好的信用记录……”即可。第三，在对存管人业务技术系统的规定中，将“向借款人和出借人提供信息查询功能”变更为“具备提供账户资金信息查询的功能”。第四，明确将存管人“妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包括纸质或电子介质在内的相关数据信息和业务档案”的时间由“15 年”变为“5 年”。

图表 3 关于网络借贷资金存管人的准入条件比较

2016 年《征求意见稿》	2017 年《指引》

第九条 在中华人民共和国境内依法设立
并取得企业法人资格的银行业金融机构，
在满足以下条件后，作为存管人，可以开
展网络借贷资金存管业务。
(一)设臵专门负责网络借贷资金存管业务
与运营的一级部门，部门设臵能够保障存
管业务运营的完整与独立;
(五)申请网络借贷资金存管业务的银行业	第十条 在中华人民共和国境内依法设立并
取得企业法人资格的商业银行，作为存管人
开展网络借贷资金存管业务应符合以下要
求:
（一）明确负责网络借贷资金存管业务管理
与运营的一级部门，部门设臵能够保障存管
业务运营的完整与独立；
（五）具有良好的信用记录，未被列入企业

金融机构在银行业监督管理部门完成备
案;
(六)监管部门要求的其他条件。	经营异常名录和严重违法失信企业名单；
（六）国务院银行业监督管理机构要求的其
他条件。

第十条
(三)具备对接网贷平台系统的数据接口，能
够完整记录网贷平台客户信息、交易信息、
项目信息及其他关键信息，并向借款人和
出借人提供信息查询功能;	第十一条
（三）具备对接网络借贷信息中介机构系统
的数据接口，能够完整记录网络借贷客户信
息、交易信息及其他关键信息，并具备提供
账户资金信息查询的功能；

# 图表 4 关于网络借贷资金存管人的职责比较

2016 年《征求意见稿》	2017 年《指引》

第十一条 在网络借贷资金存管业务中，存管人	第十二条 在网络借贷资金存管业务

应履行以下职责：	中，存管人应履行以下职责：

(六)根据法律法规和存管合同约定，向委托人
或存管合同约定的对象定期提供网络借贷资金
存管报告，披露网络借贷平台资金保管、使用
等信息;
(七)妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交
易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包
括纸质或电子介质在内的相关数据资料和业务
档案，相关信息应该保存 15 年以上;	（六）根据法律法规规定和存管合同约
定，定期提供网络借贷资金存管报告；
（七）妥善保管网络借贷资金存管业务
相关的交易数据、账户信息、资金流水、
存管报告等包括纸质或电子介质在内
的相关数据信息和业务档案，相关资料
应当自借贷合同到期后保存 5 年以上；

这意味着作为存管人的商业银行无需再设立专门的负责从事网络借贷资金存管业务的部门，同时也无需再向监管部门进行备案登记，其技术系统只要具备提供账户资金信息查询的功能即可，而不需要提供实际的查询服务。以上修订均体现了“放松限制”的监管思路，减少了商业银行开展借贷资金存管业务的流程和手续，大大降低了运营成本。

# 3、进一步强化委托人的责任和义务

相比 2016 年征求意见稿，本次《指引》将网络借贷资金存管业务中委托人的职责由原有的五款扩充为七款，主要变化体现在如下三点（见图表 5）：第一，除了要求委托人“妥善保管网络借贷资金存管业务活动的记录、账册、报表等相关资料”外，还要求“相关纸质或电子


解决方案。目前公司的主要产品种类众多，能够满足客户对通信领域内广泛需求。主要产品的产能、产量及产销情况如下：

注：公司主要采取以销定产的方式，产品与客户订单相对应。由于从产品生产、发货到进行结算并实现销售有时间差，导致统计当期产销率时存在一定的波动。接入网用蝶形引入光缆产销率较低主要是部分产品用于光纤活动连接器的内部配套生产。报告期内，光纤活动连接器、耦合器产销率超过 100%系因有部分外购；宽带网络终端设备等部分产品产量高于产能主要由于公司通过增加生产班次等方式提高了产量。

# （二）销售收入构成情况

报告期内，公司四大系列产品的销售收入及占主营业务收入的比例情况如下：

项目	2017 年 1-9 月	2016 年度	2015 年度	2014 年度

金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例

报告期内，公司销售收入按照区域分类情况如下：

# （三）主要细分产品的单价变化情况

公司产品链长、种类多，每一系列产品中根据客户需求而生产的细分产品型号多达上百种，在统计产品单价变化情况时，选取了部分产销量较高的细分产品进行列示。由于通信类产品及相关配套设备的市场价格受原材料成本、技术更新、市场竞争等多方面因素影响，往往其市场价格呈现先高后低，并逐步稳定。公司部分产品的销售均价下降幅度较大，符合行业实际情况。


# 六、公司所有权受限制的资产

截至2012年末，公司所有权受到限制的资产具体情况如下：

公司所有权受限制资产主要是为取得银行借款提供的抵押、质押资产，主要抵押权人、质押权人为商业银行，所有权受限期限大部分为 1-3 年。

截至本募集说明书签署之日，公司所有权受限制的资产较2012年末未发生对经营产生重大不利影响的变化。

按照《国家发展改革委关于加强中长期外债风险管理的通知》（发改外资[2004]1402号）和财政部《关于外债风险管理工作有关问题的通知》（财办金[2005]25号）的要求，结合实际经营需要，公司开展了少量金融衍生品业务。截至2013年3月31日，发行人未持有大宗商品期货、外币结构性理财产品。

具体掉期业务持仓情况如下：

1、山西西龙池抽水蓄能电站有限责任公司日元掉期交易。2007年11月，该公司就中国进出口银行的部分日元转贷款合同，与中国建设银行签订了外汇债务掉期交易委托书，初始名义本金为50亿日元，将日元债务转换为美元债务，将美

元兑日元的汇率锁定在121。截至2013年3月31日，山西西龙池抽水蓄能公司未交割本金，只交割利息，累计节约资金0.18亿元，浮动盈利0.22亿元。

2、山东泰山抽水蓄能电站有限责任公司日元掉期交易。山东泰山抽水蓄能公司为建设总装机容量1000MW的抽水蓄能电站项目，使用中国进出口银行日元转贷款180亿日元。为有效降低外汇风险，2007年2月，该公司与中国建设银行签订了外汇债务掉期交易委托书，初始名义本金为50亿日元，将日元债务转换为美元债务，将美元兑日元的汇率锁定在120。截至2013年3月31日，山东泰山抽水蓄能公司交割本金五次，交割利息十三次，累计节约资金0.15亿元，浮动盈利0.17亿元。

截至本募集说明书签署之日，公司金融衍生业务较2012年末未发生负面重大变化。

# 八、重大投资理财产品

2007年，经商务部批准，公司在香港设立了全资子公司国家电网国际发展有限公司（以下简称“国际公司”），作为开展境外投资的平台。

2007年底，国际公司与菲律宾两家公司组成联合体菲律宾国家电网公司，以39.5亿美元中标菲律宾国家输电网25年特许经营权，2009年1月15日，菲律宾国家电网公司正式接管菲律宾国家输电网。

2010年底，经我国与巴西两国政府核准，国际公司顺利完成对4家西班牙公司在巴西的7家输电特许经营权公司的收购项目，并完成相应资产交割。

2011年底，国际公司下属国家电网巴西控股公司与巴西国家电力公司旗下的Furnas电力公司组成投标联营体，成功中标巴西电监局组织招标的500kV路易斯安娜变电站、230kV尼格变电站扩建项目。

2012年2月，收购葡萄牙国家能源网公司25%股份，并派出高级管理人员参与葡萄牙国家能源网公司的经营管理，首次以战略投资者和第一大股东身份入股欧洲国家级电网公司。这是中国企业首次在欧洲成功收购国家级电网公司。

2012年3月，与巴西合作伙伴共同中标巴西特里斯皮尔斯流域水电送出项目A、B标段特许经营权项目。这是公司首次在境外中标大型电网绿地投资项目。该项目集电网投资、建设、运营、管理于一体，有助于公司进一步参与国际能源竞争、带动我国电气装备出口、促进民族装备业振兴。

2012年5月，与西班牙ACS公司签署巴西7家输电特许权公司的股权转让协


项目	本期发生额	上期同期发生额	计入当期非经常性损益的金额

非流动资产处置利得合计

其中：固定资产处置利得

政府补助	3,300.42	118,910.00	3,300.42

其他

合计	3,300.42	118,910.00

补助项目	本期发生额	上期同期发生额	与资产相关/与收益相关

税收返还	3,300.42	115,910.00	与收益相关

新三板挂牌补贴			与收益相关

扶持资金			与收益相关

职工培训补贴			与收益相关

政府餐饮食品示范创建奖励		3,000.00	与收益相关

合计	3,300.42	118,910.00

# 注释38． 营业外支出

# 注释39． 所得税费用

# 2、 会计利润与所得税费用调整过程

项目	本期发生额

利润总额	12,573,395.24

按法定/适用税率计算的所得税费用	3,143,348.81

子公司适用不同税率的影响

调整以前期间所得税的影响

非应税收入的影响

不可抵扣的成本、费用和损失影响

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响	-5,841,510.53

本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损的影响	8,219,579.81

转让子公司亏损金额的影响

所得税费用	5,521,418.09

# 注释40． 现金流量表附注

# 1、 收到的其他与经营活动有关的现金

# 2、 支付的其他与经营活动有关的现金

# 注释41． 现金流量表补充资料

# 1、 现金流量表补充资料


權等權利。公司所擁有作品的著作權將享有五十年的保護期，以首次刊發當日起計。著作權註冊乃作品版權所有的憑證。

據中國法律顧問告知，著作權及商標註冊的法律保護於實踐中在一定程度上重疊。然而，保障註冊商標強調任何其他第三方未經授權不可擅自在同一種商品或類似商品使用與註冊商標相同或近似的商標；而保障著作權強調任何其他第三方未經授權不可使用或修改作品的文字藝術表達。

# 《中國反不正當競爭法》

根據《中國反不正當競爭法》，倘經營者擅自使用他人的企業名稱，引入誤以為是他人商品，即構成違反中國反不正當競爭法的行為，該企業須承擔中國反不正當競爭法規定的民事責任（如停止侵權及賠償損失）及政府實施的處罰（如適當）。根據《最高人民法院關於審理不正當競爭民事案件應用法律若干問題的解釋》，「企業名稱」應包括於中國註冊的企業名稱、外資公司在中國進行商業使用的外國企業名稱，以及享有一定市場知名度為相關公眾所知悉的企業名稱中的字號；而「企業名稱的使用」應包括企業名稱用於廣告、展覽或其他商業活動的情況。

根據《中國侵權責任法》，所有權、著作權、專利權、商標專用權、財產權等民事權利受法律法規保護。倘上述民事權利遭侵犯，被侵權人有權要求侵權人承擔若干民事責任，如停止侵害、消除不良影響、賠禮道歉及賠償損失。

由於(i)「 」品牌已在中國註冊為本集團商標；(ii)米蘭站北京的企業名已於北京合法註冊，而本集團對此有獨家權利；(iii)米蘭站上海的企業名已於上海合法預留，而本集團於完成註冊成立後對此有專有權，據中國法律顧問因而表示，本集團使用「米蘭站」及「出米蘭站」不構成未經授權使用他人企業名或誤導公眾相信有關產品屬於他人商品。

基於「米蘭站」在成都及南京已被第三方用作其企業名的事實，即使本集團不能註冊「米蘭站」作為擬於成都和南京成立的中國附屬公司企業名，成都及南京的相關地方工商局向中

國法律顧問確認，合法存在的實體（即米蘭站北京）可於該等城市依法開設零售分店（例如，於成都及南京可命名為「米蘭站亞太零售（北京）有限公司成都分公司」或「米蘭站亞太零售（北京）有限公司南京分公司」）。因此，本集團能夠以上述企業名在成都及南京開展國內業務。

「 」品牌已於二零一零年十一月八日在中國版權保護中心註冊，且「 」商標已由本集團於二零一一年三月十四日在商標局註冊。註冊後，本集團將在中國擁有「 」的獨家權利。據中國法律顧問告知，本集團可以在第三方已註冊「米蘭站」作為其企業名的省份使用其商標。

中國法律顧問認為，本集團於中國的經營符合相關法律及法規，且其現時的業務並無面臨被指控違反《中國商標法》、《中國著作權法》、《中國反不正當競爭法》及《中國侵權責任法》而遭提出法律申索的重大風險。

就本集團於澳門的營運而言，本集團已就澳門業務的合法性尋求澳門法律顧問的法律意見。澳門法律顧問確認，澳門並無法律及法規專門監管二手或尚未使用名牌產品的交易，且本集團於往績記錄期在澳門的營運遵守澳門所有適用法律及法規。

據澳門法律顧問告知，根據本集團現有的業務模式，營運模式僅會在澳門產生知識產權法律及法規的合規問題，且本集團在澳門並無面臨有關侵犯知識產權而產生法律索償的重大風險。根據本集團現有的業務模式，本集團出售購自公眾消費者或貿易商的奢華品牌產品，並無偽造、仿冒註冊商標、使用偽造或仿製標誌，亦無在未獲得知識產權擁有人的批准或授權情況下將已註冊商標用於本集團的產品、服務、機構或公司。因此，本集團的業務經營不會侵犯任何商標。據澳門法律顧問進一步告知，根據澳門商業守則項下的特許經營權合約法，品牌擁有人及／或彼等授權交易商僅有權對彼此提出申索，而無權對本集團等在澳門銷售尚未使用產品的任何第三方提起訴訟。此外，根據澳門法律顧問向澳門法院進行的查詢，並無有關或針對本集團在澳門營運提起的任何訴訟記錄。


# 十五、 资产负债表日后事项

# 1、 重要的非调整事项

拟分配的利润或股利

经审议批准宣告发放的利润或股利	187,981,372.95

# 4、 其他资产负债表日后事项说明

# 十六、 其他重要事项

# 1、 前期会计差错更正

# (1).非货币性资产交换

# (2).其他资产置换

# (1).报告分部的确定依据与会计政策

本公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部。

# (2).报告分部的财务信息

# (3).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

# 7、 其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

# 十七、 母公司财务报表主要项目注释

# (2).按坏账计提方法分类披露

组合计提项目：组合 1：账龄组合

名称	期末余额

应收账款	坏账准备	计提比例（%）


中心发布的 2017 年《中国女性生理健康白皮书》及 TrustData 发布的《2017 年中国移动互联网行业发展分析报告》，2017 年我国有超过 30 个女性生理健康 APP平台，其中主要平台有“大姨妈”、“美柚”等。同时，2017 年以来我国女性生理健康类应用用户增长迅速，截至 2017 年第三季度末，安卓端日活跃用户规模近 300 万人，较 2017 年初增长 50%。我国女性健康护理意识的提升，将为女性护理液用品市场的开拓提供动力。

# （三）影响市场需求变动的因素分析

# 1、消费者个人健康观念的提升是市场需求的直接动力

随着全球经济的发展，个人卫生用品的使用已经逐渐深入消费者的生活。我国女性卫生用品中，卫生巾市场渗透率已达到 96.5%，即使在较为落后的农村地区，卫生巾也已广泛普及。但是，我国目前的经济发展不充分、不均衡，各个地区居民的个人健康观念亦存在较大的差异，个人健康护理意识有待进一步引导，个人健康护理用品需求也有待进一步提升。其中，经济相对落后地区女性教育水平、社会地位和消费能力的提升对于加强女性的个人健康护理意识尤为重要。

改革开放以来，随着我国国民经济的持续增长、城镇化水平的持续提升及国际化进程的加快，在一、二线城市及沿海发达地区，消费者的个人健康观念得到了较大提升，其对于个人卫生用品的使用追求已由单一的清洁功能发展为多功能、多频次、高品质的个人健康护理消费体验；消费者对于个人卫生用品品质的追求已由基础的便捷实惠发展为高层次的健康、舒适。在该等地区，个人健康观念的进一步提升将带动个人健康护理用品市场持续升级、细分，向更高的品质发展。

相对而言，受到人均可支配收入及区域文化的限制，农村及三、四线居民的健康观念有待进一步提升，其对个人卫生用品产品使用频次、产品品质的追求上亦有待进一步提升。在该等地区，个人健康观念的进步将促进个人健康护理概念深化、个人健康护理用品市场持续提升。

# 2、国民经济及人均可支配收入的稳定增长是市场需求增长的前提保障

个人健康观念的进步以国民经济及人均可支配收入的稳定增长为前提保障。根据发达国家和地区的经验，当一国的人均 GDP 超过 3,000 美元后，居民消费已基本超越温饱需求，转而追求更高的生活品质；当一国人均 GDP 超过 8,000

美元后，居民消费水平快速提升，迈入消费升级阶段；当一国人均 GDP 超过 2万美元后，消费增速将进入稳定期。根据国家统计局数据，我国人均 GDP 在 2009年已超过 3,000 美元，并于 2015 年超过 8,000 美元，大部分地区进入消费升级阶段。其中，北京、上海、广州、深圳等一线城市的人均 GDP 超出我国人均 GDP一倍以上，接近或超过 2 万美元，步入消费增速稳定期；即使在云南、甘肃等西部地区，其人均 GDP 也已超过 3,000 美元，进入了消费快速增长阶段。

稳健的经济发展为个人健康观念的进步创造了良好的环境，是市场需求增长的前提，而人均可支配收入则是国民个人消费需求的直接驱动因素，较高的人均可支配收入可降低消费者对高品质消费品的价格敏感性，从而促进高品质商品销售增长。2013 年至 2017 年，我国全国居民人均可支配收入由 18,311 元增加至25,974 元，年复合增长率为 9.13%；其中，城镇居民人均可支配收入由 26,467元增加至 36,396 元，年复合增长率为 8.29%；农村居民人均可支配收入由 9,430元增加至 13,432 元，年复合增长率为 9.25%，具体如下：

根据上述统计数据，虽然我国农村居民可支配收入与城镇居民人均可支配收入存在差距，导致农村地区居民对个人健康护理用品价格更为敏感，但是农村居民人均可支配收入仍在稳定增长，且增长率略高于城镇居民人均可支配收入增长率。农村地区居民人均收入的增长会带动居民追求更高品质的个人健康护理用品、进行更频繁的健康护理，成为个人健康护理用品市场需求的有力保障。


利息递延支付可能性较小，与其他债务融资工具按期支付利息特征接近。

# （2） 募集资金用途

近年来，随着代建和土地整理业务的持续推进，该公司积累了较大规模的刚性债务，截至 2018 年 3 月末，公司刚性债务余额 226.20 亿元，公司拟将本期中票募集资金全部用于偿还到期债务，其中 3.57 亿元计划用于偿还债务融资工具，6.43 亿元计划用于偿还金融机构借款。

2018 年上半年，全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落，金融市场波动幅度显著扩大，美联储货币政策持续收紧带来的全球性信用收缩或逐渐明显，美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸易和经济复苏的担忧，热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素。我国宏观经济继续呈现稳中向好态势，在以供给侧结构性改革为主的各类改革措施不断推进落实下，经济发展“质升效增”明显。随着我国对外开放范围和层次的不断拓展，稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作稳步落实，我国经济有望长期保持中高速增长。

2018 年上半年，全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落，同时经济增速也有所放缓，金融市场波动幅度显著扩大，美联储货币政策持续收紧带来的全球性信用收缩或逐渐明显，美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸易和经济复苏的担忧，热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素。在主要发达经济体中，税改支持下的美国经济、就业表现依然强劲，美联储加息缩表有序推进，特朗普的关税政策加剧全球贸易摩擦，房地产和资本市场存在风险；欧盟经济复苏向好而景气度持续回落，能源价格上涨助推 CPI改善，欧洲央行量化宽松将于年底结束，联盟内部政治风险不容忽视；日本经济温和复苏，略有回升的通胀水平依然不高，增长基础仍不稳固，较宽松的货币政策持续。在除中国外的主要新兴经济体中，经济景气度整体上略弱于主要发达经济体；印度经济保持中高速增长，随着“废钞令”影响褪去、税务改革的积极作用显现，为稳定 CPI 印度央行时隔四年首度上调利率；俄罗斯、巴西的CPI 均处低位，两国货币贬值幅度较大并制约继续降息空间，经济景气度快速下降，复苏势头不稳；南非经济低速增长，南非央行降息配合新任总统推动的国内改革，对经济的促进作用有待观察。

2018 年上半年，我国宏观经济继续呈现稳中向好态势，在以供给侧结构

性改革为主的各类改革措施不断推进落实下，经济发展“质升效增”明显。国内消费物价水平温和上涨、生产价格水平因基数效应涨幅回落，就业形势总体较好；居民可支配收入增速放缓拖累消费增长，消费升级下新兴消费的快速增长有利于夯实消费对经济发展的基础性作用；基建疲弱导致固定资产投资增速下降，而房地产投资增长较快、制造业投资有所改善、民间投资活力提升，投资结构优化趋势持续；进出口贸易增速保持较高水平，受美对华贸易政策影响或面临一定压力；工业生产总体平稳，产能过剩行业经营效益良好，高端制造业和战略性新兴产业保持较快增长，产业结构持续升级，新旧动能加快转换。房地产调控力度不减、制度建设加快、区域表现分化，促进房地产市场平稳健康发展的长效机制正在形成。“京津冀协同发展”、“长江经济带发展”、雄安新区建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进，新的增长极、增长带正在形成。

我国积极财政政策取向不变，增值税率下调、个税改革启动、财政支出聚力增效，更多向创新驱动、“三农”、民生等领域倾斜；防范化解地方政府债务风险的政策和制度持续推进，地方政府举债融资机制日益规范化、透明化，地方政府债务风险总体可控。经济金融去杠杆成效显著，影子银行、非标融资等得以有效控制；央行定向降准、公开市场操作和加息保持了货币政策的稳健中性，为结构性去杠杆提供了稳定的货币金融环境；宏观审慎政策不断健全完善，全面清理整顿金融秩序，金融监管制度不断补齐，为防范化解重大金融风险提供了制度保障。人民币汇率形成机制市场化改革有序推进，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，人民币汇率双向波动将逐步成为常态。

在“开放、包容、普惠、平衡、共赢”理念下，“一带一路”建设“走实走深”，自贸区建设深化，我国开放型经济新体制逐步健全同时对全球经济发展的促进作用不断增强。金融业对外开放加速，人民币作为全球储备货币，在国际配置需求中不断提升、国际地位持续提高，人民币国际化不断向前推进。

我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。2018 年作为推动高质量发展的第一年，供给侧结构性改革将继续深入推进，强化创新驱动，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作，打好三大攻坚战，经济将继续保持稳中有进的态势。央行扩大中期借贷便利担保品范围、定向降准等一系列精准调控措施将进一步增加金融市场流动性、降低企业融资成本、缓解实体经济融资难度，有利于稳健中性货币政策的持续推行。美对华贸易政策日益严苛，将对我国出口增长形成一定扰动，但从中长期看，随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经济的基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势。同时，在主要经济体货币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国内金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下，我国的经济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险。


倘根據購回授權購回證券將導致股東持有的本公司投票權權益比例增加，則該項增加將根據香港公司收購及合併守則（「守則」）被視為收購。因此，視乎股東權益的增幅而定，一名股東或一組一致行動的股東可獲得或鞏固對本公司的控制權，並因任何該等增加而須根據守則規則26作出強制要約。董事並不知悉因行使購回授權而可能引致守則項下的任何後果。

# B. 有關本集團業務的其他資料

以下為本招股章程日期前兩年內，本公司或其任何附屬公司所訂立屬重大或可能屬重大的合約（並非於日常業務過程中訂立的合約）：

(a) 日期為2014年7月29日且由紀先生、李先生、紀若麟、三和國際（BVI）及本公司訂立的股份買賣協議，據此，三和國際(BVI)向本公司轉讓Info Dragon、Golden Charter、Landclick Properties、Rich Delta及True Success的全部股權，作為向其配發及發行合共1,000,000股股份的回報；

(b) 日期為2015年2月10日且由我們的控股股東以本公司（為其本身及作為各附屬公司的受託人）為受益人訂立的彌償契據，以就（其中包括）因本集團於上市日期或之前的收入而引致的應繳稅項共同及個別作出彌償保證；及

# 2. 本集團的知識產權

(i) 於最後可行日期，本集團擁有以下對我們的業務而言屬重大的註冊商標：


1、债券名称	邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债
券(第一期)

2、债券简称	21 邳经 01

3、债券代码	114956.SZ

4、发行日	2021 年 3 月 26 日

5、起息日	2021 年 3 月 30 日

6、2022 年 4 月 30 日后的最
近回售日	2024 年 3 月 30 日

7、到期日	2026 年 3 月 30 日

8、债券余额	11.40

9、截止报告期末的利率(%)	6.30

10、还本付息方式	本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一
次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起
支付。每期付息款项自付息日起不另计利息，本金自
兑付日起不另计利息。若债券持有人在第 3 年末行使
回售选择权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息
在投资者回售支付日一起支付。

11、交易场所	深交所

12、主承销商	天风证券股份有限公司

13、受托管理人（如有）	天风证券股份有限公司

14、投资者适当性安排（如
适用）	面向专业机构投资者交易的债券

15、适用的交易机制	点击成交,询价成交,竞买成交,协商成交

16、是否存在终止上市的风
险（如适用）及其应对措施	否

1、债券名称	邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债
券(第二期)

2、债券简称	21 邳经 02

3、债券代码	114984.SZ

4、发行日	2021 年 4 月 22 日

5、起息日	2021 年 4 月 23 日

6、2022 年 4 月 30 日后的最
近回售日	2024 年 4 月 23 日

7、到期日	2026 年 4 月 23 日

8、债券余额	0.85

9、截止报告期末的利率(%)	6.30

10、还本付息方式	本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一
次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起
支付。每期付息款项自付息日起不另计利息，本金自
兑付日起不另计利息。若债券持有人在第 3 年末行使
回售选择权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息
在投资者回售支付日一起支付。

11、交易场所	深交所

1、债券名称	邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债
券(第三期)

2、债券简称	21 邳经 03

3、债券代码	196992.SH

4、发行日	2021 年 8 月 27 日

5、起息日	2021 年 9 月 1 日

6、2022 年 4 月 30 日后的最
近回售日	-

7、到期日	2024 年 9 月 1 日

8、债券余额	2.00

9、截止报告期末的利率(%)	5.80

10、还本付息方式	本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一
次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。

11、交易场所	上交所

12、主承销商	湘财证券股份有限公司

13、受托管理人（如有）	湘财证券股份有限公司

14、投资者适当性安排（如
适用）	面向专业机构投资者交易的债券

15、适用的交易机制	点击成交,询价成交,竞买成交,协商成交

16、是否存在终止上市的风
险（如适用）及其应对措施	否

1、债券名称	邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债
券(第四期)

2、债券简称	21 邳经 04

3、债券代码	197092.SH

4、发行日	2021 年 9 月 15 日

5、起息日	2021 年 9 月 16 日

6、2022 年 4 月 30 日后的最
近回售日	-

7、到期日	2024 年 9 月 16 日

8、债券余额	4.93

9、截止报告期末的利率(%)	6.80

10、还本付息方式	本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一
次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。

11、交易场所	上交所

12、主承销商	湘财证券股份有限公司

13、受托管理人（如有）	湘财证券股份有限公司

14、投资者适当性安排（如
适用）	面向专业机构投资者交易的债券


7 月 18 日青岛市科技局发布信息，国家对新能源汽车推广应用工作成绩突出的城市或城市群给予充电设施建设奖励，青岛市获得最高奖励资金 8000 万元。7 月 20 日，由省发改委、贵州省能源局主办的贵州省电动汽车及充电基础设施产业发展论坛在贵阳举行，明确提出力在 2020 年争建成集中式充电站 160 座，分散式充电桩 8.5 万个，保障 2020 年全省 10万辆电动汽车需求。各地充电桩政策落实情况良好，建设明显加速，相关标的值得关注。

推荐标的：充电桩领域推荐具备充电桩技术、成本及产能优势、三大主业保持快速增长、估值较低的科士达。

# 光伏：首批“互联网+智慧能源”55 个示范项目名单下发

根据中国光伏行业协会上半年发布的数据，受“630”影响，上半年市场需求和产能利用率可谓红红火火：

多晶硅：产量 11.5 万吨，同比增长 21.1%，产能利用率 90%以上，生产成本已经降至 9 美元/kg 一下，毛利率 20%以上。

硅片：产量 36GW，同比增长 20%以上，产能利用率 80%以上，成本降至 6 美分/W 以下，但毛利率出现分化；

电池：上半年产量约 32GW，同比增长 28%，产能利用率 80%以上，单多晶高校电池效率提升至 23%、19%。行业毛利率水平 10%以上。

组件：产量 34GW，同比增长 25.9%，二季度产能利用率 85%以上，组件加工成本在 12 美分/W 一下，行业毛利率 10%以上。

行业是红火的，但企业却各有各的不同，隆基、通威预告惊人增速，但也有企业光伏板块预告下滑或亏损。产业链不同环节盈利性分化、企业技术与成本沉积下盈利能力分化：

1、多晶硅料、硅片短缺、价格走高，电池片、组件在强需求支撑下下降较小，但受上游材料成本高企压力，部分企业盈利能力下降；

2、龙头企业高效产品供不应求，成本管控有效保证毛利率；而低端产品且成本没有优势的企业，却正在承受硅料、硅片价格上涨和产品价格下降的双重压力。

推荐制造龙头隆基股份、通威股份；电站投资运营商太阳能（000591.SZ）（A 股最大的纯正光伏运营企业；背靠央企中节能，储备项目丰富；电站结构优化；建议关注分布式光伏运营商林洋能源。

# 电力设备：关注电改及国企改革

1）7 月 12 日山东省发改委发布了《关于印发山东省电力体制改革专项实施方案的通知》。文件共包含了 8 个电改实施方案，分别是《山东省输配电价改革实施方案》、《山东省电力市场建设实施方案》、《山东省电力交易机构组建实施方案》、《山东省有序放开发用电计划改革实施方案》、《山东省售电侧改革实施方案》、《山东省加强和规范自备电厂监督管理实施方案》、《山东省推动分布式电源建设实施意见》、《山东省电力中长期交易规则(试行)》。该政策旨在逐步建立以中长期交易为主、现货交易为补充的市场化电力电量平衡新机制，构建“政企分开、价格合理”的电力市场体系；推进发电侧和售电侧电价市场化改革，建立独立输配电价体系；推动电力电量平衡从计划手段为主平稳过渡到以市场手段为主，有序放开发用电计划，有序向社会资本开放配售电业务。

在电改领域，配网建设运营放开，有望成为未来几年主要的利润点之一，我们最看好新增配网，建议关注业务范围扩大至配网总包、运营的设备公司，关注双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技。

2）7 月 19 日习近平主席主持召开中央深改组第三十七次会议并强调“建立健全改革容错纠错机制，形成允许改革有失误、但不允许不改革的鲜明导向”。近期央视首播的政论专题片《将改革进行到底》明确的表现了中央对国改的态度，而此次深改组会议提及的允许改革有失误，更彰显了决策层对于改革的坚定决心，使得国企能够大胆改、放手改，国企

改革有望在下半年迎来大步推进、放手拼搏的局面。中央对国改的积极态度将大力推动电力等各个行业的国改进程。

自 6 月初开始停牌的中国神华和国电电力发布继续停牌公告。有报道称两家公司已经开始筹备合并事宜，合并后的巨无霸能源央企初步命名为“中国（国家）能源”集团，具体名称仍在商议之中，它将成为年利润近 500 亿元的能源新巨头。目前，国电和神华已经成立了一个 100 多人的筹备组，具体负责合并事宜。其中，国电现任董事长乔保平和神华总经理凌文均任组长。中国电力行业重组拉开序幕，标志着国企改革加速推进。

在与国务院国资委主任肖亚庆一行座谈时，国网公司董事长、党组书记舒印彪就推进各项改革、调整业绩考核等方面提出具体建议，其中包括“将电工装备制造、产业金融纳入公司主业范围”。

而根据新一轮电改的要求，电网公司要继续完善主辅分离的政策。如果电工装备业务纳入国家电网公司主业，则国网公司将可以名正言顺的做大做强电工装备业务，对国网旗下装备类公司形成利好。

随着国企改革的加速，随着国网加大对电工装备公司的支持力度，我们建议关注国网旗下电工装备公司：国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气、涪陵电力。由于当前市场偏好估值较低的白马股，我们建议重点关注国电南瑞、许继电气。

# 工控：政策导向、产业升级、进口替代，多重利好因素推动，行业潜力巨大，看好信捷电气、汇川技术

7 月 20 日，国务院印发《新一代人工智能发展规划》，明确了我国发展人工智能的战略目标，重点任务，并进行总体部署。计划在初步建成人工智能技术标准、服务体系和产业生态链，培育若干全球领先的人工智能骨干企业，人工智能核心产业规模超过 1500 亿元，带动相关产业规模超过 1 万亿元。

我们预计该规划将对整个工控产业带来一系列正效应，将与“中国制造 2025”及“十三五”规划一起引导工控行业的未来发展，产业升级和进口替代将为国内工控产业提供持续强大的发展动力，以机器人应用为代表的智能制造新模式将助推中国产业经济转型和走向中高端，预计未来工控行业将迎来一个黄金的发展时期。

从宏观经济指标来看，受益于工控下游 OEM 持续回暖，工控公司二季度目前在手订单量数量较大。汇川技术今年前 5 个月工控领域订单同增 70%，全年有望保持 50%左右增长。考虑到“中国制造 2015”推动的产业升级与进口替代的大趋势，看好国内致力于技术研发，不断向高端 PLC、伺服以及智能装置（机器视觉及工业机器人）产业迈进的小型 PLC 龙头信捷电气，看好在伺服、通用变频、PLC、电梯等领域增速迅速的工控龙头汇川技术。

# 关注被忽视的、大幅下跌后估值具备吸引力、有望反弹的标的，关注泰胜风能、旷达科技

最近几个月，行业热点的白马龙头，比如宏发股份、汇川技术等表现较好，获利盘增多。而非热点的部分标的，经过一段中期的下跌后估值较低，具备吸引力，近期反弹较多，比如林洋能源、阳光电源。

在当前点位，我们建议关注被忽视的、大幅下跌后估值具备吸引力的标的，关注泰胜风能、旷达科技。

# 次新股：看好海兴电力、信捷电气

近期次新股回调较多，有望反弹。我们看好板块中估值最低、业务有望快速增长的海兴电力、信捷电气。海兴电力有望受益于配网建设及一带一路业务，持续扩张自身的配网业务及海外业务。信捷电气受益工控行业复苏，受益进口替代及产业升级，今明年有望维持较快增速。


# （二）发行人的组织结构图

截至本招股说明书签署之日，发行人的组织结构图如下：

# （三）主要职能部门工作职责

序号	职能部
门	主要职责

1	大气事
业部	1）制定大气事业部经营规划，制定和执行项目运营板块各项管理计划，制订和执行
重大项目规划和实施计划；

序号	职能部
门	主要职责

		2）拟定大气事业部项目运营板块组织架构设置方案，如部门设置、定编、定员、定
岗等，并根据项目执行特点进行灵活调整和优化；
3）负责大气事业部技术部、销售部、北京低氮部、控制部、生产运维部的全面管理
工作，制定有针对性的实施战略并加以执行；
4）负责完成大气事业部销售任务并按项目进度达成回款目标；
5）组织制定适用于大气事业部科学合理的考核和薪酬方案，在权限范围内有充分的
人事任免权、人员考核、薪酬分配权；
6）主持大气事业部工作例会和各项专题会议，对存在的问题及时分析研究，提出改
进措施，努力提高工作效率和经营效益；
7）组织制定和完善大气事业部运营板块的各项管理制度、工作操作流程，建立、健
全绿色储运事业部运营板块科学、高效的组织体系和工作体系，并以此调动员工积
极性，发挥大气事业部经营效益的最优和最大化；
8）管理大气事业部各部门的工作进展，包括各阶段的工作计划、进展、效率和目标
完成情况，进行全面指导、调整、监督，发现问题并解决问题；
9）监督、指导、参与控制大气事业部各部门的费用预算和资金费用使用情况，按权
限审核相关费用计划和使用情况；
10）负责大气事业部相关外部部门的沟通工作，保持良好关系，确定项目各项工作
的顺利开展；
11）深入了解行业发展和市场需求，从全局上指导和领导大气事业部的市场定位、
成本控制、全面规划、施工进展；
12）向总经理汇报大气事业部的管理状况和经营状况。

2	绿色储
运事业
部	1）制定绿色储运事业部经营规划，制定和执行项目运营板块各项管理计划，制订和
执行重大项目规划和实施计划；
2）拟定绿色储运事业部项目运营板块组织架构设置方案，如部门设置、定编、定员、
定岗等，并根据项目执行特点进行灵活调整和优化；
3）负责储运事业部技术部、销售部的全面管理工作，制定有针对性的实施战略并加
以执行；
4）负责完成绿色储运事业部销售任务并按项目进度达成回款目标；
5）组织制定适用于绿色储运事业部科学合理的考核和薪酬方案，在权限范围内有充
分的人事任免权、人员考核、薪酬分配权；
6）主持绿色储运事业部工作例会和各项专题会议，对存在的问题及时分析研究，提
出改进措施，努力提高工作效率和经营效益；
7）组织制定和完善绿色储运事业部运营板块的各项管理制度、工作操作流程，建立、
健全绿色储运事业部运营板块科学、高效的组织体系和工作体系，并以此调动员工
积极性，发挥绿色储运事业部经营效益的最优和最大化；
8）管理绿色储运事业部各部门的工作进展，包括各阶段的工作计划、进展、效率和


政府补助本期计入当期损益情况详见本财务报表附注七、84 之说明

# 69、 净敞口套期收益

# 70、 公允价值变动收益

# 71、 信用减值损失

# 72、 资产减值损失

项目	本期发生额	上期发生额

一、坏账损失

二、存货跌价损失及合同履约成本
减值损失	-7,942,698.29	-13,229,892.23

三、长期股权投资减值损失

四、投资性房地产减值损失

五、固定资产减值损失

六、工程物资减值损失

七、在建工程减值损失

八、生产性生物资产减值损失

九、油气资产减值损失

十、无形资产减值损失

十一、商誉减值损失		-674,113.55

十二、其他

合计	-7,942,698.29	-13,904,005.78

# 73、 资产处置收益


# 重点覆盖公司中报业绩预告

# 图表 5：重点覆盖公司中报业绩预告

重点覆盖公司	中报业绩预告	公告原因

雪浪环境	净利润约 3443.61 万元~4263.51 万元,
增长 5%~30%	产能释放，执行订单增加

聚光科技	净利润约 8943.54 万元~11498.84 万元,
增长 5%~35%	销售规模扩大；收到政府补贴 2755 万

天翔环境	净利润约 2530.26 万元~3162.83 万元,
增长 20%~50%	优化环保业务结构；部分订单达到收入确认节点

来源：Wind、国金证券研究所

# 图表 6：中报业绩披露时间

周日	一	二	三	四	五	六

8 月 6 日	8 月 7 日	8 月 8 日	8 月 9 日	8 月 10 日	8 月 11 日	8 月 12 日

		碧水源	川投能源	南京公用	蓝焰控股	龙马环卫

				东方市场		金山股份

				乐山电力		岷江水电

						重庆水务

8 月 13 日	8 月 14 日	8 月 15 日	8 月 16 日	8 月 17 日	8 月 18 日	8 月 19 日

		科融环境	大唐发电	万邦达	瀚蓝环境	维尔利

		中再资环	金海环境	江南水务	新能泰山	伟明环保

		怡球资源			大连热电	理工环科

		陕天然气			红阳能源	浙能电力

		宁波热电			湖南发展	华银电力

		梅雁吉祥			桂东电力	穗恒运 A

		节能风电			银星能源	百川能源

						文山电力

						中原环保

8 月 20 日	8 月 21 日	8 月 22 日	8 月 23 日	8 月 24 日	8 月 25 日	8 月 26 日

	东江环保		富春环保	科林环保	三维丝	天壕环境

			神雾环保	格林美	盛运环保	永清环保

			漳泽电力	国电电力	盈峰环境	雪浪环境

			新疆浩源	滨海能源	南方汇通	雪迪龙

			哈投股份	东方能源	津膜科技	先河环保

			洪城水业	天富能源	国祯环保	深圳能源

			绿城水务	甘肃电投	吉电股份	建投能源

					长源电力	上海电力

					内蒙华电	申能股份

					金鸿能源	华电能源

					新天然气	通宝能源

					黔源电力	华电 B 股

					明星电力	胜利股份

					郴电国际	惠天热电

					中国核电	湖北能源
中山公用
武汉控股
宝新能源

8 月 27 日	8 月 28 日	8 月 29 日	8 月 30 日	8 月 31 日	9 月 1 日	9 月 2 日

	天翔环境	迪森股份	远达环保	龙净环保

	中材节能	聚光科技	菲达环保	中国天楹

	联美控股	巴安水务	启迪桑德	粤电力 A

		博世科	高能环境	皖能电力

		国新能源	福能股份	赣能股份

		中天能源	长春燃气	豫能控股

		国新 B 股	大众公用	粤电力 B

		兴蓉环境	重庆燃气	华电国际

		渤海股份	京能电力	广州发展

		国中水务	韶能股份	国投电力

		中闽能源	西昌电力	大通燃气

			广安爱众	深圳燃气

			首创股份	桂冠电力

			钱江水利	长江电力

			创业环保	凯迪生态

				闽东电力

来源：wind；国金证券研究所

# 第四批中央环保督察全面启动

 中央环保督察对全国各省（区、市）全覆盖。近日，第四批中央环境保护督察将全面启动，已组建 8 个中央环境保护督察组，组长由焦焕成、吴新雄、马中平、贾治邦、朱之鑫、蒋巨峰、杨松、李家祥等同志担任，分别负责对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展督察进驻工作，实现对全国各省（区、市）督察全覆盖。

 已入驻四川、浙江、青海、山东、吉林、新疆，剩余省份 15 日前入驻。8个中央环境保护督察组将于 8 月 7 日至 15 日陆续实施督察进驻。重点督办人民群众反映的身边环境问题的立行立改情况；重点督察地方党委和政府及其有关部门环保不作为、乱作为情况；重点推动地方落实环境保护党政同责、一岗双责、严肃问责等工作情况。环境保护督察进驻时间约 1 个月左右。（来源：环保部）

# 京津冀等地大气污染环保督查完成第九轮次督查工作

 环保部完成第九轮次督查。8 月 4 日-10 日是环境保护部开展京津冀及周边地区大气污染防治强化督查的第 18 周，也是第九轮次强化督查的第 1 周。据统计，驻京津晋的 6 个督查组共检查 724 家企业（单位），发现 140 家企业存在涉气环境问题。

 三大问题最为突出：1）污染治理设施不完善、不正常运行问题最为突出。2）挥发性有机物（VOCs）治理问题仍较为突出。3）涉气“散乱污”企业违法生产现象仍较为突出，一些地方“散乱污”企业清理整顿不彻底。截至 8 月 7 日，京津冀及周边地区大气污染防治强化督查已开展 4 个月，28 个督查组共检查 39759 家企业（单位），发现 22392 家企业存在环境问题，约占检查总数的 56.3%。存在问题的企业中，涉气“散乱污”问题企业 7109 家，超标排放的 62 个，未安装污染治理设施的 2349 个，治污设


	期末余额/本期发生额	期初余额/上期发生额

流动资产

非流动资产

资产合计

流动负债

非流动负债

负债合计

少数股东权益

归属于母公司股东权益

按持股比例计算的净资产份额

调整事项

--商誉

--内部交易未实现利润

--其他

对联营企业权益投资的账面价值

存在公开报价的联营企业权益投资的公
允价值

营业收入

净利润

终止经营的净利润

其他综合收益

综合收益总额

本年度收到的来自联营企业的股利

# （4）不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

	期末余额/本期发生额	期初余额/上期发生额

合营企业：	--	--

下列各项按持股比例计算的合计数	--	--

联营企业：	--	--

下列各项按持股比例计算的合计数	--	--

# （5）合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

# （6）合营企业或联营企业发生的超额亏损

合营企业或联营企业名称	累积未确认前期累计的损失	本期未确认的损失（或本期
分享的净利润）	本期末累积未确认的损失

# （7）与合营企业投资相关的未确认承诺

# （8）与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

共同经营名称	主要经营地	注册地	业务性质	持股比例/享有的份额

直接	间接

在共同经营中的持股比例或享有的份额不同于表决权比例的说明：

共同经营为单独主体的，分类为共同经营的依据：

# 5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：

# 十、与金融工具相关的风险

本公司的主要金融工具，除衍生工具外，包括银行借款、货币资金等。这些金融工具的主要目的在于为本公司的运营融资。本公司具有多种因经营而直接产生的其他金融资产和负债，如应收账款和应付账款等。

本公司的金融工具导致的主要风险是信用风险、流动性风险及市场风险。

# 1.资产负债表日的各类金融资产的账面价值

金融资产项目	以摊余成本计量的
金融资产	以公允价值计量且其变动计
入当期损益的金融资产	以公允价值计量且其变动计入
其他综合收益的金融资产	合计


4 万亿是我们今天所面临经济困难的一个非常重要的原因，其实我们当时投入的资源不只 4 万亿，总共加起来有 10 几万亿，财政提供了大概 1 万多亿，剩下来的全是银行贷款，这些银行贷款今天很多都变成了过剩产能，意味着企业无法回收他的投资，这就变成了银行的坏账，银行的坏账即使在统计数字上也在迅速上升。如果我们把真是的坏账拿出来，不知道是什么样子。

# 三、投资下降突显消费比重，要刺激消费就得增加收入

所以这种靠政府的财政政策和货币政策拉动需求，这种增长模式已经无法持续下去了，走到了尽头，此路不通，那怎么办？只好回归常识，转到供给侧，那有人讲说，投资需求现在不行了，因为到处都是过剩产能，没有企业敢投资，即使你给我贷款我也不敢投资，因为我投下去之后无法回收，我生产出来的产品市场上没有人要，银行贷款还不了。即使银行发贷款，即使央行印钞票也解决不了中国经济当前的问题，因为企业不敢投资了，产能全面过剩。于是有人就说投资不行咱们现在看消费吧，一大帮学者就跑出来讲，消费是有希望的，你看消费占 GDP 的比重正在不断的上升，当然投资不断的下跌，那当然消费的比重不断上升，这不是统计上的事，这不是明摆着的事吗？并不是说消费已经逐渐的增强，弥补投资下跌所带来的需求方面的损失，不是这个意思，仅仅是因为投资下降，所以消费比重显得突出了，完全是统计游戏，完全是统计数字的游戏，消费怎么可能无缘无故的就涨上来呢？

又有人说投资需求不行，那现在咱们自己消费吧，消费需求很强，消费需求非常的充足，世界上最不差的就是消费需求，你要问我的消费需求，我的消费需求很强，我住 100 平米的房子我还想换成 200 平米，我需求强不强？我的住房需求很强，我开着丰田的车我想换成宝马，我这个消费需求也很强，消费需求强有什么用？我缺的是需求吗？我缺的是钞票，我兜里没钱，兜里没钱怎么消费？所以消费需求不足是一个伪命题，真正反映消费需求不足背后的原因是什么，是收入增长跟不上，提高收入怎么办？你要是想刺激消费你就要增加收入，怎么增加收入？

# 四、通过减税、加工资增加老百姓收入希望不大

问一下在座各位，有几种办法可以增加收入。第一，减税，我坚决拥护，我一直在呼吁政府要减税，而且是全面减税，不是做样子的减税，在这边减了在那边又加上去，什么汽油税、房产税乱七八糟的税全加上去，真正全面的减税才能提高老百姓的可支配收入。但是大家想一想，现在你给政府提减税有可能吗，与虎谋皮，这个可能性概率接近 0。减税要是不行的话还有什么办法能够提高老百姓的收入呢？打土豪分田地的结果是要把土豪全吓跑，吓的所有企业都关门，造成大量的失业，收入根本就没有希望增加。增加老百姓的收入，然后增加消费需求，除了减税还有一个办法就是加工资。但是各位想一想，如果员工跟你提加工资，你什么心情？我相信你的心情就跟我们跟政府说的减税一样，那心情是一样的，只有在一个条件下你愿意给员工加工资，什么条件？员工的劳动生产率提高了，你愿意给他加工资。

# 五、问题在供给侧，核心是提高企业的效率

所以看上去是需求侧的问题，但归根结底是在供给侧。消费的需求不足，原因是收入跟不上，收入跟不上的原因是企业的效率无法提高。因此，你要刺激消费需求必须首先提高企业的效率，让企业有钱赚，让企业有钱发工资，要提高企业的劳动生产率，要提高企业的效率，在效率基础上才能加工资，加了工资才有消费能力。所以凯恩斯主义所讲

的经济增长速度上不去完全是因为需求不足，这是一个伪命题，这是由收入决定的，而收入是在供给侧决定的，供给侧效率不能提高，需求一句空话，只能靠央行印钞票。但是我问一下大家，央行印钞票能创造财富吗？如果他印钞票能创造财富要我们干什么，要我们每天辛苦做企业，要教授去教书干什么？我们坐在家里周小川行长辛苦一点，带着人民银行的同志多印点钞票就可以了，我们就可以平稳进入共产主义。央行印钞票一分钱的财富都不能创造。政府花钱能创造财富吗？政府的钱是从哪里来的？税收。税收是从哪里来的？是企业，是员工，是农民创造的财富。政府花钱只是财富的一种转移，而不能创造一分前的财富。

过去我们对于经济增长的理解都错了，这个错误学界有一份责任，学界的责任是没有把凯恩斯主义经济学把它讲通、讲透，没有把凯恩斯主义经济学批判、批透，给大家造成的印象，经济增长不足是因为需求不行，哪里是需求的问题？经济增长动力不足主要的问题在供给侧，在企业的效率。所以现在中央提出要转向重视供给侧，我认为完全正确，只有把企业搞活，企业才有钱去投资，才有投资需求，只有把企业搞活政府才有税收，政府才能有钱花，只有把企业搞活，员工的工资才能提高，才有消费。所以转到供给侧核心是什么？核心就是搞活企业，核心就是提高企业的效率，这是我对供给侧政策的理解。当然中央提出来的这个口号，中央的理解跟我的理解是不是一致，我不大清楚，如果跟我的理解不一致的话，我觉得他们需要反省，这是我对供给侧的理解。

# 六、市场行为风险自负，政府保护投资者权利但不需保障其收益

搞活企业，我们就不得不提中国的企业群体中的绝对的大多数，就是中小企业。我们的中小企业从数量上来说，大概占全国企业的 90%以上，从创造的 GDP 来说，没有很准确的统计，但是最低限也是 GDP 的 50%以上，最重要的中小企业在国民经济当中所发挥的作用是就业，就业已经占到全国城乡就业 75%以上，所以要搞活企业必须要回答一个问题，就是作为企业主体的中小企业怎么办？当然大企业有大企业的问题，当前更为紧迫的是中小企业，中小企业各方面，现在说供给侧的政策，其实供给侧不需要太多的政策，供给侧最需要的就是一个政策，就是政府放开，政府少管点事，让企业能够在市场上放开膀子干，不要企业搞一点事情政府就冲过去说这个违规那个违法。包括互联网金融，我个人的态度是什么？我个人的态度凡是市场上出现的创新要放开手脚，让基层、企业、民间大胆的去尝试，邓小平的话，“资本市场可以开，可以试，有什么不可以试的，试的不好再关掉嘛。”我现在觉得我们的资本市场关掉其实也没有什么，挺好的，现在如果把资本市场关掉，可以使广大股民减少多少损失。但是你要让它试，在资本市场试的过程当中，最近推出的一些新的举措，其中有一项我支持，就是新三板，新三板不要审批制，随便谁愿意上就上，新三板骗子成群，我们都知道，良莠不齐，投资者自己去辨别，周瑜打黄盖，愿打愿挨。政府老被一顶帽子压住了，就是保护中小投资者的权利，被这一顶帽子压住以后到处要去管，但是管的过程中有一个概念上极大的误区，这个误区是什么？这话我们已经讲了十几年了，“就是保护中小投资者的权利，不等于保障中小投资者的收益”，这是两件完全不同的事。

在市场上投资的收益和风险都要自负的，投资者有时候也不讲理，他参加一个什么网络公司，网络公司给他承诺 20%回报，过两天这个公司跑了，冤有头债有主，你找那个卷款的人，他找政府，跑到政府门口举一个大牌子要维权，维你什么权，我为什么要维你的权？市场上自由的交易行为凭什么你赚的时候不到政府门口举一个牌子说我赚了20%我要跟政府分享，你这叫无理取闹，政府和老百姓搅成一锅粥。我们国家的法律，


余额占比 2.6%，同比高 0.1 个百分点。我们认为信托数据稳中有增，业务结构多元且主动管理能力强的信托公司受影响较小，值得关注。

金融科技方面，保监会副主席黄洪在由中国保险行业协会、深圳市前海深港现代服务业合作区管理局联合主办的“2017 中国寿险业十月前海峰会”上表示，众安上市估值破千亿展示了保险科技未来的发展潜力。黄洪就此指出，保险企业要主动运用信息科技，推动保险产品、服务、经营、管理等改革创新，要从资金、人才、组织架构等方面，加大对科技创新的投入，增强行业创新变革能力。本周召开的云栖大会，金融科技风潮继续，“达摩院”的研究方向定位于基础科学和颠覆式创新，首批公布的研究领域包括：量子计算、机器学习、基础算法、网络安全、视觉计算、自然语言处理、人机自然交互、芯片技术、传感器技术、嵌入式系统等，涵盖机器智能、智联网、金融科技等多个产业领域。作为最高学术咨询机构，学术委员会具有的前沿学术思维与阿里巴巴的人才、技术、数据、平台有机结合，将为科技进步和人类未来生活带来极大的想象力。

# 1.2 重点投资组合

重点推荐中国平安（平安中期业绩发布会表示近 10 年来，平安每年拿出数十亿元的科研资金，投入金融科技、医疗健康科技，通过人工智能等科技创新变革传统金融业务模式、服务模式；平安未来的策略，是从原来资本驱动向资本加科技双轮驱动转型；实现科技改变金融生态，打造大金融资产与大健康产业，深度耕耘金融、医疗、汽车、房地产等四大生态圈，上半年业绩靓丽，公司表示希望能更进一步改变或提升平安原有的传统估值模式，不仅仅把平安当成一个金融公司或保险公司进行估值）、新华保险（战略转型持续推进，2017 年经营会议指出公司预计在 2017 年完成转型，初步测算上半年保费增速为-13.79%，预计今年四季度累计保费增速将企稳回升，迎来根本性好转）、中国太保（保费增速创出近七年新高，新单价值超预期增长，前 8 月保费数据继续向好）；建议关注西水股份（明天系控股天安财险，A 股纯财险标的，前 8 月保费收入总体稳步增长）、天茂集团（控股国华人寿，前 9 月累计实现保费 403.31 亿元，同比增加 82.06%）。

1）业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化的龙头券商：重点推荐华泰证券（260 亿元定增持续推进，IPO 等多项业务市场领先；前 8 月初步统计口径业绩靓丽，合计营收同比增长 22.23%、净利润增长 53.08%，进一步夯实龙头券商地位 ），国泰君安（经纪业务提升显著，综合性多元化大券商，业绩靓丽），东方证券（强化投资资管优势，积极补足经纪、投行业务短板，9 月营收数据及三季度初步合并口径数据持续靓丽），广发证券（上半年业绩突出，财富管理业务引领公司发展，交易与机构业务实现高增长），海通证券（集团化、综合化、国际化战略领先，市场上为数不多子公司营收超越母公司的标的，前 8月初步披露营收数据同比呈现正增长，近期需密切关注乐视 4.1 亿元违约事件进展）。2）创新+转型发展的中小型券商：长江证券（股权结构优化，IvaTarGO 引领券商智能投顾业务，混合所有制改革初见成效，上半年营收同比增长 7.30%，主要系投行、资管同比大增近 21%、30%，前 8 月初步统计营收数据总体平稳），兴业证券（欣泰事件影响逐渐出清，员工持股助力公司转型发展，上半年业绩靓丽，8 月初步统计环比数据向好，前 8 月初步统计营收数据总体平稳），国元证券（公司上半年信用自营业务表现亮眼，定增获批打开增长空间，前 8 月初步统计数据继续向好），东方财富证券（互联网券商战略持续推进，

业务逆市起航）。3）次新股类弹性标的：浙商证券（首发提升公司资本实力，浙江沃土孕育公司成长新希望），第一创业（9月营收数据靓丽，营收、净利润环比增速分别为72.49%、219.39 %），华安证券（9 月营收数据靓丽，营收、净利润的环比增速分别为 58.38% 、69.50%）；风险偏好高的投资者可关注与配置。

# 1.2.3 多元金融板块

重点关注新力金融（公司推进限制性股票激励计划，新一届管理层为公司发展打开想象空间）、中航资本（拓展租赁市场，业务规模高速增长）、中油资本（央企金控产融结合，三季度业绩预增，归属于上市公司股东的净利润 47.46-52.46 亿元）、经纬纺机（2017 年三季度业绩预告，预计 2017 年 1-9 月份实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 88.28%-97.69%）；建议关注陕国投 A（信托资产规模破 3000 亿，投资收益大幅改善）、安信信托（2017 年三季报实现营业收入 41.97 亿元，同比增长 19.40%；净利润为 28.25亿元，同比增长 22.2708%）、五矿资本（拥有优质大集团，剥离非金融资产，2017 年三季度业绩预告，预计公司 2017 年 1-9 月净利润为 21.10 亿元，上年同期为 9725.04 万元，同比增长 57.07%）、渤海金控（海外并购加快，打造租赁为主多元金控）。

多元金融指数 8819.70（-0.44%），有 3 家下跌，其中下跌最多的依次为五矿资本（600390），下跌 0.72 元（-5.21%）；易见股份（600093），下跌 0.28 元（-2.31%）；中油资本（000617），下跌 0.14 元（-0.83%）；其余 12 家上涨，其中上涨最多的依次为绿庭投资（600695），上涨 0.65 元（7.68%）；安信信托（600816），上涨 0.74 元（5.85%）；经纬纺机（000666），上涨 0.90 元（4.43%）；越秀金控（000987），上涨 0.42 元（3.66%）。

图 1：非银指数走势 成交金额单位：百万元


招股章程由本公司僅就股份發售及發售股份而刊發，並不構成出售要約或招攬購買發售股份以外任何證券的要約。招股章程不可用作亦不會構成在任何其他司法權區或於任何其他情況下的出售要約或招攬購買要約。本公司並無採取任何行動以獲准公開發售發售股份或派發招股章程。在其他司法權區提呈發售及出售發售股份須受限制，且除非根據有關司法權區的適用證券法向相關證券監管機關進行登記或獲其授權或獲得豁免所准許，否則不得進行上述事宜。 閣下應僅依賴招股章程及申請表格所載資料作出投資決定。本公司、保薦人、聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人、聯席賬簿管理人、共同牽頭經辦人及包銷商並無授權任何人士向 閣下提供有別於招股章程所載內容的資料。 閣下不應將招股章程並無載述的任何資料或聲明視為已獲我們、保薦人、聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人、聯席賬簿管理人、共同牽頭經辦人、包銷商、彼等各自的任何董事、高級職員或代表或參與股份發售的任何其他人士或各方授權而加以依賴。本公司網站semhld.com所載資料並不構成招股章程的一部分。


# 4. 卡位户外 LED 控制驱动高端市场，新产线品质效率全面升级

# 4.1. 智能照明整体保持稳定增长，推动控制驱动系统需求提升

智能照明市场稳定增长，LED 优势明渐成主流。智能照明是指通过计算机智能化信息处理技术、互联网\物联网技术和电子电器技术，实现对照明设备的智能化控制。随着 LED 技术进步、价格持续下降以及 LED 照明灯具整体设计趋向成熟，智能照明领域最主要的应用光源。根据前瞻产业研究院统计，2016 年全球智能照明市场规模约 90 亿美元，到 2020 年有望达到 240 亿美元，年均复合增速有望达到 25%以上。根据 Trend Force 的研究，2015 年全球LED 照明市场容量 274 亿美元，2018 年将达 351 亿美元，预计 LED 照明市场规模有望保持 15%增速，到 2020 年市场规模有望突破 460 亿美元。

图 59：全球智能照明市场规模及增长趋势（亿美元）

资料来源：Trend Force，安信证券研究中心

图 60：全球 LED 照明市场规模（亿美元

资料来源：Trend Force，安信证券研究中心

欧洲、北美、日本、中国是 LED 照明市场的增长主要动力。2015 年这四个国家和地区的市场容量近 200 亿美元，约占全球市场近 70%，而且 LED 照明对传统照明有较高的替代效应。2015-2017 年，欧洲 LED 照明在整个照明市场中所占的比例将从 31%提高到 39%，北美将从 32%提高到 42%，日本将从 67%提高到 73%，中国将从 30%提高到 40%。

图 61：主要 LED 智能照明市场（亿美元）

资料来源：Trend Force，安信证券研究中心

图 62：主要市场 LED 智能照明发展规划

资料来源：Trend Force，安信证券研究中心

LED 控制与驱动市场受益 LED 照明行业的快速增长和智能化程度的不断提高。LED 控制与驱动产品是实现智能照明的关键部件。目前，LED 智能照明主要通过两种技术方案实现：1）基本型驱动，直接采用可编程电源控制和驱动 LED 光源；2）系统驱动，由集中控制器通过总线对电源进行控制，构成 LED 智能照明控制与驱动系统。系统方案是未来 LED 智能照明在中高端市场的技术发展方向。伴随各国政府大力推进智慧城市的建设、各主要厂商也积极推动智慧楼宇和智慧家居的市场发展，作为智慧城市、智慧楼宇和智慧家居的重要组成部分，智能照明领域将迎来前所未有的重大发展机遇。根据中国电子元器件网数据，2015 年全球

LED 驱动与控制市场规模达到了 35.5 亿美元，预计到 2020 年全球 LED 驱动与控制市场规模将达到 60 亿美元。

LED 驱动国内厂商占据 65%市场，基本型 LED 驱动器竞争渐激烈。中国是全球 LED 驱动器制造大国，2015 年产值 达 24.5 亿美元，约占全球市场的近 69%。然而，我们主要是集中在中低端市场领域。在智能照明领域，国外跨国公司市场、技术优势明显；LED 控制与驱动中高端市场主要是明纬、飞利浦、Harvard Engineering 等国际品牌。

# 4.2. 公司已进入欧美高端智能照明驱动控制市场

公司已掌握智能照明控制与驱动技术，并形成整体解决方案。LED 智能照明控制与驱动系统由监控单元、控制单元和驱动单元三部分组成，各单元之间通过通讯协议联系。公司专注于提供基于现场总线控制的参数众多、逻辑复杂的 LED 智能照明管理自动化解决方案，致力于成为中国 LED 智能照明控制与驱动及其整体解决方案的领航企业。公司的 LED 智能照明控制与驱动系统可以实现单灯检测、单灯控制、组播、广播、巡检、日志记录、自动报警、权限管理等功能，在景观照明、智能楼宇照明和智能工业照明领域成功实践了多项案例，如日本东京银座歌舞伎座的 LED 灯光改造工程等。

图 63：公司 LED 智能照明控制与驱动系统

资料来源：招股说明书，安信证券研究中心

公司智能照明控制与驱动及整体解决方案行业领先。公司将拥有的步进电机驱动系统现场总线技术和系统集成技术嫁接到 LED 控制和驱动技术领域，开发出独具特色的 LED 控制与驱动产品，已成为 LED 智能照明控制领域系统级产品提供商。公司正在研发性能指标具有行业领先优势的第二代 LED 智能驱动器，并推进公司智能照明控制与驱动在汽车车灯、医疗照明、工厂自动化领域 CCD 精准照明等领域的深度应用。公司 LED 控制与驱动产品已呈规模化发展趋势，2016 年公司 LED 控制和驱动产品销量约 278 万只，实现销售收入 1.8 亿元，同比增长 76.59%；销售收入占比上升到 13.07%。

图 64：公司 LED 控制与驱动业务经营情况（万元）

图 65：公司 LED 控制与驱动产品销售情况（万只）


组合中，按账龄分析法计提坏账准备的其他应收款：

# 2、 本期计提、转回或收回的坏账准备情况

本期计提坏账准备金额 98,185.65 元。

# 3、 其他应收款按款项性质分类情况

# 4、 按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

项目	期末余额	年初余额

账面余额	跌
价
准
备	账面价值	账面余额	跌价准备	账面价值

# 2、 存货跌价准备（冲回）

存货抵押情况详见本附注“五、（三十五）所有权或使用权受到限制的资产”、“七、（四）关联方交易情况、2 关联担保


联席总裁兼董事总经理及发行人内其他公司之董事。钱先生于 2009 年加入发行人，领导团队完成了对法国 Club Med、希腊 Folli Follie、中国亚特兰蒂斯、台湾维格、马来西亚食之密、中国国旅、西班牙 Osborne 及英国 Thomas Cook 等一系列投资。钱先生曾担任过上海财经大学讲师、德国麦德龙集团高级经理、欧倍德集团副总裁、北京物美商业集团股份有限公司副总经理及海王星辰首席执行官兼董事。钱先生具有超过 20 年国内外零售和投资行业经验。钱先生于 1983 年毕业于山东大学取得经济学学士学位，并于 1992 年取得德国埃森大学国民经济学硕士学位。

唐斌，发行人副总经理。唐先生亦为复星创富董事长、钢铁及智能装备集团董事长、中国动力基金（CMF）联席董事长兼总裁、能源集团董事长。唐先生于 2003 年加入发行人，并专注于投资业务的开展，主导了一系列著名的投资。加入本公司前，唐先生曾先后任职江西省经贸委人事处办公室主任科员及江西省九江县人民政府副县长。唐斌先生于 1995 年获得南昌大学国民经济管理专业学士学位，于 2001 年获得江西财经大学 MBA 学位，并于 2013 年获得中欧国际工商学院 EMBA 学位。

张厚林，发行人副总经理。张先生亦为复星财务公司董事长及发行人内其他公司之董事。张先生于 2000 年加入发行人，在发行人全面负责集团整体的融资管理，包括资金战略规划及资金风险控制。张先生自 1993 年 12 月至 2000 年 10月，就职于中国农业银行上海外高桥支行。张先生于 1991 年获得复旦大学历史学士学位并于 1998 年获得复旦大学工商管理硕士学位。

公司董事和高级管理人员在其他企业主要兼职情况如下3：

姓名	本公司职
务	任职企业	担任职务

陈启宇	法定代表
人、董事	上海复星医药（集团）股份有限公司	董事长、执行董事

国药控股股份有限公司	副董事长、非执行董事

3 上述仅列示发行人董事、高级管理人员在其他企业的重要兼职情况

姓名	本公司职
务	任职企业	担任职务

	长	浙江迪安诊断技术股份有限公司	董事

北京三元食品股份有限公司	董事

佛山市禅城区中心医院有限公司	董事

徐晓亮	董事、总
经理	复星国际有限公司	执行董事兼联席总裁

上海证大外滩国际金融服务中心置业有
限公司	董事

上海豫园旅游商城股份有限公司	法定代表人、董事长

王灿	董事、副
总经理、
首席财务
官	南京南钢钢铁联合有限公司	监事

复星国际有限公司	执行董事、高级副总裁兼首
席财务官

上海复星医药（集团）股份有限公司	非执行董事

康岚	董事、副
总经理	复星国际有限公司	执行董事、高级副总裁、首
席人力资源官（CHO）

Fosun Management (Portugal), Lda.	董事

Fidelidade - Companhia de Seguros, S.A.	董事

鼎睿再保险有限公司	董事

上海复星医药（集团）股份有限公司	非执行董事

永安财产保险股份有限公司	董事

复星保德信人寿保险有限公司	董事

龚平	董事、副
总经理	复星国际有限公司	执行董事，高级副总裁

上海豫园旅游商城股份有限公司	副董事长

上海证大房地产有限公司	非执行董事

李海峰	副总经理	掌星宝（上海）网络科技有限公司	董事会成员

上海复星创富投资管理股份有限公司	监事会成员

潘东辉	副总经理	上海钢联电子商务股份有限公司	董事会成员

上海复娱文化传播股份有限公司	董事长、法定代表人

钱建农	副总经理	海南亚特兰蒂斯商旅发展有限公司	董事长、法定代表人

上海复星旅游管理有限公司	执行董事、法定代表人

唐斌	副总经理	上海复星创富投资管理股份有限公司	董事长、法定代表人

南京南钢钢铁联合有限公司	董事会成员

张厚林	副总经理	上海策源置业顾问股份有限公司	董事会成员

上海复星高科技集团财务有限公司	董事长、法定代表人

截至 2017 年 9 月 30 日，发行人股东持股情况如下：


認為，鑒於本集團根據合約安排處於與關連交易規則相關的特殊情況，倘合約安排項下擬進行的所有交易均嚴格遵守上市規則第14A章的規定，包括（其中包括）公告及獨立股東的批准，將會對本公司造成過於繁重的負擔且難以切實執行，並將為本公司增添不必要的行政成本。

# 物業租賃協議、實驗室檢測服務框架協議以及試劑、耗材及設備採購框架協議

根據上市規則第14A.76(2)條，(i)物業租賃協議及實驗室檢測服務框架協議項下的交易將構成持續關連交易，須遵守上市規則第14A章項下的申報、年度審閱及公告規定，惟須豁免遵守通函及獨立股東批准規定；及(ii)試劑、耗材及設備採購框架協議項下的交易將構成持續關連交易，須遵守上市規則第14A章項下的申報、年度審閱、公告及獨立股東批准的規定。

由於上述非豁免持續關連交易預期將繼續按經常性及持續基準進行，董事認為遵守上述公告及╱或獨立股東批准的規定屬不切實際，將為我們帶來不必要的行政成本，並將對我們造成過於繁重的負擔。

因此，根據上市規則第14A.105條，我們已向聯交所申請而聯交所已批准我們，就上述非豁免持續關連交易豁免遵守公告及獨立股東批准的規定。此外，我們確認將遵守上市規則有關非豁免持續關連交易的規定。

倘上市規則日後有任何修訂，存在對本招股章程所述持續關連交易實施較截至最後實際可行日期所適用者更為嚴格的規定，則本公司將在合理時間內立即採取措施，確保遵守該等新規定。

就合約安排而言，我們已向聯交所申請，而聯交所已批准我們於股份在聯交所上市期間(i)根據上市規則第14A.105條規定就合約安排項下擬進行交易豁免嚴格遵守上市規則第14A章項下公告、通函及獨立股東批准的規定；(ii)豁免嚴格遵守上市規則第

14A.53條就合約安排項下交易設定年度上限的規定；及(iii)豁免嚴格遵守上市規則第14A.52條有關合約安排年期限定為三年或以內的規定，惟須符合以下條件：

# (a) 未經獨立非執行董事批准，不得作出變動

未經獨立非執行董事批准，不得對構成合約安排的任何協議的條款作出變動。

# (b) 未經獨立股東批准，不得作出變動

除下文(d)段所述者外，未經獨立股東批准，不得對構成合約安排的任何協議的條款作出變動。任何變動一經取得獨立股東批准，根據上市規則第14A章即毋須另行發出公告或取得獨立股東的批准，除非及直至有進一步變動計劃。然而，本公司年報中有關合約安排的定期報告規定（如下文(c)段所載）將繼續適用。

# (c) 經濟利益靈活性

合約安排將繼續使本集團能夠透過以下方式獲得綜合聯屬實體帶來的經濟利益：(i)本集團（倘若及當適用中國法律允許）收購綜合聯屬實體的股權及╱或資產的潛在權利；(ii)將綜合聯屬實體所產生的淨利潤（經扣除相關各財政年度的必要成本、開支、稅項及其他法定供款後）絕大部分轉歸我們所有的業務架構，以致毋須就根據獨家業務合作協議應付予雲康科技的服務費金額設定年度上限；及(iii)我們對綜合聯屬實體管理營運的控制權，以及對其全部表決權的實際控制權。

基於合約安排為本公司及其直接控股附屬公司與綜合聯屬實體之間的關係提供可接受框架的前提下，可於現有安排屆滿時或就本集團認為可提供業務便利時可能有意成立且從事與本集團相同業務的任何現有或新外商獨資企業或營運公司（包括分公司），可能按照與本招股章程「合約安排」一節所述的大致相同的條款及條件重續及╱或複製該框架，而無須取得股東批准。然而，本集團認為可提供業務便利時可能成立


截至 2014 年 6 末，该公司实际可处置土地包括南京南站 1660 亩、仙林站 360 亩以及其他收储地块 2980 亩，共计 5000 亩，土储中心土地上市计划集中于 2013-2018 年。根据规划，2014-2018 年土储中心将分阶段出让土地约 2451 亩，预计可实现土地出让金约 245.10 亿元，相关土地出让金扣除刚性规费后将纳入铁路专项资金，该专项资金将为偿还公司刚性债务提供有力支撑。截至 2014 年 6 月末，公司已通过土储中心处置 13 个地块，共计 868 亩，成交金额合计 89.36 亿元，公司可从铁路专项资金中取得 62.55 亿元，已实际获得资金 48.32 亿元。

图表 5. 2014-2018 年土储中心土地计划出让明细（单位：亿元，亩）

成品油销售业务为该公司营业收入的主要来源，该业务主要由南京交通产业下属子公司南京交通石油发展有限公司（以下简称“南京交通石油”）负责经营。南京交通石油于 2009 年由南京交通产业与中国石油化工股份有限公司投资设立，双方出资额均为 0.15 亿元，由南京交通产业合并财务报表。

南京交通石油于 2010 年 6 月 30 日正式对外营运。截至 2014 年 6月末，南京交通石油以租赁方式取得了南京交通下属位于南京市市属高速公路、南京长江第四大桥、南京南站等片区的 10 座加油站，用于销售成品油。从近三年看，油品销售业务收入与盈利水平均呈增长趋势，2011-2013 年及 2014 年 1-6 月，该业务收入分别为 6.58 亿元、9.83 亿元、13.03 亿元和 5.99 亿元，2013 年公司油品销售收入较上年增长 32.55%，主要系当年新租赁了南京长江第四大桥服务区的两座加油站，且其他加油站的销售量也有一定幅度的增长。同期油品销售毛利率分别为4.31%、4.29%、5.91%和 5.51%，2013 年公司增加了中石化之外的油品供应商，公司向这些油品供应商采购时议价能力较强，使得购销差价有所扩大，毛利率有所上升。

总体看，该公司以南京交通的支持作为依托，保持了南京市市属高

速公路、南京长江第四大桥、南京南站等片区成品油供应的主导地位，业务运营情况较好，销售量与销售收入呈稳步增长态势。

图表 6. 2011 年以来公司油品销售业务情况（单位：万吨，亿元，%）

该公司其他业务板块包括房屋租赁、建材销售、物业和餐饮服务、广告牌租赁、停车场运营等多元化经营业务，由公司本部及其下属子公司南京交通产业、铁投资产和铁投投资负责经营管理。2011-2013 年及2014 年 1-6 月，其他业务收入分别为 0.38 亿元、0.63 亿元、0.61 亿元和 0.28 亿元；同期毛利率分别为 48.81%、47.21%、49.18%和 64.29%，处于较高水平。

图表 7. 2011 年以来公司其他业务收入构成情况（单位：亿元）

作为投资建设南京南站综合环境整治工程项目的主体，该公司取得了南京南站片区商业配套的开发和运营权。该片区整治和建设完成后将形成 30 万平方米以上的商业空间，主要业态为停车场、商铺、写字楼、餐饮、休闲娱乐和服务业等，公司负责该片区的地下商铺出租、停车场运营、广告位等特许经营权出租等。目前，该商业空间的停车场已投入运营，地下商业西区已投入试运营，东区正在进行商业策划，南京南站北广场正在招商。其中，停车场于 2011 年投入使用，该停车场机动车停车位超过 2000 个，截至 2014 年 6 月末，已有 1200 个停车位投入使用。根据宁价费（2011）312 号文件，南京南站停车场机动车收费标准为：每辆车每半小时 3 元；超过 3 小时不足 12 小时的每次每辆 20 元；超过 12 小时不足 24 小时的每次每辆 30 元。2013 年及 2014 年 1-6 月，停车场产生的收入分别为 1193 万元和 691.64 万元。后续随着南京南站经营线路的陆续通车，人流、物流规模的增大，以及周边配套的不断完